Visão Multi-Moeda do Banco da Inglaterra - Conversa Ousada ou Promessas Vazias?

Eu tenho acompanhado a dança do Banco da Inglaterra com a regulação das criptomoedas há anos, e estou sinceramente cansado das suas intermináveis fases de "consulta". O último discurso da Vice-Governadora Sarah Breeden sobre um sistema de "multi-moeda" soa como a mesma postura burocrática que já ouvimos antes.

Deixe-me dizer o que está realmente a acontecer aqui. O BoE está desesperadamente a tentar recuperar após ter ficado para trás na inovação global de crypto. Enquanto os EUA aprovaram legislação real com o GENIUS Act, o Reino Unido ainda está "a consultar" e "a envolver-se com a indústria" - um código para adiar enquanto observa o que os outros fazem primeiro.

Breeden fala sobre a criação de um sistema onde stablecoins e dinheiro tradicional podem coexistir, mas o que mais me impressionou foi sua admissão sobre ativos líquidos de alta qualidade (HQLAs). Finalmente estão considerando permitir que stablecoins mantenham títulos do governo como lastro! Isto não é inovação - é o mínimo que cada emissor de stablecoin importante já espera.

O ex-Chanceler George Osborne acertou em cheio ao criticar a abordagem deles. O Reino Unido corre o risco de ser "deixado para trás" porque suas propostas iniciais estavam completamente desconectadas de como os stablecoins bem-sucedidos realmente operam. Exigir que os stablecoins em libras esterlinas sejam garantidos apenas por reservas do banco central mataria a inovação antes mesmo de começar.

O que é particularmente frustrante para alguém que negocia esses ativos é ver os reguladores fingirem que estão promovendo a inovação enquanto impõem restrições impossíveis ao mercado. A realidade é que os principais players financeiros continuarão a desenvolver soluções em criptomoedas, independentemente do que o BoE pensa.

Quando Breeden diz que estão "aprendendo à medida que avançamos", o que ela realmente quer dizer é "não temos ideia do que estamos fazendo, mas não queremos admitir isso." A consulta planejada para o Q4 provavelmente resultará em mais uma rodada de medidas paliativas que mantêm o Reino Unido a tentar recuperar o atraso.

Já vi este padrão antes - os reguladores falam muito sobre abraçar ativos digitais enquanto simultaneamente tornam quase impossível o seu funcionamento. Entretanto, as stablecoins atreladas ao dólar americano continuam a dominar globalmente porque outras jurisdições se moveram mais rapidamente.

Se o BoE realmente quer um sistema multi-moeda próspero, precisa parar de planejar consultas e começar a criar clareza regulatória real. Até lá, a sua visão permanece apenas isso - uma visão, não a realidade.