A Luta Silenciosa: A Crise de Volume do Bitcoin Expõe a Incerteza do Mercado

O comércio de Bitcoin em torno de $110,000 não é o rally triunfante que muitos esperavam—é um sintoma de algo mais preocupante. Tenho observado os métricas na cadeia de perto, e o que estou vendo é um mercado atormentado por uma convicção em declínio e um crescente sentimento em baixa.

Os volumes de negociação contam a verdadeira história aqui. Os volumes à vista despencaram quase 9% para 7,7 bilhões de dólares, enquanto a atividade de futuros também diminuiu. Isso não é apenas um desvio — é um sinal de alerta. Quando os preços se movem com volume baixo, é como uma festa onde metade dos convidados se foi. A energia se foi, e o que resta parece forçado e insustentável.

A análise da Glassnode confirma minhas suspeitas—o RSI caiu de 37,4 para 33,6 e deslizou para território de sobrecarga. Os detentores de curto prazo agora representam uma parte maior do mercado ( a relação STH para LTH subiu de 17,0% para 17,7%), trazendo seus padrões de negociação nervosos e reativos junto com eles.

Claro, os players institucionais como os fornecedores de ETF mudaram de saídas para entradas na semana passada, mas $396 milhões em entradas mal parecem ter convicção quando falamos de uma classe de ativos de um trilhão de dólares. O dinheiro inteligente move-se cautelosamente por uma razão.

O analista Carmelo Alemán continua a insistir que não chegámos ao pico do ciclo, apontando para os rácios NVT abaixo de 50 desde julho como evidência de "forte atividade na rede". Eu não estou a comprar isso. O mercado parece exausto, independentemente do que os métricas técnicas sugerem.

Talvez o Bitcoin consiga recuperar—já voltou a $110,300 depois de ter caído para $107,000. Mas este mercado precisa de mais do que esperança e indicadores técnicos. Precisa de volume real, convicção real e, mais importante, comerciantes dispostos a colocar o seu dinheiro onde estão as suas palavras.

Até lá, estamos apenas a observar uma consolidação pouco negociada que pode romper para qualquer lado. As instituições podem eventualmente salvar o dia, mas neste momento, o volume fala mais alto do que o preço.