O circuit breaker do mercado acionário dos EUA, será que a salvação do mercado ainda é um gatilho de pânico?

Como um investidor que frequentemente se arrisca no mercado, testemunhei momentos de tirar o fôlego. Em março de 2020, o mercado de ações parecia um trem descontrolado, descendo a mil por hora. Em apenas dez dias, o mercado de ações dos EUA acionou o botão de emergência quatro vezes, e até Buffett não pôde deixar de comentar: "Vivi 89 anos e só vi cinco interrupções, não esperava que quatro delas ocorressem no mesmo mês!"

O que é o mecanismo de interrupção?

O mecanismo de circuit breaker é como um freio de emergência no mercado de ações. Imagine que você está assistindo a um filme de terror super assustador, seu coração está prestes a sair pela boca, e alguém aperta o botão de pausa para você ter um momento para respirar. No mercado de ações, quando o índice S&P 500 despenca como se tivesse quebrado uma corda, esse mecanismo é ativado automaticamente, forçando todos a pararem e a pensarem com calma.

Para ser honesto, o mecanismo de disjuntor é projetado de forma bastante inteligente. Ele possui três níveis de proteção:

• Caiu 7%? Pare por 15 minutos!
• Caiu 13%? Pare por mais 15 minutos!
• Caiu 20%? Hoje é o último dia, pessoal, não negociem mais!

Mas, para ser sincero, quando o circuit breaker realmente acontece, aqueles 15 minutos podem ser a espera mais longa da sua vida. Você fica atualizando o celular incessantemente, pensando: "Quando o mercado reabrir, devo sair para preservar o que sobrou do meu dinheiro ou devo comprar na baixa e aproveitar as boas oportunidades?"

Por que ter um mecanismo de circuit breaker? Uma medida temporária ou um mal necessário?

As autoridades reguladoras dizem que isso é para "proteger a estabilidade do mercado", permitindo que os investidores tenham a oportunidade de "pensar com calma". Mas eu acredito que, por trás disso, está mais a proteção dessas grandes instituições contra o pânico dos pequenos investidores.

Recordando a "segunda-feira negra" de 1987, o índice Dow Jones caiu 22%, e todo o mercado se espalhou como um incêndio florestal, fora de controle. Foi após esse colapso que o mercado de ações dos EUA introduziu o mecanismo de interrupção.

Mas não posso deixar de perguntar: será que o circuit breaker realmente pode impedir um colapso do mercado? Das quatro interrupções de 2020, qual delas realmente impediu a queda? Após o circuit breaker, o mercado não continuou a cair?

O impacto duplo do mecanismo de interrupção

A versão oficial é que o circuito de interrupção deu aos investidores a oportunidade de refletir com calma, evitando que o mercado saísse ainda mais do controle. Mas permita-me ter uma opinião diferente:

O mecanismo de circuit breaker é como dizer a todos: "A situação é muito grave, precisamos parar as transações urgentemente!" Esse sinal em si pode gerar ainda mais pânico. Imagine, quando você vê que o circuit breaker está prestes a ser acionado, o que você faria? Muitas pessoas pressionariam freneticamente o botão de venda, com medo de que, após o circuit breaker, não conseguissem mais vender.

Particularmente para nós, os pequenos investidores, a sensação de impotência ao ver um circuit breaker é especialmente forte. As grandes instituições já se protegeram contra os riscos através do mercado de derivados, enquanto nós só conseguimos ficar sentados a ver o saldo da nossa conta evaporar.

Qual é a diferença entre o circuit breaker do mercado e a suspensão temporária de ações?

A interrupção do mercado inteiro é como se todo o ginásio ficasse sem luz, com todas as competições paradas. A interrupção de ações individuais é como se um atleta estivesse a ter um desempenho anormal, e o juiz o chamasse para o lado para se acalmar.

O mecanismo de interrupção de ações (LULD) define limites superiores e inferiores para as ações, e se forem ultrapassados, a negociação é suspensa por 5 minutos. Este sistema parece razoável, mas para aqueles que têm informações privilegiadas, eles já saíram antes da suspensão, deixando apenas nós, investidores comuns, presos dentro.

História do Circuit Breaker e Perspectivas Futuras

Na história do mercado de ações dos EUA, ocorreram 5 interrupções, além da que foi provocada pela crise financeira asiática em 1997, as outras quatro concentraram-se naqueles dez dias loucos de março de 2020.

Ao olhar para a cena da época: a pandemia de COVID-19 se espalhava pelo mundo, os preços do petróleo despencavam, o Federal Reserve fez cortes de juros de emergência para zero, mas o mercado ignorou completamente, e o índice S&P 500 ainda assim caiu abruptamente. O Federal Reserve lançou "afrouxamento quantitativo + a arma de destruição em massa da crise financeira", e até mesmo o governo anunciou "distribuição de dinheiro de helicóptero", mas o mercado ainda assim tinha um circuit breaker todos os dias.

Naquele período, todo o mercado estava inundado com vários discursos absurdos: "Buffett disse que viu cinco circuit breakers na vida, eu consegui quatro em dez dias, parece que sou melhor que o deus das ações!"

Haverá um novo circuit breaker no futuro? Eu acredito que sim. Os investidores estão sempre sem memória, perseguindo loucamente os preços em alta durante os períodos de euforia e fugindo apressadamente em tempos de pânico. Enquanto o mercado continuar a ser impulsionado pelas emoções humanas, os circuit breakers não serão o fim da história.

Se você encontrar um circuit breaker novamente, meu conselho é: não se apresse em seguir a tendência de venda, nem se apresse em comprar na baixa. Mantenha a liquidez do fluxo de caixa, observe com calma e procure ativos que estão realmente mal precificados. Lembre-se, ser ganancioso quando os outros estão com medo pode ser a sua melhor oportunidade.

AI Chatbot:

O que é o mecanismo de interrupção do mercado de ações dos EUA? Causas e efeitos, o que devo fazer se encontrar uma interrupção?