É realmente inevitável que o preço das ações caia no dia ex-dividendo? Comprar ações após o ex-dividendo será mais vantajoso?

Question

Empresas com dividendos estáveis geralmente representam um modelo de negócios sólido e um fluxo de caixa saudável. Nos últimos anos, as ações de alto dividendo tornaram-se as favoritas de muitos investidores. Quem não quer uma renda passiva?

Mas os novatos costumam ficar confusos. O preço das ações necessariamente cai no dia ex-dividendo? Devo entrar antes ou depois do dia ex-dividendo? Especialmente aquele tipo de operação de "comprar muito antes do ex-dividendo e vender muito depois", isso realmente funciona?

O preço das ações cai no dia ex-dividendo... parece que não é tão certo assim?

Em teoria, o preço das ações no dia ex-dividendo deveria cair. Afinal, os acionistas já receberam o dividendo, certo? Mas a realidade? É muito mais complexa.

Algumas ações realmente caem, enquanto outras não. Especialmente aquelas ações líderes com desempenho estável, que podem até subir no dia de ex-dividendo. Estranho, não é?

O impacto da exclusão de dividendos e direitos no preço das ações é assim:

Desdobramento: A empresa distribui ações ou faz uma emissão de ações, aumentando o capital social, o que naturalmente dilui o valor de cada ação.
Ex-dividendo: a empresa distribui dinheiro, os ativos diminuem na realidade, o preço das ações deve ser ajustado para baixo.

Por exemplo:

Uma empresa tem um lucro anual por ação de 3 dólares, um rácio preço/lucro de 10 vezes e um preço por ação de 30 dólares. Cada ação também tem uma reserva de caixa de 5 dólares, totalizando uma avaliação de 35 dólares.

A empresa decidiu distribuir um dividendo especial de 4 dólares por ação, retendo 1 dólar. A data de pagamento do dividendo é 15 de outubro de 2025, e a data de registro dos acionistas é 10 de outubro.

De acordo com a lógica, o preço das ações após a distribuição de dividendos deveria passar de 35 dólares para 31 dólares.

Mas o preço das ações não é afetado apenas pelo pagamento de dividendos. O sentimento do mercado, o desempenho da empresa e a situação geral do mercado também têm influência.

Olhem para a Apple, no dia ex-dividendo do terceiro trimestre de 2025, o preço das ações não só não caiu, como subiu de 231 dólares para 237 dólares. Um aumento de 2,6%! Por quê? Os resultados financeiros foram excelentes, e as perspetivas para o negócio de IA são promissoras.

"Comprar muito antes do corte de dividendos e vender muito depois" esta estratégia funciona?

Esta estratégia é um pouco complexa. É necessário considerar:

1. Estado do preço das ações antes do pagamento dos dividendos

Se o preço das ações já estiver muito alto, alguns investidores podem decidir vender antecipadamente. Especialmente aqueles que não querem pagar muitos impostos. Comprar a um preço muito alto aumenta o risco.

2. Desempenho histórico

Após o desdobramento das ações, geralmente há três situações:

"Preenchimento de direitos" : o preço das ações volta lentamente ao nível anterior à distribuição de dividendos.

"Direitos de贴息": O preço das ações continua em baixa, não vai voltar.

"Tendência Paralela": o preço das ações continua a seguir a tendência original após subtrair os dividendos.

No primeiro semestre de 2025, gigantes da tecnologia como Nvidia e Microsoft rapidamente recuperaram seus dividendos. Seus fundamentos são fortes e as perspectivas de IA são promissoras. Mas quanto às indústrias tradicionais? Muitas estão com os direitos subjacentes.

3. Custos ocultos

Questões fiscais:

Suponha que você compre a ação a 35 dólares antes da data ex-dividendo, e no dia ex-dividendo o preço da ação caia para 31 dólares. Você não só terá uma perda flutuante, como também terá que pagar impostos sobre o dividendo de 4 dólares. É um pouco de perda.

Custo de transação:

As comissões de compra e venda na bolsa de Taiwan são 0,1425% multiplicadas pelo desconto da corretora, além do imposto sobre transações (0,3% para ações comuns e 0,1% para ETFs). Entrando e saindo, o dinheiro assim vai escorregando silenciosamente.

Como operar efetivamente uma estratégia de ex-dividendo?

Encontre especialistas em preenchimento de direitos: Pesquise quais empresas costumavam preencher direitos no passado. Normalmente, são aquelas com bom crescimento e finanças saudáveis.
Ver o grande ambiente: A oportunidade de preenchimento durante um mercado em alta é grande, enquanto o risco é alto em um mercado em baixa.
Escolher o momento: Não compre quando o preço das ações já estiver nas alturas. É melhor quando a avaliação é razoável e os indicadores técnicos não estão superaquecidos.
Calcular os lucros: O dividendo após impostos e a possível volatilidade do preço das ações, qual é mais vantajoso?
Não se esqueça das taxas de negociação: Negociações frequentes podem consumir uma parte significativa dos lucros.

Perguntas Frequentes

O que é exatamente o desdobramento e o pagamento de dividendos?

"Dividendo" é quando a empresa distribui o lucro aos acionistas, que pode ser em dinheiro (dividendo em dinheiro) ou em ações (dividendo em ações).

"Desdobramento" é como os juros de um depósito a prazo, relativamente estável.

"Desdobramento" refere-se à divisão das ações, o preço seguirá as flutuações do mercado, e o risco é maior do que o de um deságio.

A empresa vai definir a data de registo de ações e a data de referência para a exclusão de direitos, apenas as pessoas que possuírem ações na data de registo de ações terão direito a receber dividendos.

Em suma, a estratégia de "comprar muito antes da data de ex-cupão e vender muito depois" não é adequada para todas as situações. É necessário considerar os fundamentos da empresa, o ambiente de mercado, os custos de transação e os impactos fiscais. O investimento deve ser feito de acordo com a capacidade de cada um, sem seguir a moda cegamente.

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