O Yuan sente a pressão enquanto o CPI de agosto paira sobre a luta de Pequim contra a Deflação

A moeda offshore chinesa está bastante estável hoje. USD/CNH está a 7.1134, a descer um pouquinho—menos de 0,1%. Os mercados mantêm a respiração. Os números da inflação de agosto da China vão ser divulgados amanhã cedo ( 01:30 GMT ) 🔍

Parece que o Índice de Preços ao Consumidor da China pode cair 0,2% em relação ao ano anterior para agosto. Não é ótimo. Julho foi estável em 0%. Dá a impressão de que a demanda interna chinesa está a tornar-se mais fraca 📉

Este relatório do IPC? É crucial para a credibilidade económica de Pequim. O PBoC fixou a referência USD/CNY de hoje em 7.1008. Um pouco mais baixo do que ontem. Parece que estão a tentar evitar que o yuan desça demasiado, 🏦

USD/CNH Imagem Técnica: Ainda a Descer 📊

USD/CNH continua a Gota desde que começou 2025. Claro, subiu brevemente em direção ao pico de 7.4291 em abril.

Acabei de atingir um novo mínimo—7.1133. É a primeira vez que vemos isso desde 6 de novembro de 2024. Próxima parada? A zona de 7.1000. Isso já foi um suporte antes. A linha de tendência de baixa diária passa bem por ali 📉

Quebrar esse suporte? Podemos ver 6.9713, o mínimo de setembro de 2024. Mas se 7.1000 mantiver? O par pode saltar para a média móvel simples de 100 dias em 7.1873. Vamos ver 🔄

Economia Resistindo à Deflação—Apenas 🌡️

A economia da China não está indo tão mal em 2025. O crescimento do PIB no H1 atingiu 5,3%. O melhor consumo ajudou. As exportações não-americanas também ajudaram.

Mas, como diz a analista do BNP Paribas, Christine Peltier, "a batalha contra a deflação está longe de estar ganha" 🚩

Julho não foi ótimo. A atividade industrial desacelerou para 5,7% em relação ao ano anterior. Isso é uma queda em relação a 6,6% no H1. O investimento em manufatura encolheu na verdade 1,3%. O ímpeto está a desvanecer. Os preços continuam a enfraquecer—CPI plano a 0% em julho. Agosto pode ser negativo 📊

A maioria dos analistas espera que o CPI caia 0,2% em relação ao ano anterior. Algumas empresas locais como a CICC são ainda mais pessimistas — prevendo uma queda de 0,4%. Efeitos de base elevados. Preços dos alimentos fracos. Não é bom 🍎

A situação do PPI também não é promissora. Os setores industriais continuam a ver desinflação. A demanda está lenta. Os preços das matérias-primas estão a cair 🏭

A Difícil Escolha de Pequim: Combater a Deflação ou "Involução"? 🧩

As autoridades chinesas estão em uma situação difícil. Elas intensificaram os esforços de "anti-involução" recentemente—tentando cortar a supercapacidade, melhorar a qualidade da competição, apoiar os preços industriais.

O problema é que essas políticas podem prejudicar empregos. Especialmente em indústrias em dificuldades 🔄

O BNP Paribas pensa que "o sucesso desta estratégia dependerá da capacidade do governo de apoiar de forma sustentável a procura interna" 💹

Eles tentaram coisas. Subsídios ao consumidor. Subsídios para crianças. Cortes de taxas direcionados. Mesmo assim, as pessoas não estão gastando muito. As vendas a retalho desaceleraram para 3,7% em julho. Isso é uma queda de mais de 5% no início de 2025 🛍️

CPI de Amanhã: Altas Apostas 🎯

Isto não é apenas mais um número económico que vem amanhã. É um teste. Um teste para ver se a política económica chinesa está a funcionar 🔍

Se a deflação voltar? Os mercados provavelmente esperarão movimentos de política mais fortes. Talvez alívio monetário. Talvez novas medidas fiscais para impulsionar a demanda 🚀

O Yuan? Provavelmente continuará a fortalecer-se em relação ao dólar a curto prazo. A menos que tenhamos uma surpresa nos números da inflação ou na política 💱