O Ministro das Finanças do Japão ciente do aumento das taxas de Interesse à medida que os mercados reagem

O ministro das Finanças japonês, Katsunobu Kato, reconheceu na sexta-feira que está a monitorizar a subida das taxas de juro, prometendo um diálogo contínuo com os participantes do mercado de títulos e uma gestão da dívida "adequada". Esta declaração cuidadosamente redigida surge numa altura crítica para os mercados financeiros do Japão.

A Minha Opinião sobre os Comentários do Kato

Tenho observado estas declarações de perto, e são frustrantemente vagas como de costume. Os comentários de Kato sobre a "política de títulos governamentais adequada" são um clássico discurso burocrático - dizendo algo enquanto não revela nada. O que significa "adequada" mesmo neste contexto? O Ministério das Finanças está sempre a jogar este jogo, evitando compromissos concretos.

Quando ele menciona "continuar a comunicação com os participantes do mercado", o que ele realmente está dizendo é que eles estão ficando nervosos com as reações do mercado. As taxas de juro têm subido continuamente, colocando pressão sobre o enorme fardo da dívida do Japão. O governo está a dançar em torno do assunto, em vez de abordá-lo diretamente.

Impacto no Mercado

O par USD/JPY caiu 0,04% para 146,88 após os comentários de Kato - mal uma oscilação. Os mercados parecem desconfiados em relação a estas declarações mornas. Não estou surpreso - os traders querem ação, não platitudes.

O iene continua a ser incrivelmente vulnerável neste momento. Com as plataformas de negociação globais a mostrarem o ouro a atingir novos recordes acima de $3,858 e os preços do petróleo a vacilarem, os fluxos para ativos de refúgio não estão a fornecer o suporte que o iene tradicionalmente recebe durante a incerteza do mercado.

Por Trás das Câmaras

O que Kato não está a dizer é mais revelador do que o que ele está. A mudança gradual do Banco do Japão em relação à política monetária ultra-lassa criou uma tremenda tensão no mercado. Depois de uma década a suprimir os rendimentos, até pequenos ajustes na política desencadeiam respostas desproporcionais no mercado.

O alargamento da diferença de rendimento entre os títulos dos EUA e do Japão tem sido o principal motor da fraqueza do iene. Enquanto outros grandes bancos centrais estão a cortar taxas, a posição política relativa do Japão cria um ato de equilíbrio perigoso.

O sentimento de risco também não está a ajudar. Apesar do status tradicional de refúgio seguro do iene, os investidores parecem estar mais atraídos por criptomoedas como o Bitcoin ( a negociar à volta de $118,672) como coberturas alternativas.

Até que os funcionários japoneses tomem medidas concretas em vez de apenas falarem sobre políticas "apropriadas", os mercados continuarão a testar a sua determinação. E suspeito que a encontrarão em falta.