Klarna IPO Decola: O Que Você Deve Saber

O mercado de IPO de 2026, que antes era calmo, acabou de receber um impulso quando o gigante de compra agora, pague depois Klarna (NYSE: KLAR) finalmente fez sua tão aguardada estreia no mercado de ações esta semana. Após anos de especulação, a querida fintech sueca fechou 15% acima do seu preço de $40 IPO no primeiro dia - embora já tenha começado a cair desse pico inicial.

Eu assisti a este espaço evoluir durante anos e, francamente, a Klarna não é apenas mais um jogador de BNPL - eles estão se posicionando como um ecossistema financeiro com "opções de pagamento flexíveis" que vão muito além dos simples planos de parcelamento que os tornaram famosos.

Mais do que apenas outra opção de pagamento

Enquanto concorrentes como Affirm e o Afterpay da Block lutam por participação de mercado, a Klarna tem algumas vantagens sérias. Eles garantiram uma licença bancária completa e desenvolveram uma avaliação de crédito impulsionada por IA que é surpreendentemente responsável - o saldo médio de seus clientes é de apenas $80 em comparação com a esmagadora dívida de cartão de crédito de $6,730 suportada pelos consumidores americanos típicos.

As suas relações comerciais leem-se como um verdadeiro who's who do retalho: Disney, Macy's, Adidas, e um novo acordo com a Gap. Com 790.000 parceiros comerciais a nível global e integrações tecnológicas com Shopify e outras grandes plataformas, construíram um ecossistema impressionante.

O que realmente chamou a minha atenção foi a sua duração média de empréstimo de 40 dias - dando-lhes agilidade para se adaptar quando os mercados de crédito mudam. A sua provisão para perdas de crédito está apenas em 0,52% do GMV, muito melhor do que os bancos tradicionais. A subscrição inteligente compensa, especialmente em climas económicos incertos.

Mostre-me o Dinheiro (Eventualmente)

Aqui é onde as coisas se tornam menos emocionantes. Apesar de $112 bilhões em GMV e $3 bilhões em receita nos últimos doze meses, (um aumento de 19% ano a ano, a Klarna não é lucrativa. Eles estão enfrentando uma perda operacional de )milhões e uma perda líquida de $225 milhões.

A gestão continua a apontar para os seus primeiros 14 anos de lucros antes de a expansão global começar a queimar caixa, mas escalar uma operação fintech maciça não é o mesmo que gerir um negócio menor. Esses lucros iniciais não garantem sucesso futuro.

O mercado potencial é enorme - eles estão a visar uma oportunidade de receita de $100 mil milhões com base na sua taxa de comissão e $520 trilião em gastos de consumo em retalho e viagens. Mas o potencial não paga os acionistas.

Deveria Entrar?

Com uma capitalização de mercado de $19 bilhões e uma relação P/S em torno de 5, a Klarna não está exageradamente avaliada para um disruptor fintech. A recente parceria com o Walmart pode impulsionar um crescimento significativo, e lançamentos futuros com grandes processadores de pagamento podem desbloquear trilhões em volume de transações.

Mas ainda não estou apressado para comprar ações. Claro, a empresa tem um pedigree impressionante e uma presença global atendendo 111 milhões de clientes em 26 mercados. Sua receita publicitária $16 (milhões no ano passado$184 mostra que estão diversificando além das taxas de transação.

A ação já está recuando do seu preço de estreia, sugerindo que a excitação inicial está diminuindo. Apesar do meu genuíno interesse no modelo de negócios deles, prefiro observar isso por um ou dois trimestres antes de tomar qualquer atitude. Mesmo os IPOs melhor posicionados precisam de tempo para se provarem como empresas públicas.

Este mercado queimou demasiados investidores que saltaram para empresas recentemente públicas sem ver como a gestão lida com os holofotes e as expectativas trimestrais. O futuro da Klarna pode ser brilhante, mas a paciência geralmente traz melhores retornos do que o FOMO.