Entendendo os dados de empregos não agrícolas: a verdade sobre o indicador de mercado

Toda primeira sexta-feira do mês, eu me sento em frente ao computador, olhando fixamente para os dados de emprego não agrícola dos EUA que serão anunciados em breve. Não é exagero dizer que esses poucos minutos podem determinar meu humor e a espessura da minha carteira no mês seguinte. Como um investidor que negocia há muitos anos, já estou acostumado a essa tensão.

Os dados de emprego não agrícola dos EUA (NFP) são na verdade o relatório mensal sobre a situação do emprego publicado pelo Departamento do Trabalho dos EUA, que inclui o número de empregos não agrícolas, a taxa de emprego e a taxa de desemprego. Em termos simples, reflete a situação do emprego em todos os setores dos EUA, exceto a agricultura. É publicado pontualmente na primeira sexta-feira de cada mês às 8:30, horário da Costa Leste dos EUA (20:30 horário de verão ou 21:30 horário de inverno de Pequim).

O "pequeno não agrícola" (relatório ADP) é divulgado na primeira quarta-feira de cada mês, sendo dados de uma entidade privada que contabiliza apenas a situação dos empregados do setor privado. Embora não sejam dados oficiais, para nós, traders impacientes, eles podem antecipar algumas tendências.

Por que estou tão atento aos dados não agrícolas?

Para ser sincero, a influência dos dados de emprego não agrícola dos EUA é chocante. Eles podem quase mudar o sentimento de todo o mercado global. Considerando que a população empregada no setor não agrícola contribui com cerca de 80% do PIB dos EUA, esses dados são, na verdade, uma representação direta do pulso da economia americana.

Na minha experiência de negociação ao longo dos anos, aqueles do Federal Reserve costumam ficar de olho nesses dados ao decidir se aumentam ou diminuem as taxas de juros. Sempre que os dados de emprego não agrícola são divulgados, o mercado pode mudar radicalmente em questão de minutos.

Lembra-se da divulgação de dados em dezembro do ano passado? A expectativa do mercado era de um aumento de 180 mil empregos, mas o resultado foi apenas de 120 mil. Em apenas cinco minutos, o dólar caiu quase cem pontos, e eu ganhei bastante ao vender o dólar a descoberto naquela ocasião. Mas algumas das vezes em 2023, quando os dados superaram as expectativas, fizeram com que eu, um trader pessimista em relação ao dólar, perdesse tanto que cheguei a querer chorar.

Como entender esses dados?

Para os investidores comuns, eu recomendo que não se concentrem em um único dado. O aumento no número de empregos não agrícolas não significa necessariamente que a economia esteja boa, pode ser que tenham aumentado os empregos de baixa remuneração, que não têm alta qualidade.

Pessoalmente, prefiro observar a tendência de mudança da taxa de desemprego e do salário médio por hora. Se a taxa de desemprego continuar a cair, enquanto os salários médios crescem de forma estável, isso será um verdadeiro mercado de trabalho saudável. Mas também é preciso ter cuidado, pois às vezes dados muito bons podem fazer o mercado temer que o Federal Reserve aumente as taxas de juros antecipadamente, e nesse momento o mercado de ações pode acabar caindo bastante.

A reação do mercado muitas vezes é mais complexa do que os dados em si. O que eu costumo observar é o "gap de expectativa", que é a diferença entre os dados reais e as expectativas do mercado. Às vezes, mesmo que os dados sejam ruins, se forem melhores do que o esperado, o mercado pode acabar subindo.

O impacto do Non-Farm nos vários mercados

Da minha experiência de tantos anos de negociação:

Sobre o mercado de ações: De um modo geral, dados de emprego não agrícola moderadamente positivos são os mais favoráveis para o mercado de ações. Dados muito bons indicam que a economia está superaquecendo, e o Federal Reserve pode aumentar as taxas de juros; dados muito ruins significam uma recessão econômica. No entanto, durante o ciclo de aumento das taxas de juros de 2022-2023, bons dados de emprego não agrícola muitas vezes levaram a quedas no mercado de ações, pois as pessoas temiam que o Federal Reserve continuasse a aumentar as taxas.

Forex: Dados fortes de empregos não agrícolas costumam valorizar o dólar. Em dezembro do ano passado, os dados ficaram aquém das expectativas, e eu comprei euro rapidamente, ganhando bastante em dois dias.

Sobre criptomoedas: Esta relação é um pouco complexa. Em teoria, dados fracos do emprego não agrícola significam que o Federal Reserve se voltará para uma política monetária mais frouxa, o que seria benéfico para o setor de criptomoedas. Mas na prática, o setor de criptomoedas frequentemente não segue a lógica.

Em relação ao ouro: Dados fracos do emprego não agrícola podem levar à desvalorização do dólar, e o ouro tende a subir. No entanto, é importante notar que fatores geopolíticos podem, por vezes, perturbar essa correlação.

Se eu tivesse que dar o conselho mais prático, seria estar preparado para ambas as situações antes da divulgação dos dados não agrícolas. Normalmente, configuro um limite de perda para evitar grandes prejuízos devido a flutuações acentuadas do mercado. Quando esses grandes dados são divulgados, o spread pode aumentar repentinamente, e as transações podem ter deslizamentos significativos; gerenciar o risco é mais importante do que prever a direção.

O mercado é sempre mais complexo do que você imagina, não espere que apenas um dado não agrícola possa prever a tendência futura, isso é cavar a própria cova. Combinar com outros indicadores econômicos e encontrar a grande tendência é o caminho certo.