As receitas do quarto trimestre da Campbell's aumentaram ligeiramente 1%

Pontos-chave

• A receita do quarto trimestre cresceu 1% para 2,3 mil milhões de dólares, mas a receita orgânica caiu 3%.
• O lucro por ação ajustado caiu para 0,62 dólares, 2% abaixo do ano passado.
• O ano fiscal de 2026 não parece muito otimista, com uma queda esperada no EPS ajustado de 12% a 18%, principalmente devido às tarifas que estão causando problemas.

Campbell's( na Nasdaq de Nova Iorque: CPB) recentemente divulgou os seus resultados financeiros. Este gigante alimentar americano, conhecido pelas suas sopas e snacks, publicou o seu relatório financeiro a 3 de setembro. A receita cresceu 1%, atingindo 2,32 mil milhões de dólares. Por que o crescimento? Houve uma semana extra de vendas e a aquisição da Sovos Brands começou a contribuir para os resultados. Mas olhando de perto, a receita orgânica realmente caiu 3%. O lucro por ação foi de 0,62 dólares, um pouco menos do que no ano passado.

Os resultados foram um pouco melhores do que o previsto anteriormente. Mas o problema ainda persiste. As vendas estão em queda e os lucros estão sendo comprimidos. Qual é a previsão da administração para o próximo ano? Não é muito otimista. O aumento dos preços das matérias-primas e o aumento das tarifas estão levando-os a prever uma queda acentuada no EPS.

Visão geral dos negócios

A Campbell's é um verdadeiro faz-tudo. Eles produzem sopas e bebidas, bem como snacks. Os produtos são vendidos em mais de 150 países ao redor do mundo. Você com certeza conhece as sopas da Campbell's, assim como os biscoitos Goldfish e os cookies da Pepperidge Farm. Recentemente, eles adquiriram a Sovos Brands, obtendo o molho de massa premium Rao's.

O que eles têm feito recentemente? Compraram marcas de alta gama, enquanto venderam negócios que não são tão importantes. No final de 2024, gastaram quase 2,9 mil milhões de dólares na aquisição da Sovos Brands, adquirindo algumas boas marcas. Ao mesmo tempo, desistiram da pipoca Pop Secret e também venderam o iogurte Noosa no início deste ano. Eles também estão a trabalhar para controlar os custos da cadeia de abastecimento e a adaptar-se às novas preferências dos consumidores.

Detalhes do Trimestre

Crescimento nas vendas de 1%, parece bom. Mas esse crescimento é um pouco "técnico" — a semana extra e a nova marca adquirida foram fundamentais. Após ajustar esses fatores, as vendas reais caíram 3%. Os consumidores parecem menos dispostos a gastar dinheiro.

Setor de alimentos e bebidas? Estável. Mas, excluindo fatores especiais, caiu 3%. Os molhos e sopas Rao's não estão vendendo bem. O lucro dessa parte do negócio caiu 5%, para 200 milhões de dólares. As tarifas são realmente um incômodo.

Em termos de snacks, as vendas aumentaram 2%, principalmente devido ao aumento de preços. Mas o volume real de vendas caiu 2%. A recessão do mercado afetou as vendas de bolachas de pimenta e Goldfish. Conseguimos manter o nível de lucros, o que já é algo positivo.

A margem bruta parece ter aumentado para 30,4%. Mas, ajustada, caiu efetivamente 0,9 pontos percentuais. As economias de custos e a inflação estão em luta uma contra a outra. Os custos de marketing aumentaram 7%, e eles tiveram que investir mais para promover as marcas que enfrentam forte concorrência.

A boa notícia é que eles economizaram 145 milhões de dólares. A meta de economia para os próximos anos é ainda mais alta, atingindo 375 milhões de dólares. Esse dinheiro é usado para combater o aumento dos preços das matérias-primas e o aumento das tarifas, o que parece um pouco insuficiente.

Alguns eventos únicos também merecem atenção. Uma semana extra trouxe cerca de 7% de rendimento adicional. O sistema Sovos teve alguns problemas de integração, o que afetou as entregas. A saída do negócio Pop Secret resultou numa queda de cerca de 3 pontos percentuais nas vendas de snacks. Este ano, eles recompraram 62 milhões de dólares em ações, restando cerca de 500 milhões de dólares em limite.

Esses impostos são um grande problema. Apenas este item reduziu o EPS ajustado em cerca de 0,02 dólares. O próximo ano será ainda pior, com os impostos podendo causar uma redução de dois terços no EPS. Mesmo com esforços para cortar custos, o efeito de alívio parece ser limitado. O capital gasto foi de 426 milhões de dólares, um pouco abaixo do planejado.

Desempenho dos produtos da Campbell's

As sopas, molhos de massa, sumos e produtos de refeições rápidas deles compõem o setor de refeições e bebidas.

Os snacks representaram 41% das vendas anuais. Bolachas Goldfish, bolachas Pepperidge Farm, pretzels salgados e batatas fritas são os principais produtos. No entanto, as vendas caíram 5%, o que deixou a gestão bastante preocupada. Eles planeiam atrair novamente os consumidores através de novos produtos e mais marketing.

Perspectivas Futuras

O ano fiscal de 2026 parece não ser muito promissor. O lucro antes de juros e impostos é previsto para cair entre 9% e 13%. O EPS pode cair para 2,40-2,55 dólares, o que é 12%-18% abaixo da referência de 2,91 dólares. Tarifas e desinvestimentos são as principais razões. As vendas são esperadas para permanecer estáveis ou cair ligeiramente em 1%, com um crescimento realmente muito limitado.

Eles planejam economizar mais 70 milhões de dólares, com despesas de capital mantendo-se em cerca de 4% das vendas, semelhante aos anos anteriores.

Os investidores da Campbell's estarão atentos a algumas questões: como estão a lidar com a pressão dos impostos e dos custos da cadeia de suprimentos? A marketing poderá impulsionar as vendas de snacks? Como está a integração da marca Sovos? A concentração de clientes continua a ser uma preocupação – a Walmart representa 22% das vendas, e os cinco maiores clientes quase representam metade da receita. Essa dependência é um pouco preocupante.