O Teste Howey: O meu olhar crítico sobre a ferramenta preferida da SEC

Sempre achei fascinante como um test jurídico com quase 80 anos continua a ditar as regras no universo cripto. O famoso Teste Howey, essa relíquia de 1946, tornou-se a arma preferida dos reguladores americanos para nos fazer acreditar que realmente entendem o nosso espaço.

O que é esse teste ultrapassado?

O Teste Howey é supostamente o método mágico para determinar se um investimento é um "valor mobiliário". Aqui estão os seus critérios ridículos:

1. Investimento de dinheiro: Tu colocas o teu dinheiro num projeto
2. Empresa conjunta: O seu dinheiro junta-se ao de outros pombos
3. Expectativa de lucros: Tu esperas obviamente ganhar dinheiro
4. Esforços dos outros: Não és tu que fazes o trabalho

Francamente, com esses critérios vagos, eu quase poderia considerar a minha assinatura na academia como um título financeiro!

Como a SEC se empenha nas nossas criptos

Estes burocratas usam este test obsoleto como uma espada de Dâmocles sobre os nossos projetos crypto:

1. Investimento de dinheiro: "Você compra tokens? Aha! Primeiro critério cumprido!"
2. Empresa conjunta: As ICOs são os seus alvos preferidos - naturalmente, financiamos coletivamente um projeto
3. Esperança de lucros: Como se alguém comprasse cryptos sem esperar que elas subissem...
4. Esforços dos outros: Se uma equipa de desenvolvedores estiver a trabalhar no projeto, a SEC grita "SECURITY!" imediatamente.

O pior? Eles aplicam essas regras de forma totalmente arbitrária. O Bitcoin escapa milagrosamente à definição deles porque é "descentralizado", mas outros projetos igualmente inovadores são massacrados.

Eu vejo bem o jogo deles: eles querem a todo custo manter o controle sobre este novo espaço financeiro que poderia ameaçar seu poder. Enquanto isso, os verdadeiros inovadores precisam gastar fortunas em advogados em vez de desenvolver a tecnologia.

O Teste Howey não é nada mais do que um velho martelo inadequado que eles usam para bater em tudo que se parece com um prego cripto. Em um mundo que evolui a uma velocidade vertiginosa, agarrar-se a uma jurisprudência da época em que a televisão ainda era uma novidade me parece absurdo.

E enquanto nos debatemos com essas definições arcaicas, outros países avançam e criam estruturas regulatórias adequadas ao século 21.