Análise da taxa de câmbio do renminbi em 2025: estaremos a entrar na era do quebrar 7?

Question

No primeiro semestre de 2025, o renminbi teve uma valorização significativa em relação ao dólar americano. Até onde poderá ir esta onda de valorização? Eu testemunhei pessoalmente a taxa de câmbio recuar dos pontos altos nos últimos meses para a atual faixa de 7,17-7,21, com expectativas e especulações constantes no mercado.

A situação atual da taxa de câmbio do renminbi

No início deste ano, eu ainda estava preocupado que a "negociação Trump" continuaria a valorizar o dólar, pressionando o desempenho do renminbi. De fato, no início do ano, o dólar manteve-se em alta em relação ao renminbi, mas após a posse de Trump, ele não lançou imediatamente medidas drásticas, o sentimento do mercado suavizou-se ligeiramente e a taxa de câmbio desceu temporariamente abaixo de 7,2.

O tumulto da "taxa de câmbio equivalente" no início de abril foi de fato assustador! A taxa de imposto chegou a 125%, e na época, o dólar subiu para 7,35 em relação ao yuan. Eu pensei, agora está tudo acabado, o yuan vai desvalorizar continuamente. No entanto, após o consenso de Genebra entre os EUA e a China no início de maio, a situação surpreendentemente melhorou, e o yuan começou a se valorizar fortemente.

A valorização em maio foi simplesmente incrível! Em apenas um mês, subiu 700 pontos, e no dia 26 de maio, chegou até a tocar o pico de 7,16. Na verdade, essa valorização não é apenas resultado da melhoria nas relações entre a China e os EUA, mas também do fato de que o índice do dólar caiu 4% no mesmo período, tornando-se um motor importante.

Fatores-chave que afetam a taxa de câmbio do renminbi

Eu observei que os principais fatores que realmente dominam a tendência da taxa de câmbio incluem:

Direção do índice do dólar: Nos primeiros cinco meses deste ano, o índice do dólar caiu 9%! Este é o pior início de ano da história, como é que um dólar tão fraco não pode sustentar o yuan?
Negociações EUA-China: Não se alegre tão cedo! Embora agora haja paz, quem sabe qual será o próximo problema? Não foi a mesma coisa que aconteceu com o Acordo de Genebra em maio, que rapidamente se quebrou? É como uma batalha de desgaste, muda a cada dia.
Política da Reserva Federal: A redução das taxas de juros vai realmente acontecer? Após a chegada de Trump ao poder, é evidente que ele quer controlar o ritmo, não sendo tão agressivo como se previa anteriormente. A inflação ainda está bastante alta, e se a economia não apresentar uma queda significativa, a redução das taxas de juros poderá ser muito lenta.
Política do banco central da China: Para ser sincero, a política monetária da China continua a ser afrouxada, a fim de estimular o fraco mercado imobiliário e a demanda interna. Teoricamente, isso deveria pressionar o yuan, mas se acompanhado de estímulos fiscais que impulsionem a recuperação econômica, a longo prazo pode ser benéfico.

A quebra de 7 está próxima? Instituições estão otimistas com o futuro do renminbi

O relatório do Goldman Sachs realmente causou um alvoroço no mercado! Eles preveem ousadamente que a taxa de câmbio do dólar em relação ao yuan chinês irá ajustar-se drasticamente de 7,35 para 7,0 nos próximos 12 meses. A razão deles é que o yuan está atualmente subestimado em 15%, e à medida que as negociações comerciais melhoram e as exportações aumentam, o yuan irá gradualmente retornar ao seu valor razoável.

O Deutsche Bank é ainda mais otimista, prevendo que a taxa de câmbio do yuan em relação ao dólar possa chegar a 7,0 no final de 2025, e até mesmo a 6,7 em 2026. Pode parecer um pouco exagerado, mas considerando a contínua competitividade comercial da China, parece que não é totalmente impossível.

Pessoalmente, acredito que as expectativas da Goldman Sachs são demasiado otimistas. Mesmo que a economia da China melhore e as relações entre os EUA e a China se desanuviem, a instabilidade das políticas é demasiado alta, e o próprio Trump é um fator de incerteza que pode mudar de postura a qualquer momento. Além disso, as dificuldades econômicas internas da China ainda não foram resolvidas fundamentalmente, e a meta de 7.0 provavelmente será difícil de alcançar a curto prazo.

Como aproveitar as oportunidades de investimento na taxa de câmbio do renminbi?

Resumi alguns indicadores chave para julgar a tendência do yuan:

Política Monetária do Banco Central: Redução de juros e reservas → Renminbi enfraquece; Aumento de juros e reservas → Renminbi fortalece. Veja o ciclo de afrouxamento que começou em 2014, o dólar em relação ao renminbi disparou de 6 para quase 7,4, essa correlação é muito óbvia.
Dados econômicos: É necessário prestar atenção a indicadores como PIB, PMI, IPC e investimento em ativos fixos. Com dados econômicos bons, o capital estrangeiro chega, e o yuan se fortalece naturalmente; com dados fracos, o capital sai, e o yuan acaba se desvalorizando.
Tendência do dólar: O índice do dólar e a taxa do dólar em relação ao renminbi estão quase na mesma direção! Veja aquela onda de 2017, o índice do dólar caiu 15%, e o dólar em relação ao renminbi também caiu continuamente.
Atitude oficial: Embora a capacidade de intervenção oficial na taxa de câmbio esteja a diminuir, ainda tem um impacto evidente a curto prazo. Especialmente aquele "fator anticíclico", que é uma verdadeira ferramenta do banco central para orientar a taxa de câmbio.

Se você quiser comprar yuan agora, recomendo esperar que a taxa de câmbio caia na faixa de 7,15-7,2, especialmente se o RSI estiver abaixo de 40 na zona de sobrecompra, ou quando o índice do dólar cair abaixo de 101, será mais apropriado entrar. Claro, se ouvir que as negociações comerciais entre os EUA e a China têm novos desenvolvimentos ou que os dados econômicos da China superaram as expectativas, não hesite, compre imediatamente!

Como os investidores de Taiwan podem participar na negociação de RMB?

A forma mais flexível é negociar o yuan através de plataformas de corretagem forex, sem estar sujeito ao limite diário de 20,000 yuanes dos bancos de Taiwan. Plataformas como a Mitrade têm um limite de depósito tão baixo quanto 50 dólares, e permitem operar vendido, podendo lucrar tanto com a valorização quanto com a desvalorização do yuan.

Eu costumava comprar renminbi através do banco e sempre achava que não era flexível o suficiente, além disso, a taxa de câmbio era muito alta. Os produtos estruturados garantem o capital, mas além de ter um prazo longo, se eu resgatar antecipadamente, posso acabar perdendo dinheiro. Não é melhor simplesmente fazer câmbio?

Conclusão

Observando a taxa de câmbio do renminbi nos últimos cinco anos, desde a sua força em 2020 até a desvalorização acentuada em 2022, e agora a recuperação oscilante, há uma lógica clara por trás de tudo isso. Desde que se compreendam bem os fatores centrais que afetam a taxa de câmbio e se capte a direção geral do movimento do dólar, ainda há boas oportunidades para investir no renminbi.

Quanto às previsões das instituições estrangeiras sobre a era do "quebrar 7", acho que as chances de isso acontecer ainda este ano não são grandes, mas a longo prazo, desde que o dólar continue fraco e as relações entre a China e os EUA não se tornem muito problemáticas, a quebra da barreira de 7 do yuan é apenas uma questão de tempo.

Ver original