A Posição Vulnerável do Iene: Caos Político e a Postura Tepida do BoJ

Eu tenho observado o Iene japonês ser absolutamente golpeado ultimamente, e honestamente, não é surpresa dada a circo político e a indecisão do banco central que estamos vendo. A moeda está próxima de mínimas de um mês em relação ao dólar, e eu não vejo isso mudando tão cedo.

Deixe-me contar o que está realmente a acontecer aqui. A cena política do Japão está uma completa confusão neste momento. Hiroshi Moriyama, que é basicamente o homem da confiança do PM Ishiba, decide subitamente sair. Enquanto isso, o ex-PM Aso Taro está, segundo relatos, a planear convocar uma nova eleição para a liderança. Este tipo de instabilidade é tóxica para qualquer moeda, especialmente uma que já está em terreno instável.

Então, há o Banco do Japão - falar sobre enviar sinais mistos! O vice-governador Himino continua a fazer essas declarações hesitantes sobre aumentar as taxas, enquanto simultaneamente alerta sobre "incerteza econômica global." Tradução: eles estão aterrorizados em realmente dar o passo em aumentos significativos das taxas. É patético, na verdade. O mercado pode sentir o medo deles.

Entretanto, do outro lado do Pacífico, o Fed tem praticamente garantido que irá cortar as taxas este mês - cerca de 90% de probabilidade de um corte de 25 pontos base. Esta divergência deveria teoricamente ajudar o Yen, mas o caos político e o problema de credibilidade do BoJ estão a sobrepor-se a quaisquer efeitos positivos.

O par USD/JPY está agora a flertar com a marca de 149,00, perigosamente próximo de ultrapassar a sua média móvel de 200 dias. Na minha perspetiva, se ultrapassar decisivamente 149,00, poderemos facilmente ver uma corrida em direção a 150,00 e potencialmente o máximo de agosto em torno de 151,00.

O suporte está em torno de 148.30-148.25, e se isso quebrar, estamos a olhar para quedas potenciais para 147.40 e possivelmente o mínimo de agosto de 146.20.

Os próximos dados económicos dos EUA - as vagas de emprego JOLTS, os números de emprego da ADP e os extremamente importantes Números de Emprego Não Agrícolas de sexta-feira - irão, sem dúvida, injetar alguma volatilidade na mistura. Mas, honestamente, a menos que vejamos algumas mudanças dramáticas por parte do BoJ ou do governo japonês, o Yen parece destinado a continuar a ser o saco de pancadas favorito do mercado.

O contraste não poderia ser mais acentuado - um BoJ hesitante versus forças do mercado global exigindo uma ação decisiva. E nos mercados, a hesitação sempre é punida.