As ações da Nvidia estão muito caras? Este motivo de 6 mil milhões de dólares pode mudar a sua opinião.

5 Set 2025 16:31

Pontos-chave

• As ações da Nvidia experimentaram uma subida histórica devido à onda de inteligência artificial.
• Em comparação com os picos anteriores, os múltiplos de avaliação atuais parecem bastante razoáveis.
• A recente declaração da administração da Nvidia mostra que eles também acreditam que esta ação vale a pena comprar.

Não há empresa que tenha se beneficiado mais do que a gigante dos semicondutores NVIDIA com a onda de inteligência artificial (AI). Se você tivesse investido nesta fabricante de chips no dia do lançamento do ChatGPT (, 30 de novembro de 2022 ) e mantido seu investimento, seu valor atual teria aumentado cerca de 10 vezes.

Nos últimos anos, gigantes da tecnologia como Microsoft, Google, Meta, Amazon e Oracle investiram centenas de bilhões de dólares em despesas de capital em infraestrutura de IA - uma parte considerável dos quais foi para a NVIDIA, para comprar seus chips líderes de mercado.

Esta demanda sem precedentes fez com que o valor de mercado da NVIDIA disparasse de cerca de 345 mil milhões de dólares no início da revolução da IA para mais de 4 trilhões de dólares hoje.

Após um crescimento de tal escala, é natural questionar se os melhores dias das ações da Nvidia já passaram. Afinal, uma ação que já subiu a tais alturas ainda pode continuar a subir?

No entanto, quando os céticos começaram a afirmar que a NVIDIA havia atingido o pico, a gestão da empresa apoiou a tendência das ações com um compromisso de 60 mil milhões de dólares.

Para mim, a questão não é se a Nvidia já atingiu o auge, mas sim se esta empresa mais valiosa do mundo está apenas a começar.

As ações da Nvidia estão sobrevalorizadas?

A relação preço/vendas da NVIDIA atualmente de (P/S) está em linha com a sua média de três anos, bem abaixo do pico inicial da onda de IA.

Assim, comparado com o período em que a onda de AI estava em alta, as ações da Nvidia parecem "baratas". Dito isso, o chamado desconto é relativo. Durante a bolha da Internet no final da década de 1990, muitos dos stocks em alta tinham múltiplos de vendas que atingiam picos na faixa de 30 a 40 vezes.

À primeira vista, o P/E da NVIDIA ( parece estar a um grande desconto em comparação com a sua média histórica e os níveis máximos dos últimos anos. Uma nuance a ser apontada é que a tendência de IA levou a um crescimento explosivo na rentabilidade da NVIDIA. Isso significa que o denominador do seu P/E ), os lucros (, aumentou significativamente. Em outras palavras, o atual P/E de 49 vezes da NVIDIA reflete uma rentabilidade normalizada, e não uma avaliação da empresa por parte dos investidores com múltiplos de crescimento menos agressivos.

Do ponto de vista absoluto, a avaliação da Nvidia realmente não é baixa. Mas para os investidores que tentam determinar se essas ações estão realmente sobrevalorizadas, os anúncios mais recentes da gestão podem fornecer algumas percepções.

600 bilhões (mais) razões para prestar atenção à Nvidia

No primeiro semestre deste ano, a Nvidia recomprou 193 milhões de ações ordinárias, gastando 24,2 mil milhões de dólares. Além disso, na teleconferência do relatório do segundo trimestre no final de agosto, a administração anunciou uma medida ainda mais impressionante: o conselho aprovou um plano adicional de recompra de ações de 60 mil milhões de dólares.

Este tipo de recompra é geralmente interpretado como uma demonstração de confiança. Normalmente, indica que a gestão acredita que o fluxo de caixa da empresa é sustentável e que a recompra das suas próprias ações é uma das melhores maneiras de utilizar o capital. Mas no caso da Nvidia, pode haver considerações mais estratégicas em jogo.

Nos últimos anos, a narrativa de crescimento da Nvidia tem estado principalmente em torno do uso de seus chips no treinamento de grandes modelos de linguagem )LLM( e outras ferramentas de IA generativa. No entanto, ao olhar para o futuro, o verdadeiro espaço de crescimento virá da utilização de aplicações mais avançadas, como robótica, computação quântica e sistemas autónomos — cada uma representando um mercado potencial de trilhões de dólares. Esses cenários de aplicação exigirão uma capacidade computacional mais robusta, o que significa que pode ser necessário o próximo tipo de arquitetura de chip da Nvidia.

Embora o sucessor da empresa Blackwell - o chip codificado como Rubin - esteja previsto para ser enviado no próximo ano, a chave para a próxima grande recuperação da Nvidia dependerá do timing.

Pode levar de 5 a 10 anos para que essas novas aplicações complexas consigam gerar vendas suficientes para mudar substancialmente a rentabilidade da Nvidia. Durante esse período, o crescimento da empresa provavelmente continuará - embora a um ritmo mais lento.

É por isso que o novo plano de recompra de ações parece especialmente sábio. Ao reduzir ativamente o número de ações em circulação nos próximos anos, a Nvidia pode impulsionar seu crescimento de lucro por ação )EPS( durante a fase de transição da narrativa de IA. Na verdade, o novo plano de recompra atua como uma ponte - mantendo o ímpeto forte do EPS a curto prazo, enquanto a onda de infraestrutura da era da IA se expande ao fundo.

As ações da NVIDIA valem a pena comprar?

Em suma, a NVIDIA está numa posição favorável para beneficiar substancialmente do vento favorável a longo prazo dos gastos em infraestrutura de IA dos super extensores. Ao mesmo tempo, a capacidade da empresa de devolver capital através de recompra de ações destaca sua forte capacidade de geração de caixa, o compromisso da gestão em recompensar os acionistas e a visão da empresa de que o preço de suas ações é razoável.

Considerando todos esses fatores, é por isso que acredito que a Nvidia é uma oportunidade atraente de compra e manutenção. Com fatores de crescimento estrutural e uma alocação de capital amigável aos acionistas na vanguarda de seu roteiro estratégico, essa ação ainda é uma oportunidade imperdível no campo da IA.

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