Análise completa do mecanismo de interrupção: estratégias de garantia de estabilidade do mercado de ações tradicional e do mercado de criptomoedas

A essência e o significado do mecanismo de interrupção

O mecanismo de circuito (Circuit breaker) tem seu nome originado de sistemas elétricos, e sua função é altamente similar à de um disjuntor. Quando ocorre um curto-circuito, quando a corrente é excessiva ou quando um ponto de falha aquece de maneira intensa, o disjuntor rapidamente desarma para proteger a segurança do sistema. Nos mercados financeiros, o mecanismo de circuito também desempenha o papel de "válvula de segurança". Quando o mercado apresenta flutuações anormais e violentas, o mecanismo de circuito suspende as atividades de negociação, proporcionando aos investidores uma janela de tempo para refletir com calma, permitindo-lhes absorver plenamente novas informações do mercado, evitando decisões irracionais motivadas por emoções, e assim mantendo a estabilidade do mercado como um todo.

Princípio de funcionamento do mecanismo de interrupção do mercado de ações dos EUA

Durante o horário normal de negociação das ações dos EUA (10:30-17:00, hora do leste dos EUA), se o índice S&P 500 sofrer uma queda acentuada em relação ao preço de fechamento do dia anterior, o mercado ativará diferentes níveis de mecanismos de interrupção.

• Nível 1 de interrupção: o índice S&P 500 caiu 7%, com negociação suspensa por 15 minutos
• 2º nível de interrupção: o índice S&P 500 caiu 13%, com negociação suspensa por 15 minutos
• Circuito de 3º nível: o índice S&P 500 cai 20%, interrompendo diretamente as negociações no mesmo dia.

É necessário ter especial atenção ao fato de que, se ocorrer um circuito de nível 1 ou 2 entre as 15:25 e as 16:00 do dia de negociação, as negociações continuarão sem pausa. Este design considera as características especiais do período de tempo antes do fechamento do mercado.

Características do mecanismo de interrupção do mercado de criptomoedas

Em comparação com o mercado de ações tradicional, o mecanismo de circuit breaker no mercado de criptomoedas apresenta diferenças significativas:

• Implementação descentralizada: diferentes plataformas de negociação têm suas próprias regras de interrupção, faltando um padrão uniforme.
• Diferença de limiar de ativação: As principais CEX costumam definir um limiar de flutuação de preço entre 5-20%.
• Amplitude de aplicação: aplica-se tanto a flutuações extremas de uma única moeda como a anomalias no mercado como um todo.
• Velocidade de execução mais rápida: devido ao funcionamento 24/7 do mercado de criptomoedas, o mecanismo de interrupção geralmente responde mais rapidamente.

Uma plataforma de negociação líder implementou em 2021 um mecanismo de interrupção que mostra que, quando o preço do Bitcoin fluctua mais de 10% em um curto período de tempo, a plataforma suspende automaticamente as atividades de negociação de pares específicos por um período de 5 a 15 minutos, proporcionando um tempo de reflexão ao mercado.

Objetivo da implementação do mecanismo de fusão

Os principais objetivos do mecanismo de fusão incluem:

1. Controlar a propagação das emoções: Suspender as negociações pode efetivamente interromper a disseminação e amplificação do pânico.
2. Manter o mecanismo de descoberta de preços: Prevenir desvios de preços graves em relação aos fundamentos devido a falhas de curto prazo no mercado
3. Proteger os participantes do mercado: proporcionar aos investidores uma janela de tempo para reavaliar a situação.
4. Prevenir o fenómeno de "flash crash": como o evento de "flash crash" em que o índice Dow Jones Industrial Average caiu 1000 pontos em 5 minutos em maio de 2010, o mecanismo de interrupção pode efetivamente prevenir tais situações extremas.

O impacto duplo do circuit breaker no mercado

impacto positivo

• Alivia eficazmente o pânico no mercado e impede uma venda irracional em massa.
• Proporcionar aos investidores um tempo de reflexão tranquila
• Manter a estabilidade e a liquidez de mercado a longo prazo
• Reduzir o risco sistêmico causado pela volatilidade extrema do mercado

potenciais efeitos negativos

• Pode intensificar a volatilidade e a incerteza do mercado a curto prazo.
• Alguns investidores podem aumentar a ansiedade devido à incapacidade de fechar posições a tempo.
• Pode provocar vendas em corrida quando se aproxima do limiar de interrupção.
• Interferir nas estratégias de negociação de alta frequência e negociação algorítmica

Análise de Eventos de Circuit Breaker na História

O mecanismo de interrupção teve a sua origem no "Segunda-feira Negra" de 19 de outubro de 1987, quando o índice industrial Dow Jones caiu 22,61%, chocando os mercados globais e levando os reguladores a estabelecer um mecanismo de interrupção para prevenir que situações semelhantes ocorressem novamente.

Desde a implementação do mecanismo de circuit breaker, o mercado de ações dos EUA passou por várias interrupções:

1. 27 de outubro de 1997: o Dow Jones caiu 7,18%, acionando a interrupção de nível 1
2. 9 de março de 2020: o S&P 500 caiu mais de 7%, acionando o nível 1 de interrupção.
3. 12 de março de 2020: o S&P 500 caiu mais de 7%, acionando o circuito de interrupção de nível 1
4. 16 de março de 2020: o S&P 500 caiu mais de 7%, acionando o nível 1 de interrupção.
5. 18 de março de 2020: o S&P 500 caiu mais de 7%, acionando o nível 1 de interrupção.

É importante notar que as quatro interrupções de 2020 foram provocadas pela propagação global da pandemia de COVID-19 e pela guerra de preços do petróleo. Os dados mostram que essas medidas de interrupção realmente ajudaram a aliviar o pânico no mercado até certo ponto, dando aos investidores tempo para absorver e digerir informações significativas do mercado.

Comparação dos Mecanismos de Circuit Breaker entre Finanças Tradicionais e o Mercado Cripto

| Dimensões de Comparação | Mecanismo de Interrupção do Mercado Tradicional | Mecanismo de Interrupção do Mercado de Criptomoedas | |------------|------------------|------------------| | Entidade responsável | A bolsa e as autoridades reguladoras aplicam uniformemente | Cada plataforma de negociação define regras de forma independente | | Condições de disparo | Principalmente baseado no desempenho geral do índice | Também focar em ativos individuais e no mercado global | | Janela de Tempo | Válido durante um período de negociação fixo | Monitorização e execução 24/7 | Transparência | Regras públicas e padrão unificado | Grande diferença nas regras entre plataformas, algumas são não transparentes | | Impacto do Mercado | Afeta todas as ações do mercado em geral | Pode afetar apenas pares de negociação específicos |

Diferença entre o circuito de interrupção do mercado e a suspensão de negociação de ações individuais

Existem dois principais mecanismos de restrição de negociação nos mercados financeiros:

• Mecanismo de interrupção do mercado total: pausa nas negociações em todo o mercado acionado por grandes oscilações no índice do mercado geral (como o S&P 500)
• Mecanismo de interrupção de ações: Limitação de negociação direcionada implementada em resposta a flutuações anormais no preço de um único título.

Embora esses dois mecanismos tenham princípios semelhantes, existem diferenças significativas em seus cenários de aplicação e alcance de impacto. O primeiro foca mais no controle do risco sistêmico do mercado como um todo, enquanto o segundo se concentra na estabilidade de preços de um único título.

Estratégias de enfrentamento dos investidores diante do circuito de interrupção

Quando o mercado aciona o mecanismo de circuit breaker, os investidores devem:

• Mantenha a razão e a calma: O circuit breaker é um mecanismo de proteção do mercado, não há necessidade de entrar em pânico excessivo.
• Garantir a segurança dos fundos: Priorizar a segurança do capital e a liquidez dos fundos
• Avaliação prudente da situação: Utilizar o tempo de pausa para analisar objetivamente as condições do mercado e as mudanças nos fundamentos.
• Diversificação de Portfólio: Possuir um portfólio de investimentos diversificado pode efetivamente dispersar riscos.
• Perspectiva de investimento a longo prazo: evitar que as flutuações de curto prazo afetem as decisões de investimento a longo prazo
• Definir controle de riscos: definir previamente a posição de stop loss e o plano de gestão de fundos
• Siga as notificações da plataforma: fique atualizado sobre as informações relacionadas ao circuit breaker divulgadas pela plataforma de negociação.

Apesar de o mecanismo de interrupção poder causar inconvenientes a curto prazo, ele serve como um importante "amortecedor" nos mercados financeiros, ajudando a prevenir riscos sistêmicos resultantes de flutuações extremas do mercado. Compreender em profundidade o funcionamento e os objetivos do mecanismo de interrupção pode ajudar os investidores a tomar decisões de investimento mais informadas durante períodos de alta volatilidade do mercado.