A Espiral de Morte do Euro Torna o Bitcoin a Nova Reserva: Arthur Hayes

Conteúdo editorial confiável, revisado por especialistas da indústria e editores experientes. Divulgação de anúncios Arthur Hayes centra o Bitcoin como o principal beneficiário do que ele chama de um ciclo inevitável de impressão de dinheiro pelo BCE, desencadeado pela deterioração da posição financeira da França, fuga de capitais e impasse político.

No seu ensaio de 2 de outubro de 2025, "Dia da Bastilha", Hayes argumenta que a fratura em desenvolvimento não é apenas uma questão do euro, mas uma reorganização de ativos de reserva que eleva o BTC porque é um instrumento portátil e portador, fora do alcance dos Gatekeepers da Eurozona. "O colapso em câmera lenta do estado francês é o sinal de que é hora de vender euros e comprar Bitcoin", escreve ele, destilando mais tarde o negócio em um binário: "Ou o BCE pressiona o botão Brrr agora e financia implicitamente o estado de bem-estar francês, ou faz isso mais tarde, quando os controles de capital franceses ameaçam destruir o euro. De qualquer forma, o dinheiro é impresso na casa dos trilhões de euros."

À medida que a França rompe com o Euro, o Bitcoin torna-se a fuga

Hayes trata o Bitcoin não como um ativo de risco especulativo, mas como a reserva neutra que se opõe à desvalorização das moedas fiduciárias e ao controle de capitais. Ele enquadra a proteção imediata como operacionalmente simples para os poupadores da zona euro: “O Bitcoin é a melhor maneira de preservar opções… é um ativo digital portador. Em poucos minutos, você pode converter seu saldo bancário em euros em Bitcoin usando uma exchange spot no continente. E voilà, você não é mais a cadela da Lagarde.”

Essa prescrição é a pedra angular de sua análise do déficit TARGET2 da França e da dependência de credores estrangeiros. Com “59% dos títulos OAT do governo francês com maturidade superior a um ano” e “70% da dívida bancária de longo prazo da França” detidos no exterior, ele argumenta que a base de financiamento é frágil. Se os detentores estrangeiros sofrerem um haircut ou fugirem, ele espera que a resposta do BCE seja grande e rápida: “Se esses ativos forem eliminados, o sistema bancário da UE está se aproximando da insolvência em uma base não alavancada. Para salvar o sistema bancário da UE, o BCE imprimiria EUR 5,02 trilhões.”

Leitura Relacionada: Saylor Revela Seu Plano Final para o Bitcoin que Poderia Revolucionar as Finanças GlobaisO mecanismo central que conecta o estresse da França a uma oferta de BTC, na narrativa de Hayes, é a aceleração da migração de depósitos através dos trilhos de liquidação da área do euro. Ele aponta para a mudança nos saldos nacionais do TARGET desde 2020 para argumentar que "os poupadores franceses cada vez mais não acreditam que seus euros estão seguros dentro do sistema bancário francês."

Uma vez que essa confiança é prejudicada, ele diz, a corrida por saídas se concentrará em ativos escassos e autocustodiáveis. "Esses euros efetivamente impulsionam o Bitcoin e o ouro como os únicos dois ativos sólidos que qualquer investidor com um único neurônio compraria nesta situação", escreve ele, antes de retornar ao BTC como a expressão mais limpa de neutralidade: "O Bitcoin não se importa e continuará sua ascensão inexorável em relação ao pedaço de lixo que é o euro."

Hayes empurra a moldura centrada no Bitcoin através de múltiplas contingências. Se o BCE retiver apoio para disciplinar Paris, ele espera que o estresse bancário piore e o capital se mova mais rápido, enriquecendo a demanda por BTC. Se o BCE capitular cedo, ele espera que a expansão do balanço desvalorize a unidade de conta, também enriquecendo a demanda por BTC. "O BCE imprimirá dinheiro valentemente para evitar a perda da sua raison d’être," ele escreve.

“Será um dia glorioso para os fiéis, pois euros impressos se combinarão com dólares impressos, yuan, iene, etc., para elevar o preço do Bitcoin.” Mesmo uma hipotética saída da França e um franco mais fraco não alteram o destino na sua visão; isso apenas muda o canal através do qual a política redistribui perdas. “Os locais que ainda detêm ativos financeiros franceses ainda têm tempo para sair… Mas quando isso acontecer, não se pode levantar muito em dinheiro físico em euros, ou transferir euros para fora do sistema bancário francês, ou escapar comprando Bitcoin e ouro.”

Leitura Relacionada: Bitcoin Além do Dinheiro: É uma Realização Notável em Criptografia – Aqui Está o PorquêPara escopar a magnitude, Hayes oferece estimativas direcionais que enfatizam a velocidade em vez da precisão. Ele observa que "os depósitos bancários domésticos franceses totalizavam 2,6 tn EUR" em julho de 2025 e estima que "25% desse capital pode sair dentro de alguns dias… Isso equivale a 650 bilhões de EUR."

Aplicando a mesma heurística a “$3,45 trilhões” em ações e “$3,25 trilhões” em obrigações do governo, ele argumenta que “centenas de bilhões, se não trilhões de dólares, poderiam rapidamente deixar a França e encontrar um lar no Bitcoin e no ouro se o capital doméstico ficar assustado.” A sua ressalva é explícita—“Claro, esta é uma estimativa horrível”—mas serve a tese de que a urgência do fluxo, e não a aritmética afinada, é o que importa para a convexidade ascendente do BTC quando os sistemas fiduciários vacilam.

A sobreposição política é instrumental para sua previsão sobre o Bitcoin. Hayes retrata o BCE como priorizando o controle institucional em detrimento da estabilidade da moeda, o que, segundo ele, paradoxalmente intensifica a necessidade de um eventual resgate. "O BCE está tão focado no controle da Europa™ que está cortando o próprio nariz para se vingar do próprio rosto", escreve ele, argumentando que disciplinar os déficits enquanto o financiamento francês se desgasta acelera a migração de depósitos e força uma impressão maior mais tarde. Ele conecta esse ciclo de volta ao BTC com um refrão que percorre o ensaio: "Venda euros e compre Bitcoin."

Para os leitores fora da Europa, a orientação de Hayes não muda com a geografia; o que importa é a criação de dinheiro, não a arquitetura bancária local. “Se você não é um cidadão da Europa™, não compre ativos financeiros europeus em nenhuma circunstância. Em vez disso, compre algum Bitcoin, sente-se e assista seus ganhos incríveis enquanto euros impressos contribuem para o mercado em alta no crescimento da oferta monetária fiduciária.” Para aqueles dentro do bloco, a prioridade é o tempo em torno de potenciais restrições: “Ainda não há controles de capital domésticos”, ele escreve sobre a França. “Mas quando eles chegarem... sua liberdade de escapar comprando Bitcoin... diminuirá em vez de aumentar.”

À hora da publicação, o BTC negociava a $118,597.

BTC sobe novamente acima de $118,000, gráfico de 1 dia | Fonte: BTCUSDT no TradingView.comImagem em destaque criada com DALL.E, gráfico do TradingView.com O Processo Editorial para bitcoinist é centrado na entrega de conteúdo cuidadosamente pesquisado, preciso e imparcial. Mantemos padrões rigorosos de sourcing, e cada página passa por uma revisão diligente da nossa equipe de principais especialistas em tecnologia e editores experientes. Este processo garante a integridade, relevância e valor do nosso conteúdo para os nossos leitores.