O que é um mercado em baixa? Quais são os sinais de um mercado em baixa? Como investir em um mercado em baixa

No processo de desenvolvimento a longo prazo do mercado de ações, o "mercado em alta" (bull market) e o "mercado em baixa" (bear market) são como as marés, parte do ciclo natural do mercado. Muitos investidores preferem a prosperidade e o otimismo do mercado em alta, mas é realmente quando o mercado em baixa chega que a paciência e o julgamento dos investidores são testados.

O que é um mercado em baixa?

Mercado em baixa (Bear Market) refere-se geralmente a uma queda de mais de 20% nos preços de referência a partir de máximos, denominado "entrada em mercado em baixa". Esta tendência de queda pode durar meses, e por vezes anos.

Por exemplo, o índice Dow Jones caiu de uma alta de 36952,65 em 5 de janeiro de 2022, para abaixo de 29562,12 em 23 de setembro do mesmo ano, e terminou a negociação em 26 de setembro a 29260,81, entrando oficialmente em um mercado em baixa. Por outro lado, quando o preço das ações sobe mais de 20% a partir de uma baixa, é chamado de mercado em alta (Bull Market).

O mercado em alta e o mercado em baixa podem se referir não apenas às ações, mas também às tendências de todos os ativos, como obrigações, imóveis, metais preciosos, matérias-primas, taxas de câmbio e ativos criptográficos.

Atenção:

O mercado em baixa é um conceito do mercado de capitais, referindo-se principalmente a uma queda de mais de 20% nos preços das ações a partir de seus máximos. Por outro lado, quando a taxa de aumento anual do índice de preços ao consumidor (IPC) se torna negativa, a economia pode estar em deflação, o que reflete problemas econômicos mais graves. O mercado em baixa e a deflação podem coexistir, mas os conceitos não são os mesmos.

Além disso, é necessário distinguir entre "mercado em baixa" e "correção do mercado". A correção do mercado ocorre quando os preços das ações caem de 10% a 20% a partir do pico, sendo apenas uma correção de curto prazo, que ocorre com mais frequência e termina rapidamente. O mercado em baixa é um reflexo de uma recessão econômica mais longa e sistemática, e o impacto na psicologia dos investidores e na alocação de ativos é mais grave.

Quais são as características da chegada de um mercado em baixa?

1. O preço das ações caiu mais de 20% a partir do seu máximo.

Existem várias teorias sobre a definição de um mercado em baixa. A definição geral refere-se ao caso em que o preço atual caiu mais de 20% em relação ao "último máximo".

De acordo com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, se a maioria dos índices de ações cair mais de 20% em pelo menos 2 meses, o mercado pode ser considerado em baixa.

2. A duração média de um mercado em baixa é de 367 dias

Tomando o índice S&P500 como exemplo: um mercado em baixa geralmente está associado a uma mudança dramática nas perspetivas económicas. O mercado em baixa de 2020 terminou em apenas 1 mês.

Ao olhar para os últimos 5 mercados em baixa, em média, houve uma queda de 38% antes de uma reversão, e levou em média vários anos para ultrapassar os máximos anteriores. O índice S&P 500 teve 19 mercados em baixa nos últimos 140 anos, com uma queda média de 37,3% e uma duração média de 289 dias.

3. O mercado em baixa costuma estar acompanhado de recessão econômica e altas taxas de desemprego.

O mercado em baixa normalmente está associado a recessão, altas taxas de desemprego e deflação, por isso os bancos centrais intervêm no mercado com políticas de afrouxamento quantitativo. De acordo com a experiência histórica, todos os aumentos antes da entrada do mercado em afrouxamento quantitativo são recuperações de mercado em baixa e o mercado não saiu da tendência de baixa.

4. Se a atual bolha de ativos for grave

As flutuações de preço dos produtos são geralmente mais intensas do que as flutuações de valor do ativo subjacente, portanto, um mercado em baixa ocorre frequentemente em casos de bolhas de preço excessivas. Nos estágios iniciais de expansão econômica, os mercados em baixa são raramente vistos, mas quando os ativos atuais estão em estado de bolha e os participantes do mercado demonstram um entusiasmo irracional por investimentos, o banco central implementa um aperto monetário para conter a inflação, e o mercado entra em um mercado em baixa gradual.

Quais são as causas que provocam um mercado em baixa?

A formação de um mercado em baixa ocorre muitas vezes devido a uma combinação de múltiplos fatores. Abaixo estão os incentivos comuns:

◾ Perda de confiança no mercado

Quando o mercado tem preocupações sobre a futura situação econômica, os consumidores tendem a manter mais dinheiro para passar o inverno e a reduzir o consumo de bens não essenciais. As empresas também diminuem a contratação e a expansão de fábricas devido à queda nas receitas. O mercado de capitais, ao avaliar que os lucros futuros das empresas estão em declínio, não vê muitos compradores surgirem, e os investidores começam a vender ativos e retirar fundos. Quando esses três fatores se sobrepõem, é comum que os preços das ações despencem em um curto período.

◾ Excesso da bolha de preços de mercado

Geralmente, isso ocorre quando o mercado está superaquecido. Após os preços dos ativos subirem a níveis tão altos que não há mais compradores, eles começam a cair, provocando vendas em pânico e acelerando ainda mais a queda dos preços dos ativos. Quando ocorrem subidas e descidas abruptas, a confiança no mercado também se desmorona, levando a uma perda de confiança ainda maior.

◾ Risco financeiro e geopolítico

A falência de instituições financeiras, crises da dívida nacional e eventos significativos como guerras podem causar pânico no mercado. A guerra entre a Rússia e a Ucrânia aumentou os preços de energia e ampliou a incerteza da economia mundial, enquanto a guerra comercial entre os EUA e a China afetou as cadeias de suprimentos e os lucros das empresas.

◾Aperto da política monetária

As medidas de aumento das taxas de juro e redução do balanço da Reserva Federal dos EUA (Fed) diminuem a liquidez do capital, restringem os gastos das empresas e dos consumidores, e pressionam o mercado de ações.

◾ Choque externo

Desastres naturais, pandemias ou crises de energia podem causar uma queda no mercado global. Há um exemplo em que a pandemia de COVID-19 causou pânico no mercado global em 2020.

Eu quase chorei quando este mercado em alta começou. As minhas ações caíram para menos da metade em 2022. Não quero ver uma situação tão miserável novamente! Especialmente porque tinha ações de crescimento, foi realmente difícil emocionalmente...

Revisão dos mercados em baixa das ações dos EUA ao longo da história

Em seguida, vamos olhar para trás, em ordem cronológica, para os seis mercados em baixa que surgiram na história moderna das ações dos EUA, do mais recente ao mais antigo.

1. 2022 mercado em baixa: o aperto significativo nos EUA + a guerra na Ucrânia + o lockdown na China causaram tumultos na cadeia de suprimentos global.

O mercado em baixa de 2022 começou a 4 de janeiro de 2022. A principal causa foi o fato de que, após a pandemia, os bancos centrais do mundo realizaram QE (afrouxamento quantitativo) de forma desenfreada, o que levou à inflação. Além disso, a guerra na Ucrânia em 2022 agravou a situação, com o aumento dos preços de commodities como alimentos e petróleo, piorando a inflação. O banco central dos EUA implementou aumentos significativos das taxas de juros e um endurecimento da política monetária para conter a inflação excessiva. Ao mesmo tempo, a confiança do mercado diminuiu, e as ações tecnológicas, que haviam subido rapidamente nos últimos dois anos, foram as mais afetadas.

A política de contenção da inflação devido ao aumento das taxas de juros ainda continua, e o mercado prevê que este mercado em baixa dure pelo menos até 2023.

2. Pânico global devido à pandemia de coronavírus de 2020

No final de 2019, uma nova pneumonia surgiu em Wuhan, na China, e espalhou-se pelo mundo em 2020, causando pânico no mercado mundial. Este foi o mercado em baixa mais curto da história, com o índice Dow Jones caindo de um máximo de 29568 em 12 de fevereiro de 2020 para um mínimo de 18213 em 23 de março, terminando em 22552 em 26 de março, subindo 20% e saindo do mercado em baixa.

A ocorrência da pandemia causou um pânico global, mas os mercados mundiais não esqueceram as lições da crise das hipotecas subprime de 2008, implementando QE na fase inicial para estabilizar a liquidez de caixa do mercado, resolvendo rapidamente a crise e recebendo um período consecutivo de 2 anos de mercado em alta.

3. Crise financeira de 2008

Este mercado em alta começou em 9 de outubro de 2007, com a média Dow naquele dia em 14.164,43, e caiu para 6.544,44 em 6 de março de 2009, uma queda de 53,4%.

Esta crise financeira foi causada principalmente pelo colapso da bolha das dot-com em 2000 e pela perda de confiança no mercado após os ataques de 11 de setembro de 2001, levando o Conselho do Federal Reserve a estimular o mercado com cortes significativos nas taxas de juros. Devido às baixas taxas de juros, muitos investidores contraíram empréstimos para comprar casas, e o mercado imobiliário subiu várias vezes em um curto período. Os bancos concederam muitos empréstimos a investidores sem capacidade de pagamento, a fim de lucrar com os juros dos empréstimos hipotecários, transferindo os riscos dos empréstimos hipotecários para outros investidores, vendendo-os como produtos financeiros. À medida que os ativos eram securitizados um após o outro, os preços das casas aumentaram rapidamente, e o mercado começou a aumentar as taxas de juros para conter a inflação, levando os investidores imobiliários a se retirar e os preços das casas a caírem, desencadeando uma reação em cadeia. O mercado de ações colapsou em 2008, e mesmo após o início das medidas de estímulo econômico pelo governo em 2009, o mercado em baixa continuou, não retornando aos altos de 2007 até que o Dow Jones fechou a 14.253,77 em 5 de março de 2013.

4. bolha das dot-com de 2000

A bolha do mercado de ações foi principalmente causada pelo desenvolvimento da internet a partir da década de 1990, quando muitas empresas de alta tecnologia se tornaram públicas. Muitas dessas empresas eram como contos de fadas sem lucros reais, com muita especulação em torno de conceitos, e a avaliação de muitas delas estava em um estado de bolha severa. Quando alguém no mercado começou a retirar fundos, isso causou uma venda em pânico grave.

O mercado em baixa de 2000 encerrou o mais longo mercado em alta da história das ações dos EUA. Este mercado em baixa também provocou a recessão do ano seguinte, e os ataques terroristas de 11 de setembro desse ano agravaram o colapso do mercado de ações, chocando todo o mundo.

5. Segunda-feira negra 1987

O famoso Black Monday de Wall Street ocorreu na segunda-feira, 19 de outubro de 1987, quando o índice Dow Jones caiu 22,62%. Desde 1980, o mercado dos EUA prosperou, com um mercado em alta durando vários anos. Em 1987, o Federal Reserve começou a aumentar continuamente as taxas de juros do mercado, e a situação no Oriente Médio se tornou tensa, levando o mercado a entrar em uma fase de correção. Ao mesmo tempo, surgiram as transações programadas, que, quando os preços das ações caíram drasticamente em um curto período, induziram vendas que levaram a uma queda ainda mais acentuada nos preços das ações.

O governo aproveitou a experiência da Grande Depressão de 1929 e, imediatamente após o surgimento do pânico, anunciou uma série de medidas para estabilizar o mercado (redução das taxas de juros, introdução de circuit breakers, suspensão temporária das negociações em caso de flutuações anormais dos preços das ações, entre outras), evitando um pânico adicional no mercado. O mercado retornou ao seu pico original após 1 ano e 4 meses, o que provocou um pânico temporário nos mercados globais, mas, em comparação com a recessão de 10 anos de 1929, a recuperação desta vez foi muito rápida, indicando que o mercado já sabe como ajustar e digerir as informações pessimistas.

6. A crise do petróleo de 1973-1974 e a estagflação afetaram as ações nos EUA.

Em outubro de 1973, após o início da Quarta Guerra do Oriente Médio (Guerra do Yom Kipur), a OPEC impôs um embargo de petróleo e cortes de produção contra os países que apoiavam Israel, levando o preço do petróleo a disparar de 3 dólares por barril para 12 dólares (aumento de 300%) em seis meses. Esta crise agravou a pressão inflacionária que já existia nos Estados Unidos (o IPC já havia subido para 8% no início de 1973) e provocou a "estagflação" — o PIB de 1974 caiu 4,7%, enquanto a inflação alcançou 12,3%.

As ações dos EUA começaram a cair a partir do pico em janeiro de 1973, sendo as principais causas a desaceleração econômica e o aumento das taxas de juros. Depois disso, a crise do petróleo e o "Escândalo Watergate" (agosto de 1974) atingiram ainda mais a confiança, resultando em uma queda acumulada de 48% no S&P 500, enquanto o índice Dow caiu pela metade, e o mercado em baixa durou 21 meses. Isso afetou as ações dos EUA.