O desempenho do mercado de novas ações de Hong Kong em agosto está a abrandar?

No dia 6 de outubro de 2025, o mercado de novas ações da bolsa de Hong Kong, após ter passado por um período de desenvolvimento próspero este ano, apresenta recentemente sinais de arrefecimento. Com a alta do índice da bolsa de Hong Kong e a contínua otimização das regras de listagem pela Bolsa de Valores de Hong Kong (00388.HK), muitas empresas nacionais e internacionais preferem Hong Kong como local de listagem, incluindo várias empresas chinesas que retornaram após terem sido listadas no exterior. No entanto, o mais notável é a onda de empresas A-share listando-se em Hong Kong, com várias gigantes A-share como a Ningde Times (03750.HK), a Heng Rui Pharmaceutical (01276.HK) e outras, listando-se sucessivamente na Bolsa de Valores de Hong Kong.

Atividade de novas ações em agosto desacelerou

Nos últimos dois meses, no contexto da temporada de resultados das ações americanas, os gigantes da tecnologia superaram as expectativas, voltando a ser o foco do mercado. Essas empresas líderes impulsionaram uma forte recuperação das ações americanas, enquanto as ações de Hong Kong mostraram um desempenho ligeiramente inferior. Segundo estatísticas, o aumento acumulado do índice Hang Seng nos últimos 60 dias de negociação é de cerca de 4,80%, enquanto os índices Nasdaq e S&P 500 tiveram aumentos de 10,27% e 8,02%, respectivamente, e até mesmo o relativamente fraco índice Dow Jones Industrial Average registrou um aumento de 7,03%.

Este ambiente de mercado influenciou mais ou menos o processo das empresas a listarem-se em Hong Kong. Dados mostram que em agosto, o número de IPOs na bolsa de Hong Kong foi de apenas 6, abaixo das 9 em julho, e muito distante das 10 e 15 em maio e junho, respetivamente. O montante arrecadado em IPO também foi significativamente reduzido para 5,386 milhões de dólares de Hong Kong, em contraste marcante com os montantes frequentemente na casa das centenas de milhões de dólares de Hong Kong entre maio e julho.

As ações que serão listadas em agosto incluem a Jiaxin International Resources (03858.HK), que se dedica à extração de minério de tungstênio, a Shuangdeng Co., Ltd. (06960.HK), que se concentra em soluções de baterias de armazenamento de energia, a Tianyue Advanced (02631.HK), um fornecedor de materiais para equipamentos semicondutores, e duas empresas de biotecnologia não lucrativas listadas de acordo com o Capítulo 18A, a Yinuo Pharmaceutical-B (02591.HK) e a Zhonghui Biotech-B (02627.HK). Além disso, a Dongyang Sunshine Pharmaceutical (06887.HK) foi listada através de um formato de introdução.

É importante notar que, além da Dongyang Sunshine Pharmaceutical, as outras cinco novas ações tiveram um desempenho notável, com os preços das ações a subir em todos os casos no dia da sua estreia. Entre elas, a Jiaxin International e duas ações de biotecnologia ainda não lucrativas destacaram-se, com um aumento superior a 100% no primeiro dia. Até agora, os preços atuais dessas cinco ações ainda se mantêm acima do preço de emissão.

Perspectivas e Desafios Futuros

Olhando para o futuro, cada vez mais empresas de A-shares expressaram a intenção de listar-se em Hong Kong. Até 29 de agosto de 2025, o número total de pedidos de listagem na Bolsa de Valores de Hong Kong atingiu 331, muito acima de mais de 200 no início do ano. Dentre elas, 59 já foram listadas com sucesso, 9 foram aprovadas e aguardam a listagem, 231 pedidos estão em processamento, e 32 pedidos expiraram, foram rejeitados, negados ou retirados por iniciativa própria. Isso indica que o mercado de ações de Hong Kong receberá mais novas ações no futuro.

No entanto, o início do mercado de novas ações em setembro parece não ser muito promissor. O fornecedor de eletrodomésticos AUX Electric (02580.HK) estreou no dia 2 de setembro, caindo 5,40% no primeiro dia, e atualmente o preço das ações está com um desconto de quase 10% em relação ao preço de emissão.

Mercado Secundário Ativo de Captação

Em comparação com o arrefecimento do mercado de ações novas, as atividades de captação de recursos após a listagem continuam ativas. Em agosto, um total de 68 empresas listadas realizaram reestruturações financeiras, totalizando 25,171 milhões de dólares de Hong Kong, muito acima dos 1,287 milhões de dólares de Hong Kong do ano passado. Dentre eles, as emissões de ações, colocações e ofertas de ações são os principais métodos de captação de recursos.

Os maiores casos de refinanciamento incluem a emissão de 17,672 bilhões de dólares de Hong Kong da Hua Hong Semiconductor (01347.HK), a colocação de 3,522 bilhões de dólares de Hong Kong da CanSino Biologics (09926.HK) e a colocação de 2,653 bilhões de dólares de Hong Kong da JingTai Technology (02228.HK). Vale mencionar que o preço atual dessas três empresas é superior ao preço de emissão, refletindo uma atitude otimista do mercado em relação às suas perspectivas.

Entrando em setembro, as atividades de reestruturação de financiamento continuam ativas. Em apenas três dias, seis empresas já anunciaram planos de reestruturação de financiamento, incluindo o Fundo de Investimento Imobiliário Yuexiu (00405.HK) e a emissão de custo da Huajian Medical (01931.HK), bem como os planos de colocação de empresas como WuXi AppTec (02268.HK) e Sino Pharmaceutical (02096.HK).

Em suma, embora o mercado de novas ações de Hong Kong tenha experimentado um breve arrefecimento em agosto, a reserva de pedidos de listagem é suficiente, e espera-se que recupere a vitalidade no futuro. Ao mesmo tempo, a atividade de reestruturação no mercado secundário indica que as empresas listadas ainda mantêm confiança no mercado de Hong Kong e estão ativamente levantando fundos para o desenvolvimento futuro. Se o mercado de Hong Kong conseguirá recuperar o entusiasmo por novas ações dependerá da performance do mercado, do fluxo internacional de capital e de uma combinação de fatores, como a demanda de financiamento das empresas.