A paralisação do governo dos EUA gera um vácuo de dados: o relatório de empregos não agrícolas de setembro é adiado, e o mercado volta-se para indicadores alternativos.

O relatório sobre o emprego não agrícola dos EUA de setembro não foi publicado conforme o planejado, devido à paralisação do governo federal, que estava previsto para ser divulgado no dia 3 de outubro de 2025 às 20:30, hora de Pequim. Esta é a primeira vez desde 2013 que a paralisação do governo resulta em um atraso na divulgação desses dados cruciais, aumentando a incerteza do mercado sobre a situação econômica e o caminho da política do Federal Reserve.

📉 A razão e o contexto direto do atraso na publicação dos dados não agrícolas

O governo federal dos Estados Unidos entrou em paralisação formal a partir de 1 de outubro de 2025, devido à incapacidade do Congresso de aprovar um orçamento, sendo esta a primeira paralisação desde 2018. De acordo com o plano de emergência do Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA, durante a paralisação a agência suspenderá todas as operações e não divulgará dados econômicos. Esta paralisação não afetou apenas o relatório de empregos não agrícolas, mas também vários indicadores econômicos importantes que estavam programados para serem divulgados, como os dados de pedidos iniciais de seguro-desemprego, o índice de preços ao consumidor (CPI) previsto para meados de outubro e os dados do PIB previstos para o final do mês, que também podem enfrentar atrasos.

🔍 Reação do mercado e demanda por dados alternativos

A ausência do relatório de empregos não agrícolas forçou os investidores a recorrer a fontes de dados privadas para preencher a lacuna de informações.

• Dados de emprego da ADP em foco: O relatório publicado pela Automatic Data Processing (ADP) mostrou que o número de empregos no setor privado dos EUA caiu em 32.000 em setembro, apresentando a maior queda desde março de 2023, muito abaixo da expectativa do mercado de um aumento de cerca de 50.000 postos de trabalho. Esses dados são alvo de atenção especial do mercado devido à sua relação de colaboração com o Federal Reserve e à sua relativa precisão.

• Livro Bege do Federal Reserve como referência: o mercado também começou a depender do "Livro Bege" elaborado pelo Federal Reserve (publicado oito vezes por ano) para avaliar a situação econômica. O Livro Bege mais recente de agosto já mostrou sinais de fraqueza, como gastos dos consumidores "estáveis a em queda" e aumento de demissões.

• A volatilidade dos preços dos ativos: o vácuo de dados amplificou a volatilidade do mercado, a aversão ao risco elevou os preços de ativos como o ouro, enquanto o índice do dólar enfrentou pressão. Os traders mantêm as expectativas de uma redução da taxa de juros pelo Fed em outubro em um nível elevado.

⏳ Referência histórica e previsão de lançamento futuro

Tendo como referência o precedente do encerramento do governo dos EUA por 16 dias em 2013, quando o Bureau of Labor Statistics divulgou o relatório de emprego atrasado três dias após o retorno ao trabalho. Algumas análises apontam que o trabalho de coleta de dados do relatório de empregos não agrícolas de setembro pode ter sido basicamente concluído antes da paralisação; se o governo conseguir reabrir em curto prazo, o relatório poderá ser rapidamente emitido. No entanto, se a paralisação durar mais de três semanas, o relatório de emprego previsto para outubro poderá ser adiado até depois de 7 de novembro, e há o risco de que os dados do CPI de outubro não possam ser divulgados.

💡 O impacto nas políticas e nos investimentos

A demora nos dados não agrícolas trouxe desafios para as decisões de taxa de juros do Federal Reserve. O Federal Reserve depende muito dos dados de emprego para formular políticas, e sua próxima reunião de política monetária está marcada para os dias 28 e 29 de outubro. Na ausência de dados oficiais, o Federal Reserve confiará ainda mais em indicadores alternativos, como ADP e o Livro Bege, para avaliar a situação econômica. Para os investidores, o ponto chave neste período é acompanhar de perto os progressos na resolução da paralisação do governo e referenciar de forma flexível os dados alternativos disponíveis para avaliar as oportunidades de alocação entre ativos de risco e ativos de refúgio.

Conclusão: O atraso na publicação do relatório de emprego não agrícola de setembro é resultado direto da paragem do governo dos EUA, que criou um "período de vácuo de dados" incomum, forçando o mercado a depender de indicadores alternativos para tomar decisões. Este evento não só destaca o impacto do impasse político na governança econômica, mas também testa a capacidade dos investidores de encontrar direção em meio à incerteza. A evolução futura do mercado dependerá em grande medida da duração da paragem e da força real dos dados que forem posteriormente divulgados.