Dólar Leva um Golpe à Medida que o Sentimento de Reversão de Risco Muda para Neutro

O Dólar dos E.U.A. tropeçou durante o horário de negociação europeu, cedendo ganhos iniciais à medida que se enfraquecia contra a maioria das principais moedas à medida que se aproximava da sessão norte-americana. Este pullback reflete um mercado preso em um limbo, buscando desesperadamente novos catalisadores para romper as faixas estabelecidas.

Tenho acompanhado de perto este movimento do Dólar e, francamente, está a ficar aborrecido. O preço da reversão de risco do índice do Dólar da Bloomberg caiu para território neutro - um sinal claro de que os traders estão cada vez mais incertos sobre qual direção apostar.

A perspetiva de longo prazo para o Dólar continua a ser bastante sombria se me perguntarem. A política fiscal de Trump é uma confusão, as vantagens de crescimento sobre outras economias estão a encolher, e nem vamos começar com aquelas preocupações sobre a "resiliência institucional". Mas os mercados parecem presos a um padrão de espera, aguardando algo - qualquer coisa - que empurre o Dólar para fora dos seus atuais horários de negociação.

Entretanto, as moedas de maior risco estão a ter um desempenho superior hoje - o won sul-coreano, o rand sul-africano, a coroa sueca e o dólar australiano estão a registar ganhos à medida que os mercados de ações se estabilizam. O ouro também está a atingir novos máximos. Mas não se sinta demasiado confortável - setembro historicamente é mau para os ativos de risco, por isso isto pode ser apenas a calma antes da tempestade.

O dólar canadense e o iene japonês estão a ter um desempenho ligeiramente abaixo do esperado. Os dados do ISM Manufacturing dos E.U.A. de ontem pareceram lixo, para ser honesto. As tarifas de Trump e o colapso do mercado imobiliário estão realmente a afetar o sentimento empresarial. A Secretária do Tesouro Bessent sugeriu até que Trump poderia declarar uma "emergência nacional habitacional" para combater o aumento dos custos de construção.

Mas sejamos realistas - os problemas reais do mercado imobiliário são o excesso de oferta e as taxas de hipoteca altíssimas que mantêm os compradores de fora. Quem quer garantir uma hipoteca a estas taxas?

Os participantes do mercado estão agora a acompanhar os dados do JOLTS e das Ordens de Fábrica dos E.U.A., além do Livro Bege mais tarde. O Presidente do Fed de St. Louis, Musalem ( um membro votante ) está a falar esta manhã. Mais importante ainda, a administração de Trump está a pressionar por uma rápida decisão do Supremo Tribunal sobre essas tarifas recíprocas controversas.

O Índice Dólar está a encontrar uma forte resistência na região superior de 98, com suporte atualmente em 98.05/15. Sem novos catalisadores, poderemos continuar a oscilar em torno destes níveis enquanto os fundamentos subjacentes continuam a deteriorar-se.