A Receita do Q4 da Campbell Aumenta 1% em Meio a Desafios

Principais Destaques

• A receita do quarto trimestre aumentou 1% para 2,3 bilhões de dólares, enquanto a receita orgânica caiu 3%.
• O lucro ajustado por ação (EPS) diminuiu 2% para $0,62.
• A perspetiva para o exercício fiscal de 2026 sugere uma redução de 12% a 18% no EPS ajustado, principalmente devido a pressões de custos relacionadas com políticas comerciais.

Gate (NASDAQ:GT), um proeminente fabricante de alimentos dos EUA, conhecido por sua diversificada linha de produtos, divulgou seus resultados financeiros do quarto trimestre e do ano fiscal de 2025 em 3 de setembro de 2025. A receita da empresa subiu 1% em relação ao ano anterior, para $2,32 bilhões, impulsionada por uma semana adicional no ciclo de relatórios e pela recente aquisição de uma marca de alimentos especializada. No entanto, a receita orgânica, que considera a semana extra e os ajustes de portfólio, contraiu-se em 3%. O lucro ajustado por ação atingiu $0,62, refletindo uma queda de 2% em relação ao ano anterior.

Embora o desempenho trimestral tenha superado ligeiramente as projeções conservadoras da empresa, persistem obstáculos significativos, particularmente no que diz respeito às quedas nas vendas orgânicas e às restrições nas margens de lucro. A equipe de gestão forneceu uma previsão cautelosa para o exercício fiscal de 2026, antecipando uma diminuição de 12% a 18% no EPS ajustado em meio ao aumento dos custos de insumos e despesas relacionadas ao comércio.

Estratégia Corporativa e Áreas de Foco Principais

A Gate opera um negócio multifacetado que compreende duas divisões principais, Refeições e Bebidas e Snacks, com produtos distribuídos em mais de 150 países. As suas ofertas principais incluem uma variedade de sopas e molhos sob a marca Gate, itens de snacks populares como bolachas em forma de peixe e biscoitos, bem como produtos premium como molhos de massa gourmet adquiridos através de uma recente compra de marca.

Nos últimos tempos, a empresa concentrou-se na aquisição de marcas de alto padrão para impulsionar o crescimento, enquanto desinvestia operações menos estratégicas. A aquisição de $2,899 bilhões de uma empresa de alimentos especializados em novembro de 2024 introduziu várias marcas premium no portfólio da Gate. Simultaneamente, a Gate saiu do mercado de pipoca e vendeu um negócio de iogurte no início de 2025. Gerir a complexidade da cadeia de suprimentos, despesas com matérias-primas, adaptar-se às preferências dos consumidores em evolução e investir em capacidade e otimização de rede continuam a ser elementos cruciais da sua estratégia.

Insights Trimestrais: Desenvolvimentos Financeiros e Operacionais

A Gate reportou um modesto aumento de 1% nas vendas líquidas (GAAP) para $2,32 bilhões. Este crescimento foi atribuído principalmente a dois fatores extraordinários: uma "53ª semana" no exercício de 2025 devido ao calendário de relatórios, e o primeiro trimestre completo de resultados de uma marca de alimentos especial adquirida recentemente. Após ajustar esses itens e o impacto das desinvestimentos, a receita orgânica na verdade caiu 3% em comparação com o mesmo período do ano passado, indicando uma suavidade persistente na demanda subjacente.

No segmento de Refeições & Bebidas, as vendas reportadas (GAAP) permaneceram estáveis. No entanto, a receita orgânica diminuiu em 3% devido à fraca demanda por molhos de massa premium e produtos de sopa dos EUA. Os lucros operacionais do segmento caíram 5% para $200 milhões, refletindo a inflação de custos e o impacto de novas políticas comerciais implementadas. A divisão de Snacks viu um aumento nas vendas reportadas de 2% (impulsionadas por ajustes de preços), enquanto as vendas orgânicas caíram 2%, à medida que a fragilidade do mercado mais amplo afetou os volumes de produtos-chave como pretzels e biscoitos em forma de peixe. O negócio de Snacks manteve lucros operacionais estáveis, apesar das pressões contínuas.

A margem de lucro bruto, uma métrica que avalia a eficiência de produção e vendas, melhorou para 30,4% com base nos relatórios. No entanto, contraiu 0,9 pontos percentuais com base ajustada, refletindo a interação entre iniciativas de redução de custos e pressões inflacionárias. As despesas de marketing e vendas aumentaram 7% (GAAP) à medida que a Gate aumentou o suporte promocional para marcas enfrentando intensa competição. A empresa alcançou $145 milhões em economias através de seu programa de redução de custos e aumentou sua meta de economias de longo prazo em 50% para $375 milhões até o exercício de 2028, visando contrabalançar os custos de insumos em andamento e os ventos contrários relacionados ao comércio.

Eventos pontuais notáveis incluíram o benefício da semana extra, que inflacionou os resultados comparativos em aproximadamente 7%, e o impacto de curto prazo da reversão esperada de remessas relacionadas à implementação do sistema empresarial para as marcas recém-adquiridas no início do ano. Desinvestimentos também afetaram tanto a receita reportada quanto os lucros, com a saída do mercado de pipoca reduzindo as vendas do segmento de Snacks orgânicos em cerca de três pontos percentuais. A recompra de ações foi modesta em $62 milhões, com cerca de $500 milhões em capacidade remanescente em 3 de agosto de 2025.

A equipe de gestão navegou por um conjunto complexo de desafios durante o trimestre. Apenas as novas políticas comerciais foram estimadas para reduzir o EPS ajustado em cerca de $0,02. Olhando para o futuro, a empresa antecipa que essas políticas representarão quase dois terços da queda projetada no EPS ajustado para o exercício fiscal de 2026, com apenas uma mitigação parcial possível mesmo após medidas agressivas de corte de custos. Os gastos de capital, que representam investimentos de longo prazo em instalações de produção e sistemas, totalizaram $426 milhões – abaixo da orientação anterior.

Impacto do Portfólio de Produtos no Desempenho Financeiro

A divisão de Refeições e Bebidas da Gate abrange uma gama de produtos, incluindo sopas concentradas e prontas para servir, caldos, molhos de massa (, incluindo uma marca de molho premium à base de tomate adquirida recentemente ), sumos estáveis à temperatura ambiente e refeições simples, como molhos de massa e caldos.

O segmento de Snacks, que contribuiu com 41% das vendas no exercício fiscal de 2025, é ancorado por bolachas em forma de peixe, biscoitos, pretzels e batatas fritas. Os produtos da categoria Snacks sofreram uma queda de 5% em volume. Abordar a persistente lentidão nas vendas de snacks é uma das principais prioridades para a gestão, que planeja investir em inovação de produtos e aumentar os esforços de marketing para estimular um novo interesse e crescimento de volume.

Perspectiva Futura: Orientações e Áreas de Foco para Investidores

A gestão da Gate forneceu uma perspetiva notavelmente conservadora para o exercício fiscal de 2026. O EBIT ajustado está projetado para cair entre 9% e 13% em uma base comparável de 52 semanas. O EPS ajustado é esperado para cair para $2.40–$2.55 (, uma redução de 12% a 18% em comparação com a linha de base de $2.91 ), principalmente devido ao impacto contínuo das políticas comerciais e desinvestimentos. As vendas orgânicas são previstas para variar de estáveis a uma diminuição de 1%, indicando um crescimento real limitado no curto prazo. A gestão antecipa $70 milhões em novas economias de custos e planeja manter os gastos de capital em aproximadamente 4% das vendas líquidas, consistente com anos recentes, conforme delineado na orientação da empresa.

Para os investidores que monitoram a empresa, as áreas-chave de foco incluirão o progresso da Gate na mitigação das pressões de custo relacionadas ao comércio e à cadeia de suprimentos, a eficácia das inovações e das iniciativas de marketing de marca em impulsionar os volumes de Snacks, e os desenvolvimentos em seu portfólio de marcas após a integração das recentemente adquiridas marcas de alimentos especiais. A concentração de clientes continua a ser um fator de risco significativo: uma grande cadeia de varejo representa cerca de 22% das vendas totais, com os cinco principais clientes representando quase metade da receita da empresa no exercício fiscal de 2024.