Ameaça Tripla do Mercado de Ações: Três Bolhas Prontas para Estourar

Pontos Chave

• A história mostra-nos que as tecnologias exageradas precisam de tempo para amadurecer - algo que Wall Street esquece consistentemente.

• A IA pode ser revolucionária, mas as suas avaliações atuais estão a dar-me sérias vibrações da bolha das dot-com.

• A computação quântica e as estratégias de tesouraria do Bitcoin são duas outras manias de mercado potencialmente perigosas que estão a acontecer simultaneamente.

Durante mais de 30 anos, assisti a investidores a perseguir uma "inovação transformadora" após a outra, atirando dinheiro em qualquer nova tecnologia brilhante que prometesse revolucionar tudo. Lembra-se do boom da internet dos anos 90? Todos perderam a cabeça enquanto o S&P 500, o Dow Jones, e especialmente o Nasdaq pesado em tecnologia, ficavam absolutamente alucinado.

Não me entenda mal - a internet realmente mudou tudo. Ela demoliu barreiras geográficas para os negócios e democratizou a informação para investidores como eu. De repente, qualquer um podia acessar demonstrações financeiras e apresentações da gestão que antes eram guardadas por Guardiões de Wall Street. Essa transparência fez com que as pessoas se sentissem confortáveis pagando avaliações premium para empresas da internet que prometiam taxas de crescimento insanas.

Mas aqui está o que ninguém queria ouvir na época: novas tecnologias precisam de tempo para amadurecer. As empresas precisam descobrir como realmente monetizar essas inovações de forma eficaz. Esta verdade desconfortável é a razão pela qual vimos bolhas e mais bolhas estourarem - desde a dot-com até a genômica, passando pela impressão 3D, blockchain e o metaverso.

O que é sem precedentes agora é que estamos potencialmente a enfrentar TRÊS bolhas especulativas simultaneamente. Nunca vi nada parecido.

A Bolha da IA: Hype Encontra Hardware

Nada desde que a internet deixou Wall Street tão entusiasmada. Analistas da PwC projetam que a IA pode adicionar 15,7 trilhões de dólares ao PIB global até 2030 - um número tão enorme que é praticamente sem sentido.

Claro, as GPUs da Nvidia estão realmente a impulsionar a revolução da IA, e as plataformas da Palantir estão a ajudar os governos a analisar montanhas de dados. Ambas as empresas têm negócios reais com um crescimento impressionante.

Mas vamos falar sobre avaliações. Historicamente, as empresas que lideram revoluções tecnológicas atingem picos de índices preço-vendas entre 30-40. A Nvidia já atingiu 30, enquanto a Palantir está em um absurdo 115! Esses números NUNCA foram sustentáveis ao longo do tempo.

Mais importante ainda, a maioria das empresas que estão investindo dinheiro em infraestrutura de IA ainda não descobriram como otimizá-la. Levou anos para as empresas monetizarem efetivamente a internet - por que a IA seria diferente? Estamos a caminho de um confronto.

Computação Quântica: Toda a Promessa, Nenhum Lucro

Enquanto a IA tem estado em alta há três anos, a computação quântica tem sido intensa há cerca de um. Esta tecnologia aproveita a mecânica quântica para resolver problemas que os computadores convencionais não conseguem lidar - potencialmente revolucionando tudo, desde o desenvolvimento de medicamentos até as cadeias de suprimento.

O Boston Consulting Group estima que a computação quântica poderá adicionar $850 mil milhões em valor económico até 2040. Mas essa data deve dizer-lhe algo - estamos a falar de potencial FUTURO, não da realidade atual.

Entretanto, as ações puramente quânticas estão absolutamente desconectadas da realidade. A IonQ subiu 452% no último ano, apesar de esperar apenas $91 milhões em receita em 2025 contra uma avaliação de $12 bilhões. A Rigetti está ainda pior - projetada para faturar apenas $8 milhões este ano enquanto avaliada em $5 bilhões!

Nenhuma das empresas está sequer perto da rentabilidade. Isso me lembra exatamente o hype do metaverso antes que aquela bolha estourasse de forma espetacular.

A Armadilha do Tesouro Bitcoin

A terceira bolha simultânea é talvez a mais perigosa - empresas públicas usando dinheiro ou emitindo ações/dívida para comprar Bitcoin para os seus balanços.

A suposta justificativa é combater a inflação à medida que o dólar se desvaloriza. O limite de 21 milhões de tokens do Bitcoin cria "escassez" enquanto a oferta de dólares continua a expandir-se. Este raciocínio levou a estratégia de Michael Saylor a acumular mais de 3% de todo o Bitcoin que algum dia existirá.

Mas aqui está o que realmente está acontecendo: empresas em dificuldades, sem vantagens competitivas, estão comprando Bitcoin como uma jogada de desespero. A maioria está diluindo os acionistas ao emitir ações ou contrair dívidas para financiar essas compras. O que acontece quando precisam de dinheiro? Eles vão despejar seu Bitcoin e fazer o mercado colapsar.

Pior ainda, os investidores estão a pagar prémios de 500% ou mais para possuir estas empresas em comparação com a simples compra de Bitcoin diretamente. É uma loucura absoluta que inevitavelmente irá implodir quando o Bitcoin tiver outra das suas correções de 50% ou mais.

A história nem sempre se repete, mas com certeza rima. Estas três bolhas não vão estourar todas no mesmo dia, mas não se engane - um acerto de contas está a caminho.