O dólar caiu, o dólar canadense teve um desempenho fraco - Perspectiva do Bank of Nova Scotia do Canadá

2025-10-06

O dólar apresenta uma fraqueza geral nas negociações, mas ainda está oscilando dentro da faixa recente. O foco do mercado agora está voltado para o próximo relatório de empregos dos Estados Unidos. Sean Osborne e Eric Cioretto do Scotiabank forneceram suas análises.

Dólar fraco, o mercado parece esperar dados de emprego ruins

"Hoje, as estrelas do aumento são os mercados emergentes e as moedas de alta beta. A coroa sueca, o rand sul-africano e o dólar neozelandês estão particularmente brilhantes. A maioria das ações subiu, enquanto os rendimentos dos títulos recuaram ligeiramente. Parece que os investidores estão apostando que dados fracos fornecerão munição para o Fed cortar juros em outubro. O mercado de trabalho dos EUA está esfriando, isso não há dúvida. A demanda por mão de obra está diminuindo. Os dados mais recentes do JOLTS falam por si - o número de desempregados nos EUA continua a superar o número de vagas disponíveis, uma situação que existe desde 2021."

"Acelerar ou desacelerar? Não está muito claro. Os decisores da Reserva Federal estão cada vez mais preocupados com a flexibilidade do mercado de trabalho. Isso afetará o seu rumo. O mercado espera que o crescimento do emprego não agrícola se mantenha moderado, seguindo a tendência dos meses anteriores. A taxa de desemprego provavelmente ainda estará acima de 4%. A nossa previsão é cautelosa, situando-se na parte inferior das expectativas do mercado. Se os dados corresponderem às expectativas, uma redução da taxa de juros na próxima reunião do FOMC será quase garantida."

"Os preços dos swaps já absorveram completamente a redução de 25 pontos base. Assim, dados de emprego que estejam em linha com as expectativas podem trazer alguma pressão sobre o dólar, e o índice do dólar pode estar prestes a testar os níveis de suporte. Para que o índice caia ainda mais? É necessário que os dados sejam realmente fracos, o que geraria expectativas de cortes mais significativos nas taxas. Se os dados forem surpreendentemente fortes, o dólar pode ter um breve rebound, mas, para ser sincero, outros desafios vão limitar o espaço de valorização do dólar, como a fraqueza da política fiscal e as preocupações sobre a independência do Fed. Ah, e os últimos dados sobre a renda em dinheiro do trabalho no Japão mostram um crescimento contínuo. Isso é um pouco inesperado e parece apoiar o Banco do Japão na continuidade do aperto da política no futuro."