A OPEP+ enfrenta a pressão de equilibrar o excedente e a sua quota de mercado

Durante o maior encontro da indústria petrolífera na Ásia esta semana, duas questões dominaram os debates: quanto petróleo bruto a China está a armazenar na sua reserva estratégica, e quanto tempo vão continuar estas compras?

Como o maior comprador mundial de petróleo, os estoques chineses não apenas atendem às suas necessidades, mas também mantêm a demanda global em alta.

A oferta mundial está prestes a aumentar com o retorno da OPEP+ e de outros produtores, mesmo enquanto o rápido crescimento dos veículos elétricos reduz o consumo. Sem a demanda chinesa a curto prazo, muitos negociantes veem um futuro sombrio. Mas na conferência Ásia-Pacífico do petróleo em Cingapura, os participantes enfrentaram um obstáculo importante, como relata a Bloomberg.

A China mantém seus planos de reserva estratégica em segredo, tornando difícil qualquer estimativa precisa de seus estoques e de sua taxa de aumento. Os analistas fazem aproxumações, mas o armazenamento subterrâneo esconde os números reais.

A China construiu reservatórios costeiros e cavernas rochosas para manter seus suprimentos e estabilizar os preços, com uma rápida expansão nos últimos 20 anos. Mas os detalhes permanecem obscuros, e parte desse petróleo vem de vendedores sob sanções, como a Rússia, o Irã e a Venezuela, aumentando a incerteza.

Os estoques chineses aumentaram em 130 milhões de barris desde março

Antoine Halff, cofundador da empresa geoespacial Kayrros, estima que em setembro, a reserva estratégica chinesa era de cerca de 415 milhões de barris, com estoques comerciais de cerca de 780 milhões.

Ele afirma que o total combinado aumentou em quase 130 milhões de barris desde o final de março, levando a utilização da capacidade em terra a quase 60,5%, deixando ainda margem para outras compras.

As tensões geopolíticas tornaram a segurança energética uma prioridade absoluta para Pequim. A China importa mais de 70% do seu petróleo, portanto, constituir reservas é crucial. Os preços baixos facilitaram as compras, mas não se sabe quanto ainda vão adicionar.

"Hoje, eles estão prontos para armazenar e aumentar suas reservas. É uma tendência clara," disse Frederic Lasserre, diretor de pesquisa do Gunvor Group. Ele destacou que março e abril foram impressionantes, com os estoques aumentando cerca de 200 000 barris por dia, apoiando assim a demanda e os preços.

A OPEP+ sob pressão para equilibrar excedente e partes de mercado

Em Singapura, muitos preveem um excedente no final do ano enquanto a OPEP restaura a sua produção inativa, optando por reconquistar quotas de mercado em vez de defender os preços.

As tarifas aduaneiras impostas por Trump acrescentam uma outra fonte de incerteza para a demanda.

Tudo isso dificulta a avaliação da magnitude do excedente. A OPEP+ pode planejar aumentar a oferta, mas problemas de capacidade podem retardar o retorno dos barris. No entanto, Saad Rahim, economista-chefe da Trafigura, estima que a China provavelmente continuará a comprar se os preços permanecerem baixos.

"A OPEP anunciou enormes aumentos nos últimos meses, mas muitos desses barris ainda não se fizeram sentir no mercado físico," observou Rahim. Em vez disso, os tanques chineses estão se enchendo, enquanto o reabastecimento em outros lugares permanece limitado.

Um ponto fez consenso em cena e nos bastidores: a frota crescente de veículos elétricos vai gradualmente devorar uma fonte essencial da demanda por petróleo.

Agora é a característica determinante das tendências de consumo, segundo Janet Kong, CEO da Hengli Petrochemical International. "O crescimento do PIB é menos intensivo em matérias-primas," observou ela, notando que países como a China pularam etapas tecnológicas como motores de combustão e telefones fixos. "Você não precisa copiar tudo o que os outros fizeram."