O paraíso e o inferno das Algoritmo Stablecoins: A aposta de 2025 pode ter sucesso?

Em 2025, as moedas estáveis baseadas em algoritmos estão de volta. Para ser honesto, tenho uma atitude cética em relação a essas coisas, afinal, há apenas alguns anos, o UST e o LUNA colapsaram de maneira espetacular, deixando inúmeras pessoas sem nada. Mas as pessoas realmente esquecem, ou talvez se possa dizer que a natureza humana é sempre impulsionada pelo interesse e acaba pulando repetidamente no mesmo rio.

Eu já segurei UST e passei por aquele massacre, e até agora, ao lembrar, meu coração ainda dói. As cenas daquela época estão vivas na minha mente: em um dia, o valor evaporou 98%, de "moeda estável" para "moeda instável", foi como um pesadelo.

Algoritmo Stablecoin: Uma armadilha que parece bonita?

O conceito de algoritmo stablecoin soa muito atraente: não precisa de dólares reais como colateral, é totalmente descentralizado e ajusta automaticamente a oferta e a demanda através de contratos inteligentes para manter a paridade de 1 dólar. Quando o preço ultrapassa 1 dólar, o sistema emite mais tokens para reduzir o preço; quando o preço fica abaixo de 1 dólar, o sistema retira tokens para aumentar a escassez.

A teoria é bonita, mas e a realidade? Quando as pessoas começam a vender em pânico, este sistema entra em um ciclo de morte. Lembra do Anchor Protocol? Prometendo um rendimento anual de 20% "garantido e sem perdas", acabou se tornando o ponto de partida para a queda do UST. Um típico esquema Ponzi.

Lições do passado: A fragilidade da confiança coletiva

A maior fraqueza das moedas estáveis de algoritmo é a dependência da "confiança coletiva". Uma vez que essa confiança colapse, todo o sistema entra em uma espiral descendente. Não apenas a Terra, mas outras como Basis e Empty Set Dollar também falharam, pois não há um verdadeiro mecanismo anti-frágil para lidar com situações extremas.

Isso me faz perguntar: é realmente possível depender completamente de algoritmos, sem confiar em ativos reais, para manter a estabilidade? Ou isso é apenas uma ilusão?

Inovações de 2025: Vinho velho em garrafa nova?

Agora, esses novos projetos afirmam ter aprendido com as lições, adotando uma abordagem mais conservadora e até introduzindo alguns ativos reais como reservas, criando um modelo misto. Eles também estão mais focados na transparência, oferecendo auditorias em tempo real e documentação de riscos.

Mas o que me faz suar frio é que tudo isso é dito quando o ambiente econômico é relativamente estável. Assim que o mercado entra em pânico, será que o chamado "mecanismo de controle de oferta dinâmica" consegue suportar a pressão? Mesmo aqueles novos estrelas que são exaltadas como Frax, USDe e Gyroscope, eu não me atrevo a confiar completamente.

Atração e Riscos das Algoritmo Stablecoins

Por que as pessoas ainda se atraem por Algoritmo Stablecoins? A resposta é simples: o ideal de total descentralização é tentador. À medida que o ambiente regulatório se torna cada vez mais rigoroso, o desejo de se livrar do controle das entidades centrais também se torna cada vez mais forte.

Mas a realidade é cruel. Um bom algoritmo não equivale a um bom produto; sem um ecossistema robusto, liquidez profunda e aplicações práticas, a estabilidade é apenas um discurso vazio.

Reflexão Pessoal: Vale a Pena Investir?

Sempre que vejo a expressão "Algoritmo Stablecoin", a imagem do colapso do UST vem à minha mente. Mas, por outro lado, se só olharmos para os fracassos do passado, nunca iremos progredir.

Pode haver quem diga que sou demasiado pessimista, mas depois de estar no mercado de criptomoedas durante tanto tempo, vi muitas "inovações revolucionárias" que acabaram em nada. Estes projetos prometem novamente estabilidade, mas será que desta vez é realmente diferente?

Para ser honesto, eu ainda não colocaria uma grande quantia de dinheiro em moeda estável Algoritmo. Esses projetos ainda parecem estar em uma corda bamba, apenas agora com uma corda de segurança não tão confiável amarrada. Ganhar pode ser agradável por um momento, perder pode ser doloroso por toda a vida.

Neste mundo, não há almoços grátis; ao buscar altos rendimentos, o risco sempre está oculto nas sombras. Será que o Algoritmo Stablecoin pode provar seu valor? Vamos aguardar e ver, mas nunca deposite totalmente seu destino neles.