Dólar preso acima de 98 enquanto o mercado aguarda ansiosamente o relatório de empregos

O dólar está a pairar em limbo à volta de 98.10 no início da sexta-feira na Europa, com os negociantes a serem cautelosos antes dos dados cruciais da Folha de Pagamento Não Agrícola. Tenho acompanhado esta dança toda a semana e, honestamente, o dólar parece cada vez mais vulnerável.

Os números do emprego que serão divulgados hoje podem salvar o dólar ou fazê-lo cair. Os economistas esperam apenas 75.000 novas contratações em agosto, com a taxa de desemprego a aumentar para 4,3%. Se esses números forem ainda mais fracos? Prepare-se para o impacto.

O dólar já está a oscilar devido a expectativas de cortes de taxa cada vez mais certas. Olhando para a precificação do mercado, agora há uma probabilidade de 99% de que o Fed ative um corte de 25 pontos base em setembro - um aumento de 87% apenas na semana passada! Esta mudança não é surpreendente após observar aqueles relatórios de emprego dececionantes a serem divulgados.

Os dados de quinta-feira foram particularmente brutais. Os pedidos iniciais aumentaram para 237K, superando os 230K esperados. E aquele relatório da ADP? Um miserável acréscimo de 54.000 empregos em agosto, ficando aquém da já modesta previsão de 65K. O mercado de trabalho está esfriando mais rápido do que uma cerveja no gelo.

O Goolsbee do Fed de Chicago praticamente admitiu que o mercado de trabalho pode estar a deteriorar - fala sobre afirmar o óbvio! Entretanto, o Williams de Nova Iorque continua a promover aquela retórica de equilibrar cuidadosamente o apoio aos empregos enquanto gere a inflação. Eu não estou a comprar isso. O Fed está encurralado, e eles sabem disso.

O que realmente me preocupa é como o mercado está reagindo a tudo isso. Apesar dos sinais óbvios de fraqueza econômica, os traders ainda estão analisando cada palavra dos oficiais da Fed como se estivessem lendo folhas de chá. O dinheiro inteligente já está se posicionando para um afrouxamento significativo.

Negociar o dólar neste momento parece andar em ovos. Um mau relatório de empregos e estamos a um passo de uma grave crise, mas o índice teimosamente se mantém acima de 98. Para mim, estou a acompanhar esse número de desemprego com atenção - ele contará a verdadeira história por trás das cifras de destaque.

Não é aconselhamento financeiro, obviamente. Mas está evidente - a mudança do Fed está a chegar, e a dominância do dólar parece cada vez mais instável.