O que é um mercado em baixa? Sinais de um mercado em baixa e estratégias de investimento

No desenvolvimento a longo prazo dos mercados financeiros, "bull market (mercado em alta)" e "bear market (mercado em baixa)" fazem parte do ciclo natural do mercado, como a maré. Muitos investidores preferem a prosperidade e o otimismo do mercado em alta, mas é quando o mercado em baixa chega que a paciência e o julgamento dos investidores são verdadeiramente testados.

O que é um mercado em baixa?

O mercado em baixa (bear market) é geralmente chamado de "entrada em mercado em baixa" quando o preço do índice cai mais de 20% a partir do pico. Essa tendência de queda pode durar de alguns meses a vários anos.

Por exemplo, o índice Dow Jones caiu de uma alta de 36.952,65 no dia 5 de janeiro de 2022, para abaixo de 29.562,12 em 23 de setembro do mesmo ano, e encerrou as negociações em 29.260,81 em 26 de setembro, entrando oficialmente em um mercado em baixa. Por outro lado, quando o preço sobe mais de 20% a partir de uma baixa, é chamado de mercado em alta (bull market).

Os conceitos de mercado em alta e mercado em baixa aplicam-se a todas as classes de ativos, não apenas ao mercado de ações, mas também a obrigações, imóveis, metais preciosos, commodities, taxas de câmbio e ativos criptográficos.

Pontos de atenção:

Um mercado em baixa é um conceito do mercado de capitais e refere-se principalmente a uma situação em que os preços das ações caem mais de 20% a partir de seus máximos. Por outro lado, quando a taxa de aumento anual do índice de preços ao consumidor (CPI) se torna negativa, a economia pode estar em deflação. Isso reflete problemas econômicos mais graves e, embora possa ocorrer simultaneamente a um mercado em baixa, os conceitos não são os mesmos.

Além disso, é importante distinguir entre "mercado em baixa" e "ajuste de mercado (correção)". O ajuste de mercado refere-se a uma queda de 10% a 20% nos preços das ações a partir de máximas, sendo uma correção de curto prazo. Geralmente, ocorre com alta frequência e tem uma duração curta. Por outro lado, o mercado em baixa é uma resposta a uma recessão econômica mais longa e estrutural, impactando significativamente a psicologia do investidor e a alocação de ativos.

Sinal da chegada do mercado em baixa

1. O preço das ações caiu mais de 20% a partir do seu pico.

A definição de mercado em baixa pode ter várias interpretações, mas geralmente refere-se a um estado em que houve uma queda de mais de 20% a partir dos "recentes máximos".

De acordo com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), se os principais índices de ações caírem mais de 20% por pelo menos 2 meses, o mercado é considerado em um mercado em baixa.

2. A duração média do ciclo de mercado em baixa é de 367 dias

Tomando o índice S&P500 como exemplo, um mercado em baixa geralmente acompanha uma mudança dramática nas perspetivas económicas. O mercado em baixa de 2020 terminou em apenas 1 mês.

Ao observar os últimos 5 mercados em baixa, em média, após uma queda de 38%, leva vários anos para que haja uma reversão e o preço atinja novos máximos. Nos 19 mercados em baixa do índice S&P 500 nos últimos 140 anos, o índice caiu em média 37,3% e a duração média foi de 289 dias.

3. O mercado em baixa está frequentemente associado a recessões econômicas e altas taxas de desemprego.

O mercado em baixa geralmente está associado a uma recessão econômica, altas taxas de desemprego e deflação. Por isso, os bancos centrais costumam implementar políticas de afrouxamento quantitativo para resgatar o mercado. A partir de experiências históricas, fica claro que todas as alta antes de um afrouxamento quantitativo são apenas um retrocesso do mercado em baixa (bear market rally) e que o mercado não saiu da fase de baixa.

4. A existência da bolha de ativos

As flutuações nos preços dos produtos são normalmente mais intensas do que as flutuações no valor do ativo subjacente, portanto, os mercados em baixa ocorrem com mais frequência em casos de bolhas de preços excessivas. Na fase inicial da expansão econômica, raramente ocorrem mercados em baixa, mas quando os ativos estão em uma situação de bolha e os participantes do mercado demonstram um entusiasmo irracional por investimentos, o banco central aperta a liquidez para conter a inflação, e o mercado entra em um mercado em baixa gradual.

Fatores que causam um mercado em queda

A formação de um mercado em baixa, na maioria das vezes, é influenciada por múltiplos fatores. Os principais fatores são os seguintes:

◾ Perda de confiança no mercado

Quando o mercado tem preocupações sobre a economia futura, os consumidores reduzem os gastos não essenciais e mantêm dinheiro, as empresas contêm a contratação e a expansão devido à diminuição das receitas, e o mercado de capitais prevê uma queda nas receitas futuras das empresas, resultando em uma diminuição no número de compradores. Os investidores também vendem ativos e retiram fundos. Quando esses três fatores se sobrepõem, os preços das ações podem cair acentuadamente em um curto período de tempo.

◾ Excesso da bolha de preços de mercado

Geralmente, isso ocorre durante um superaquecimento do mercado. Quando os preços dos ativos começam a cair após terem subido tanto que não há mais compradores, ocorre uma venda em pânico, acelerando a queda dos preços dos ativos. Quando há uma volatilidade de preços acentuada, a confiança no mercado também se desmorona, levando à perda de confiança.

◾ Risco financeiro ou geopolítico

O colapso de instituições financeiras, crises de dívida soberana e eventos significativos como guerras podem provocar pânico no mercado. Por exemplo, o aumento dos preços da energia devido à guerra entre a Rússia e a Ucrânia aumentou a incerteza na economia global, e a guerra comercial entre os EUA e a China impactou as cadeias de suprimento e os lucros das empresas.

◾Aperto da política monetária

As medidas do Conselho de Reserva Federal dos EUA (FRB), como o aumento das taxas de juros e a redução do balanço patrimonial, diminuem a liquidez de fundos, restringem os gastos das empresas e dos consumidores, e pressionam o mercado de ações.

◾ Choque externo

Desastres naturais, pandemias e crises energéticas podem causar quedas no mercado mundial. Por exemplo, a pandemia de COVID-19 provocou pânico nos mercados globais em 2020.

Características do mercado de criptomoedas em bear market

O mercado de urso de ativos criptográficos tem semelhanças com o mercado tradicional, mas possui algumas características próprias:

1. Alta volatilidade

O mercado de criptomoedas apresenta flutuações de preços muito maiores em comparação com o mercado de ações tradicional. A definição tradicional de um mercado em baixa, que é uma queda de 20%, pode ocorrer diariamente no mercado de criptomoedas, e algumas análises adotam uma queda de mais de 40% a partir dos máximos como critério para determinar um mercado em baixa.

2. Ciclo mais curto

Enquanto os mercados tradicionais podem experimentar um mercado em baixa que dura anos, os ciclos de mercado em baixa de ativos criptográficos tendem a se completar em um período mais curto. No caso do Bitcoin, muitos dos mercados em baixa anteriores atingiram o fundo em cerca de 1 ano a 1 ano e meio.

3. Queda mais profunda

No mercado de criptoativos, não é incomum uma queda de mais de 80% em relação ao pico. Por exemplo, durante o mercado em baixa de final de 2017 a 2018, o Bitcoin caiu cerca de 84%, e muitas altcoins registraram quedas ainda maiores.

4. Impacto da regulamentação

Ao contrário dos mercados tradicionais, o mercado de ativos criptográficos é extremamente sensível a mudanças regulatórias. Alterações nas políticas regulatórias de diferentes países podem ter um grande impacto no sentimento do mercado, podendo atuar como um gatilho ou um fator de agravamento para um mercado em baixa.

Mercado de Ações dos EUA em Urso Histórico

Um olhar retrospectivo sobre os principais casos de mercados em baixa no mercado de ações dos EUA nos últimos anos, em ordem cronológica.

1. 2022 mercado em baixa: A forte restrição do FRB, o conflito na Ucrânia, o lockdown na China

O mercado em baixa que começou em 4 de janeiro de 2022 foi causado pela enorme flexibilização quantitativa dos bancos centrais de vários países após a pandemia, que gerou inflação, além do aumento dos preços dos alimentos e do petróleo devido ao conflito na Ucrânia, que acelerou a inflação. O Federal Reserve dos EUA implementou um aumento significativo das taxas de juros e a redução do balanço patrimonial para conter a inflação, resultando na diminuição da confiança do mercado. Em particular, as ações de tecnologia, que haviam subido significativamente até o ano anterior, caíram drasticamente.

A política de controle da inflação através do aumento das taxas de juros ainda está em vigor, portanto, o mercado prevê que este mercado em baixa continuará pelo menos até 2023.

2. A Grande Depressão Mundial devido à pandemia de COVID-19 em 2020

A nova pneumonia que surgiu no final de 2019 em Wuhan, na China, se espalhou pelo mundo em 2020, causando pânico nos mercados globais. Este foi o mercado em baixa mais curto da história, com o índice Dow Jones caindo de sua alta de 29.568 em 12 de fevereiro de 2020 para 18.213 em 23 de março, e recuperando-se para 22.552 em 26 de março, saindo assim do mercado em baixa.

A eclosão da pandemia provocou um pânico global, mas os mercados mundiais aproveitaram as lições da crise financeira de 2008, implementando rapidamente a flexibilização quantitativa para manter a liquidez do mercado e resolver a crise de forma rápida. Depois disso, seguiu-se um mercado em alta extremamente forte durante 2 anos.

3. Crise financeira de 2008

Este mercado em alta começou em 9 de outubro de 2007, e o índice Dow Jones caiu de 14.164,43 para 6.544,44 em 6 de março de 2009, registrando uma queda de 53,4%.

A crise financeira começou com a queda da bolha das empresas de tecnologia em 2000 e a diminuição da confiança no mercado após os ataques de 11 de setembro em 2001. Após uma forte redução das taxas de juros pelo FRB, muitos investidores contraíram hipotecas, e o mercado imobiliário subiu várias vezes em um curto período. Os bancos concederam empréstimos a mutuários sem capacidade de pagamento e venderam esse risco como produtos financeiros para outros investidores. Como o aumento dos preços das habitações se tornou excessivo, foram implementados aumentos de juros para conter a inflação, levando os investidores do mercado imobiliário a se retirarem e provocando uma queda nos preços das habitações em uma reação em cadeia. Após a quebra do mercado de ações em 2008, mesmo com o governo iniciando medidas de estímulo econômico em 2009, o mercado em baixa ainda não havia terminado. O índice Dow Jones recuperou seu pico de 2007 em 5 de março de 2013.

4. bolha das dot-com de 2000

Esta bolha foi causada pelo desenvolvimento da Internet a partir da década de 1990, que levou muitas empresas de alta tecnologia a se listarem no mercado de ações. Muitas dessas empresas não tinham lucros reais e eram avaliadas apenas com base em conceitos, resultando em preços de ações de muitas empresas em um estado de bolha grave. Quando o levantamento de fundos do mercado começou, surgiu uma pressão de venda em grande escala.

O mercado em baixa de 2000 encerrou o mais longo mercado em alta da história do mercado de ações dos EUA. Este mercado em baixa também provocou a recessão do ano seguinte, e os ataques terroristas de 11 de setembro desse ano agravaram ainda mais o colapso do mercado de ações, chocando o mundo.

5. 1987 Black Monday

No famoso Black Monday de Wall Street, o índice Dow Jones Industrial Average caiu 22,62% em 19 de outubro de 1987 (segunda-feira). Desde 1980, o mercado dos EUA prosperou, com vários anos de um mercado em alta, mas em 1987, o Fed começou a aumentar as taxas de juros continuamente, a situação no Oriente Médio se tornou tensa e o mercado entrou em um período de ajuste. Ao mesmo tempo, a introdução de negociações programadas fez com que, quando os preços das ações caíssem drasticamente em um curto período, vendas automáticas ocorressem, levando a uma nova queda nos preços das ações.

Aproveitando as lições da Grande Depressão de 1929, o governo anunciou imediatamente medidas para estabilizar o mercado após o surto de pânico. Por exemplo, a redução das taxas de juros e a introdução de circuit breakers, que interrompem as negociações quando os preços das ações apresentam flutuações anormais, ajudaram a prevenir um pânico ainda maior no mercado. O mercado voltou ao seu pico original após 1 ano e 4 meses. Comparado com a recessão de 10 anos de 1929, a recuperação econômica desta vez foi muito rápida, indicando que o mercado compreende como ajustar e digerir informações negativas.

6. 1973-1974 anos Crise do petróleo e estagflação

Em outubro de 1973, após a eclosão da quarta guerra do Oriente Médio (Guerra do Yom Kipur), a OPEC impôs um embargo de petróleo e reduziu a produção contra os países que apoiavam Israel.