USD sobe para o terceiro lugar no ranking de stablecoins

USDe subiu para o terceiro lugar no mercado de moeda estável. Bastante impressionante. A sua capitalização de mercado agora excede USD 12,4 bilhões, ultrapassando tanto DAI como USDS. Um crescimento de 42% na oferta em apenas um mês. Apenas USDT e USDC permanecem à frente.

O protocolo da Ethena está mais perto da implementação do seu "interruptor de taxas". Estive à espera disto. O interruptor transformaria o ENA de um simples token de governança em algo que realmente paga aos detentores. O mecanismo foi aprovado em novembro. Permite que os detentores de ENA obtenham uma fatia da receita do protocolo assim que certos marcos acontecerem.

Eles já ultrapassaram dois marcos. O fornecimento de USDe ultrapassou $6 bilhões. A receita cumulativa do protocolo atingiu $250 milhões. Só falta uma coisa - ser listado em quatro das cinco principais exchanges de derivados por volume. Guy Young, o fundador, parece bastante obcecado em fazer isso acontecer.

USDe não é a sua moeda estável típica. Aqui não há reservas bancárias. Em vez disso, utiliza essa abordagem delta-neutra. É meio interessante. Em vez de ser respaldado por dinheiro ou títulos do Tesouro, cria posições curtas em bolsas para proteger os depósitos. Cria buffers contra a loucura do mercado.

Esta abordagem estranha pegou. Os utilizadores de DeFi adoram novas fontes de rendimento, especialmente depois da queda das regulamentações sobre moedas estáveis nos EUA. No entanto, nem todos estão convencidos. A S&P Global atribuiu pontuações de risco mais altas ao USDe. Eles não são fãs da dependência de derivativos. A Chaos Labs também levantou sobrancelhas - algo sobre riscos de rehypothecação e problemas de liquidez se as taxas de financiamento se descontrolarem.

O crescimento está ligado às integrações DeFi. Aave. Pendle. Essas conexões permitem o empréstimo recursivo que aumenta os retornos. Os usuários podem depositar, emprestar, redeployar. Novamente e novamente. Os rendimentos se acumulam em diferentes camadas DeFi.

Isto criou algum tipo de efeito de roda de inércia. Grandes instituições entraram. Os traders de retalho também. Todos querem dólares estáveis em cadeia com esses derivados a financiar pagamentos. Não está totalmente claro se isto irá durar, mas por agora, o USDe tornou-se um jogador importante no mundo das moedas estáveis.