A Frustração de Buffett Aumenta com a Divisão da Kraft Heinz que Destrói Seu Investimento Legado

A enorme participação de $8 bilhões da Berkshire Hathaway na Kraft Heinz está a desmoronar diante dos meus olhos, enquanto o gigante alimentar anunciou a sua divisão em duas entidades separadas. Warren Buffett, que orquestrou a fusão em 2015, não usou palavras meigas na terça-feira quando chamou a separação de "dececionante" na sua entrevista à CNBC com Becky Quick.

Não pude deixar de notar a ironia na admissão de Buffett de que a fusão original "não foi uma ideia brilhante" - uma subestimação considerando que as ações da empresa caíram quase 70% desde 2015! O mercado aparentemente concordou com seu pessimismo, fazendo as ações despencarem mais 7% após seus comentários serem transmitidos.

A divisão separa a empresa em duas partes desconexas - uma lidando com molhos e refeições de longa duração, enquanto a outra se agarra a marcas americanas em declínio como Kraft Singles e Oscar Mayer. É um movimento desesperado que cheira a rendição corporativa.

O que é verdadeiramente fascinante é como Buffett e seu sucessor em espera, Greg Abel, estão agora sozinhos neste navio que afunda. Seus antigos parceiros da 3G Capital pularam do barco no ano passado, vendendo discretamente sua participação enquanto a Berkshire teimosamente mantém sua posição de 27,5%. Falar sobre lealdade até o erro!

O colapso era previsível - os consumidores americanos têm abandonado alimentos processados há anos, gravitanto em direção a opções mais frescas. Entretanto, a abordagem de cortes de custos drásticos da 3G deixou essas marcas outrora icônicas murchando na videira quando precisavam desesperadamente de investimento.

As tentativas da gestão de reviver marcas como Capri Sun parecem remédios temporários em uma represa em colapso. A empresa tem vendido freneticamente partes de si mesma - nozes Planters, porções de seu negócio de queijos - em uma tentativa desesperada de sobrevivência.

Apesar deste desastre, Buffett recusa-se a cortar as suas perdas. Ele afirma que a Berkshire "fará o que for melhor para a empresa", mas o seu histórico sugere uma teimosa recusa em admitir derrota. Pelo menos ele é suficientemente principiante para insistir que qualquer potencial comprador deve oferecer os mesmos termos a todos os acionistas - sem negócios especiais nos bastidores.

O Oráculo de Omaha admitiu em 2019 que a Berkshire "pagou demais" pela Kraft. Sem brincadeiras! No entanto, ao contrário de investidores mais espertos que fugiram há anos, ele ainda está segurando a sacola. Se esta divisão vai salvar algo do seu investimento em ruínas é, no melhor dos casos, duvidoso.

Só o tempo dirá se a magia de Buffett pode, de alguma forma, transformar este desastre da indústria alimentar em algo que se assemelhe a um investimento digno.