O Ouro Mantém-se Abaixo dos Níveis Recorde Enquanto os Mercados Aguardam Dados Críticos de Emprego nos EUA

• O ouro estabiliza perto de $3,550, consolidando após alcançar um recorde histórico de $3,578 no início desta semana
• Os participantes do mercado permanecem cautelosos antes do relatório de Empregos Não Agrícolas dos EUA de agosto, um determinante chave para a direção da política do Federal Reserve
• A desvalorização do dólar americano e os rendimentos dos títulos do Tesouro continuam a dar suporte ao metal precioso perto de picos históricos

Ouro (XAU/USD) está a negociar estável na sexta-feira, mantendo a sua posição em torno de $3,550 enquanto os investidores adotam uma abordagem de espera e ver antes do crucial relatório de Empregos Não Agrícolas dos EUA (NFP), agendado para ser divulgado às 12:30 GMT. O metal precioso entrou numa fase de consolidação após a modesta correção de quinta-feira a partir do território recorde acima de $3,570, com os traders à espera de sinais de direção dos números de emprego de agosto.

Os indicadores recentes do mercado de trabalho sinalizaram um arrefecimento do momentum em várias métricas. O emprego no setor privado ADP aumentou apenas 54K em agosto, ficando aquém das expectativas e abaixo dos 106K anteriores. As Vagas de Emprego JOLTS diminuíram para 7,18 milhões, em comparação com 7,36 milhões, enquanto os Pedidos Iniciais de Subsídio de Desemprego subiram para 237K, superando ambas as previsões de 230K e a leitura anterior de 229K. Esses pontos de dados indicam coletivamente uma demanda laboral gradualmente enfraquecida. Além disso, os Índices de Emprego ISM para a Indústria (43.8) e Serviços (46.5) permanecem firmemente em território de contração. Esta sequência de leituras suaves do mercado de trabalho reforçou a percepção de que o Federal Reserve (Fed) está agora mais preocupado com os riscos de emprego do que com as pressões inflacionárias.

As evidências acumuladas sugerem que o mercado de trabalho está perdendo ímpeto, reforçando as expectativas de afrouxamento da política monetária na reunião do Fed de 16 a 17 de setembro. Os mercados financeiros já precificaram quase um corte de taxa completo de 25 pontos base (bps), embora os dados do NFP de hoje possam ser decisivos para determinar se o banco central prossegue com uma redução padrão de 25 bps ou opta por um corte mais agressivo de 50 bps para abordar preocupações de crescimento. Para os investidores em ouro, a combinação de rendimentos de Treasuries deprimidos, um Dólar dos EUA em fortalecimento e a postura cada vez mais dovish do Fed continua a fornecer um suporte robusto, mantendo o metal precioso perto de seu histórico pico.

Dinâmicas de mercado: O ouro encontra suporte à medida que o dólar enfraquece, os rendimentos do Tesouro recuam

• O Índice do Dólar dos EUA (DXY), que acompanha o Dólar em relação a um conjunto de moedas principais, está a descer para 98.00, cedendo os ganhos de quinta-feira enquanto os participantes do mercado se reposicionam antes do importante relatório de emprego.
• Os mercados globais de obrigações acalmaram-se após a volatilidade recente, com os rendimentos dos Treasuries dos EUA a diminuir em todas as maturidades — o rendimento benchmark a 10 anos a pairar perto do seu mais baixo desde 1 de maio, a 4,161%, o rendimento a 30 anos a cair para um mínimo de três semanas em torno de 4,855%, e o rendimento a 2 anos, sensível à política, a descer para 3,590%, também atingindo o seu nível mais baixo desde 1 de maio. Estes rendimentos mais baixos reduzem o custo de oportunidade de manter ouro que não rende, limitando a pressão potencial para baixo.
• Os economistas antecipam que o relatório de Empregos Não Agrícolas de agosto mostrará a criação de empregos de 75K, marginalmente acima dos 73K de julho. Outros indicadores do mercado de trabalho incluirão os Rendimentos Médios por Hora, projetados para aumentar 0,3% mês a mês, igualando o ritmo do mês anterior, enquanto o crescimento salarial anual deve moderar-se para 3,7% em relação ao ano anterior, a partir de 3,9%. A Taxa de Desemprego é prevista para aumentar para 4,3% a partir de 4,2%, o que marcaria o seu nível mais alto desde 2021.
• Na sexta-feira, o presidente dos EUA, Donald Trump, assinou uma ordem executiva reduzindo as tarifas sobre as importações de automóveis japoneses de 27,5% para 15%, com efeito em sete dias e retroativa ao início de agosto. Esta ação faz parte de um acordo econômico abrangente entre os EUA e o Japão que inclui o compromisso de investimento de $550 bilhões do Japão em projetos de infraestrutura, energia e semicondutores nos EUA, juntamente com a promessa de Tóquio de expandir as compras de GNL do Alasca. Embora aeronaves e componentes relacionados estejam excluídos das reduções de tarifas, os analistas veem o acordo como particularmente benéfico para os fabricantes de automóveis japoneses.
• Durante a audição do painel do Senado na quinta-feira, o nomeado do Fed, Stephen Miran, rejeitou firmemente as alegações de que ele "não é de forma alguma" o representante de Trump, abordando preocupações sobre a influência política no banco central. Miran pretende tirar licença não remunerada do seu cargo de conselheiro da Casa Branca se for confirmado, embora os críticos argumentem que esse arranjo ainda compromete a independência do Fed. Para além do debate sobre a independência, Miran comprometeu-se a basear as decisões na análise macroeconómica e a defender o duplo mandato do Fed.
• O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, expressou incerteza na quinta-feira sobre se um corte na taxa de juros seria apropriado na reunião do Fed de 16 a 17 de setembro, citando perguntas em andamento sobre o potencial dos tarifas para acelerar a inflação e seu possível impacto negativo nas condições do mercado de trabalho.

Perspectiva técnica: XAU/USD consolida enquanto os mercados aguardam o catalisador de emprego

O XAU/USD estabeleceu um novo máximo histórico a $3,578 na quarta-feira antes de recuar moderadamente, e agora está a consolidar-se ligeiramente abaixo do território recorde em torno de $3,550. Esta ação de preços indica a realização saudável de lucros e ajuste de posições, com o metal amarelo a manter um sólido suporte acima da Média Móvel Simples de 50 períodos (SMA) no intervalo de 4 horas a $3,469, que funciona como uma base substancial.

Os indicadores de momentum permanecem predominantemente positivos. O Índice de Força Relativa (RSI) esfriou de condições de sobrecompra, mas permanece elevado em 64, confirmando que os touros mantêm o controle do mercado. A leitura do Índice Direcional Médio (ADX) de 46 reflete uma tendência de alta robusta, embora sua recente queda sugira uma moderada desaceleração do momentum no curto prazo.

Os níveis de suporte são identificados em $3,500 (número redondo psicológico), seguidos pela zona de rompimento recente perto de $3,450. A resistência está no máximo histórico de $3,578, com uma quebra decisiva acima deste nível potencialmente abrindo um caminho em direção à barreira psicológica de $3,600 e além. O relatório de hoje sobre as Folhas de Pagamento Não Agrícolas dos EUA servirá como o principal catalisador do mercado, com figuras de emprego mais fracas do que o esperado provavelmente alimentando outro avanço recorde, enquanto dados mais fortes poderiam desencadear uma correção em direção à região de $3,500.

Indicador Económico

Folhas de Pagamento Não Agrícolas

A divulgação das Folhas de Pagamento Não Agrícolas representa o número total de novos empregos criados nos EUA durante o mês anterior em todos os negócios não agrícolas, publicado mensalmente pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA (BLS). As mudanças mensais na folha de pagamento muitas vezes exibem uma volatilidade significativa. Os números também estão sujeitos a revisões substanciais, o que pode introduzir volatilidade adicional no mercado. Geralmente, uma leitura superior ao esperado é considerada otimista para o Dólar dos EUA (USD), enquanto uma leitura mais baixa tipicamente pressiona a moeda. No entanto, a interpretação do mercado depende do pacote de dados completo, incluindo revisões dos meses anteriores e a Taxa de Desemprego concomitante. A reação do mercado, portanto, reflete como os participantes avaliam todos os componentes do relatório do BLS coletivamente.

Próximo lançamento: Sex Set 05, 2025 12:30

Frequência: Mensal

Consenso: 75K

Anterior: 73K

Fonte: Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA

Por que isso é importante para os traders?

O relatório mensal de emprego dos EUA é amplamente considerado o indicador econômico mais significativo para os comerciantes de moeda. Publicado na primeira sexta-feira após o mês reportado, as mudanças no emprego correlacionam-se fortemente com o desempenho econômico mais amplo e são monitorizadas de perto pelos responsáveis pela política. O pleno emprego representa um dos mandatos centrais da Reserva Federal, e os desenvolvimentos no mercado de trabalho influenciam diretamente as decisões de política monetária, afetando subsequentemente as avaliações da moeda. Apesar de numerosos indicadores antecedentes moldarem as expectativas do mercado, as Folhas de Pagamento Não Agrícolas frequentemente surpreendem os analistas e desencadeiam uma volatilidade de mercado substancial. Resultados que excedem as previsões de consenso tipicamente fortalecem o Dólar dos EUA, enquanto números dececionantes geralmente pressionam a moeda.