Perspetiva da Taxa de câmbio Euro-Złoty para 2024 e 2025

Sempre achei que negociar moedas é mais envolvente quando há uma conexão pessoal. Negociar o złoty polonês em relação ao euro parece particularmente relevante para mim, uma vez que sempre estive cercado por vizinhos poloneses ao longo da minha vida na Alemanha. Apenas ontem, meu vizinho polonês me alertou para permanecer pessimista sobre o futuro do złoty, citando preocupações sobre o "governo fantoche da UE" e o potencial impacto da guerra na Ucrânia.

Embora os seus medos possam ter algum mérito, prefiro uma abordagem mais metódica à análise de moedas. Vamos aprofundar.

Taxa de Câmbio Atual Euro-Złoty

Apesar de a Polónia ter aderido à UE em 2004, manteve teimosamente a sua moeda nacional. Atualmente, um euro compra cerca de 4,30 zlotys (PLN), e esta taxa tem geralmente permanecido acima de 4 PLN por EUR desde 1998, com exceções durante crises de mercado em 2001 e 2008.

Esta estabilidade pode inicialmente parecer aborrecida para os traders, mas o gráfico conta uma história mais nuançada. Embora o euro tenha fortalecido significativamente contra o złoty após a Rússia invadir a Ucrânia, tem estado a declinar nos últimos seis meses. Isto contradiz a perspetiva pessimista do meu vizinho!

Fatores que Influenciam o EUR-PLN

Inflação

A taxa de inflação da Polónia atingiu um chocante 10,9% em 2023, mas melhorou significativamente para uma estimativa de 3,8% em 2024. No entanto, espera-se que suba novamente para 4,7% em 2025.

Entretanto, a inflação da UE está projetada para diminuir de forma constante de 6,3% em 2023 para 3,0% em 2024 e mais abaixo para 2,5% em 2025. Essa divergência pode significar problemas para o złoty no próximo ano.

Taxas de Juro

A Polónia mantém uma taxa de juro agressiva de 5,75% sem planos para a reduzir enquanto a inflação se mantém elevada. Esta alta taxa deve teoricamente fortalecer o złoty ao atrair capital estrangeiro.

A taxa do Banco Central Europeu está em apenas 3,4% e é prevista para cair abaixo de 2,0% até o final de 2025. A Polônia claramente tem a vantagem aqui, o que pode explicar a recente força do złoty.

Dívida Pública

A dívida da Polônia disparou para mais de $444 bilhões no primeiro trimestre de 2024—um enorme aumento de 25% em relação ao ano anterior. Esta trajetória ascendente é alarmante e pode minar a confiança dos investidores no złoty.

Estabilidade Política

Apesar das queixas do meu vizinho, o novo governo da Polónia sob Donald Tusk goza de um surpreendente apoio popular. Eles enfrentam desafios significativos, incluindo a melhoria da qualidade institucional, o aumento da produtividade, a descarbonização do setor energético e a abordagem da desigualdade com uma força de trabalho envelhecida.

A UE teve seu próprio drama político, com as recentes eleições mostrando ganhos para partidos euroscéticos e de direita, embora não o suficiente para perturbar a maioria centrista pró-UE. Ainda assim, essas tensões criam incerteza.

PIB

A economia da Polônia deve crescer 3,0% em 2024 e 3,6% em 2025 — superando em muito os anêmicos 0,8% e 1,3% da zona do euro para esses anos. A taxa de desemprego da Polônia permanece notavelmente baixa em 2,9% para 2024 e projetada em 2,8% para 2025, em comparação com os 6,5% e 6,3% da zona do euro.

A vitória eleitoral de Trump e as tarifas ameaçadas podem enfraquecer ainda mais as perspectivas de crescimento europeu, dando à Polônia outra vantagem comparativa.

Guerra da Ucrânia

Tanto a Polónia como a UE enfrentam pressões semelhantes devido ao conflito na Ucrânia, incluindo o aumento dos gastos militares e os custos com refugiados. No entanto, a Polónia suporta um fardo mais pesado devido à sua fronteira direta com a Ucrânia e a Bielorrússia (aliada da Rússia). Quanto mais isto se arrastar, mais irá pesar sobre o złoty.

Previsão Euro-Złoty para 2025

Com a Polónia e a UE a enfrentarem desafios semelhantes e as suas economias profundamente interligadas, a taxa EUR-PLN pode logicamente mover-se lateralmente. No entanto, o gráfico técnico mostra o euro a declinar em relação ao złoty ao longo do último ano, com uma potencial reversão a começar em setembro de 2024.

As opiniões dos analistas estão divididas. Alguns preveem uma queda para 4,19 EUR/PLN, enquanto outros prevêem um aumento para 4,47. A Statista espera estabilidade em torno de 4,28.

Os fatores fundamentais apresentam uma imagem mista:

• Apoio à força do złoty: taxas de juro mais altas, crescimento do PIB mais forte, menor desemprego
• Apoio à força do euro: menor inflação e aumento da dívida menos rápido
• Apoiar o movimento lateral: fatores de compensação e riscos geopolíticos partilhados

Para os traders, isso significa que o EUR/PLN pode mover-se em qualquer direção em 2025. O par mostrou uma volatilidade significativa em 2024, apesar do seu movimento geral lateral, criando oportunidades para traders ativos. A diferença das taxas de juro também torna este par interessante para estratégias de carry trade.

Conclusão

A minha análise não apoia totalmente o pessimismo do meu vizinho em relação ao złoty. A moeda fortaleceu-se em relação ao euro em 2024, e fatores como taxas de juro mais altas, crescimento do PIB projetado e baixa taxa de desemprego sugerem uma força contínua.

No entanto, a inflação elevada e os riscos geopolíticos ameaçam a posição do złoty. Com os analistas divididos, os operadores devem proceder com cautela. A tendência lateral com ligeira pressão ascendente sugere potenciais posições longas nos mínimos, saindo no próximo máximo ou mantendo para uma possível reversão de tendência.

Embora o EUR/PLN não ofereça oscilações de preços dramáticas, suas faixas diárias moderadas permitem uma negociação relativamente tranquila. E mesmo que não ofereça lucros espetaculares, negociar este par pelo menos me dá algo interessante para discutir com meus vizinhos polacos!