Perspectiva do futuro: Previsão da taxa de câmbio euro-zloty para 2024 e 2025

Que tema interessante! Sempre me pareceu que fazer trading com moedas de países com os quais temos alguma conexão pessoal é muito mais divertido. E a Polônia, que país tão fascinante para analisar agora mesmo!

Como alemão, tenho vários vizinhos polacos. Quando comentei com um deles que estava analisando as possibilidades de trading do zloty frente ao euro, ele soltou sem hesitar: "Seja pessimista com a nossa moeda". O seu argumento? O novo governo são "marionetas da UE" e a guerra na Ucrânia poderia se estender à Polônia.

Perspectiva interessante, mas como economista, preciso analisar isto com mais método e menos emoção ( embora confesse que me deixou preocupado ).

A situação atual do euro-zloty

Embora a Polónia faça parte da UE desde 2004, ainda não adotou o euro. Atualmente, um euro equivale a aproximadamente 4,30 zlotys. Desde 1998, exceto durante as crises bolsistas de 2001 e 2008, a taxa de câmbio tem estado geralmente acima de 4 PLN por EUR.

O gráfico conta uma história contraditória. Após o início da guerra na Ucrânia, o euro subiu em relação ao zloty, mas tem caído há cerca de seis meses. O que mudou? Será que o novo governo não é tão mau como diz o meu vizinho? Ou a guerra já não representa um perigo para a Polônia?

Fatores que influenciam o EUR-PLN

Inflação

Em 2023, a Polónia teve uma inflação de 10,9%, bastante alta. Para 2024, a Comissão Europeia estima que cairá para 3,8%, mas voltará a subir para 4,7% em 2025.

Na UE, a inflação foi de 6,3% em 2023, espera-se que baixe para 3,0% no final de 2024 e para 2,5% em 2025.

Tipos de juro

As taxas de juros na Polónia estão atualmente em 5,75% e, de acordo com o banco central polaco, permanecerão neste nível enquanto a inflação continuar alta.

Na Europa, a taxa de juro de referência é de 3,4% e espera-se que desça para menos de 2,0% até ao final de 2025. A Polónia parece ter vantagem com a sua taxa de juro mais alta e estável.

Dívida pública

A dívida na Polônia ultrapassou 444 bilhões de dólares no primeiro trimestre de 2024, um aumento de quase 25% em relação ao ano anterior. Há uma clara tendência de alta.

Estabilidade política

O novo governo polaco, que assumiu o cargo em dezembro de 2023, enfrenta grandes desafios, especialmente na melhoria do estado de direito.

No entanto, o governo polaco goza de um alto nível de apoio, uma vez que grande parte dos cidadãos vê positivamente a coligação do primeiro-ministro Donald Tusk.

PIB

Segundo a Comissão Europeia, o crescimento do PIB será de 3,0% em 2024 e de 3,6% em 2025. A taxa de desemprego continuará a ser uma das mais baixas de toda a UE (2,9% para o final de 2024 e 2,8% para 2025).

Em comparação, espera-se que a economia da UE cresça apenas ligeiramente em 2024, com um crescimento de 0,8% para a zona euro em 2024 e de 1,3% em 2025.

A guerra na Ucrânia

O conflito afeta tanto a UE quanto a Polônia, que faz fronteira com a Ucrânia e a Bielorrússia. Quase todos os países europeus aumentaram seus gastos militares nos últimos dois anos, o que pesa sobre seus orçamentos. A isso somam-se milhões de refugiados ucranianos.

Como vizinho direto, esses fatores pesam mais sobre a Polônia, e quanto mais a guerra se prolongar, mais difícil será suportar esses custos.

Previsão do euro-zloty para 2025

As economias da Polónia e da UE estão estreitamente ligadas e enfrentam desafios semelhantes. Esta semelhança e interconexão apontam para um movimento lateral da taxa de câmbio EUR-PLN.

Do ponto de vista técnico, o gráfico mostra que o tipo euro-zloty caiu durante o último ano, mas desde setembro de 2024 o euro se apreciou em relação ao zloty. Isso pode indicar uma mudança de tendência.

Os analistas diferem nas suas previsões. Alguns prevêem uma queda para 4,19 EUR/PLN, outros esperam valores de 4,47 EUR/PLN. Uma análise da Statista prevê uma taxa de câmbio estável de 4,28 EUR/PLN.

Há argumentos tanto para uma depreciação como para uma apreciação do euro em relação ao zloty:

• A favor da depreciação do euro: taxas de juro mais altas na Polónia, maior crescimento do PIB e menor taxa de desemprego.
• A favor da apreciação do euro: menor inflação na zona euro e menor aumento da dívida pública.
• A favor do movimento lateral: os fatores mencionados podem se equilibrar e ambas as moedas estão sujeitas aos mesmos riscos geopolíticos.

Para 2025, o par EUR/PLN pode mover-se em qualquer direção. O ano de 2024 mostrou que, apesar do movimento lateral anual, houve flutuações significativas ao longo do ano.

Estas flutuações mostram que o par é bastante arriscado, mas oferece configurações de negociação interessantes para investidores ativos.

Conclusão

Após analisar o par EUR-PLN, não posso concordar totalmente com o meu vizinho polaco sobre a sua previsão pessimista para o zloty. A moeda polaca tem se apreciado em relação ao euro em 2024, e há argumentos para futuras apreciações (taxas de juro mais altas, crescimento do PIB esperado e baixa taxa de desemprego).

No entanto, a inflação mais alta e outros riscos geopolíticos também atuam contra o zloty.

Como trader, convém ser cauteloso. Em um movimento lateral com ligeira pressão altista, poderia entrar em longo nos mínimos e sair no próximo máximo ou apostar a longo prazo por uma mudança de tendência.

Os intervalos diários do EUR-PLN não são muito grandes, o que permite um trading relativamente tranquilo. E embora este par não favoreça operações espetaculares, pode servir para manter conversas interessantes com vizinhos e amigos polacos.