Dólar: a resiliência pode rapidamente desaparecer – Equipa de pesquisa da Gate

Fonte: Gate Research

5 de setembro de 2025 10:42

Esta semana, o dólar realmente demonstrou uma resiliência considerável, embora os ganhos de ontem já tenham sido revertidos hoje - isso pode ser uma resposta tardia aos dados persistentemente fracos do mercado de trabalho, especialmente na véspera da publicação do relatório de empregos não agrícolas de hoje. Apesar da ligeira queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA (os de 2 anos caíram mais de 3 pontos base), o índice do dólar subiu ligeiramente esta semana (0,3%).

Os dados podem apontar para uma fraqueza maior.

"A conclusão óbvia é que a curva de juros dos EUA já reflete uma grande quantidade de expectativas - espera-se que as próximas oito reuniões do Fed resultem em cortes de 120 pontos base. Portanto, o mercado reagiu de forma relativamente morna aos dados de emprego fracos até agora esta semana. No entanto, apenas 7 pontos base de corte foram incorporados nas expectativas de três cortes este ano; se os dados de emprego continuarem a piorar, acreditamos que essa expectativa provavelmente se concretizará. Se os dados de hoje sobre a folha de pagamento não agrícola forem próximos de zero ou negativos, o terceiro corte do Fed será rapidamente incorporado nas expectativas de este ano, o que pode levar o dólar a começar a cair novamente."

"No entanto, mesmo nessas circunstâncias, a queda do dólar pode estar limitada. A queda de 10% do dólar no primeiro semestre deste ano começou a partir de níveis extremamente sobrevalorizados, embora ainda esteja sobrevalorizado, o dólar agora está em um nível onde fatores externos podem ter um impacto maior em seu desempenho. A votação de confiança na França na segunda-feira pode levar à queda do governo, o que geraria preocupações sobre a compra de euros após a divulgação dos dados não agrícolas."

Ontem, o dólar foi apoiado pelo aumento inesperado do índice ISM de serviços em geral. Em particular, o índice de novos pedidos subiu significativamente, ultrapassando pela primeira vez o nível de 56 desde o ano passado. No entanto, assim como no relatório ISM de manufatura, embora muitos indicadores mostrem um certo grau de recuperação, ambos os índices de emprego estão abaixo das expectativas. O relatório de emprego ADP e o relatório JOLTS também mostraram-se fracos - portanto, os dados apontam para um risco de fraqueza maior do que o esperado.

Isenção de responsabilidade: Este artigo destina-se apenas a referência. O desempenho passado não representa resultados futuros.