#巨鲸动向 O mercado de ativos de criptografia tem uma regra básica: as verdadeiras oportunidades de riqueza só aparecem uma vez no início da tendência. Essa "unicidade da janela de bônus" determina o destino dos participantes do mercado - os participantes iniciais geralmente conseguem obter retornos excessivos, enquanto os seguidores tardios provavelmente se tornam apanhar uma faca a cair. A essência desse fenômeno reside na distribuição temporal de risco e retorno: no início de novas tendências, a concorrência é menor, o custo de entrada é baixo e o potencial de retorno é alto; mas quando o consenso é formado, uma grande quantidade de capital entra, elevando a barreira de entrada, e a relação entre risco e retorno piora drasticamente.

Vários casos recentes demonstraram claramente essa regra. Durante o frenesim de airdrops de 2020 a 2023, os usuários que participaram cedo dos projetos DYDX e ARB obtiveram enormes retornos a um custo extremamente baixo, enquanto os participantes posteriores enfrentaram não apenas requisitos de interação mais elevados e condições de bloqueio, mas também suportaram perdas de custos de Gas e o risco de serem colhidos ao contrário, tornando-se, na prática, "contribuidores não remunerados" do ecossistema.

A mesma coisa aconteceu com a onda de inscrições de 2023, onde investidores iniciais de ORDI e SATS com um investimento de milhares de dólares obtiveram retornos de milhões de dólares, enquanto investidores que entraram no final do ano enfrentaram perdas superiores a 90%. Tokens relacionados com AI, como WLD(, cresceram 10 vezes) e FET(, que cresceram 20 vezes), também experimentaram um aumento explosivo durante o período de dúvida do mercado, e aqueles que compraram em alta podem ficar presos por mais de dois anos.

No início deste ano, os Memecoins como PEPE e WIF mostraram um padrão semelhante - um investimento inicial de algumas centenas de dólares pode trazer retornos de milhões, enquanto a avaliação de novos tokens semelhantes emitidos atualmente caiu drasticamente, a maioria deles desvalorizando assim que são lançados, ou até mesmo os criadores dos projetos fugindo diretamente.

Por trás desse fenômeno de distribuição desigual de riqueza existem fatores psicológicos: investidores que passaram por períodos de baixa do mercado e experiências de perda tendem a ser cautelosos em relação a novas oportunidades emergentes, e a indecisão leva à perda de boas oportunidades; enquanto os novatos no mercado, por não terem bagagem histórica, estão mais dispostos a se envolver plenamente no início, embora o risco seja alto, os retornos excessivos durante o período de bonança geralmente conseguem cobrir esses riscos.

A principal revelação é: as verdadeiras oportunidades de lucro existem na "primeira onda de janelas de diferença de informação"; a hesitação cognitiva e a hesitação na ação são as principais razões para perder essas oportunidades.

Para julgar as áreas potenciais de lucro no mercado atual, é necessário prestar atenção a três direções: inovação tecnológica ( como soluções Layer2, a fusão de IA e blockchain ), iteração de setores ( como plataformas sociais Web3 ) e quebras de mecanismos ( novos modelos de incentivos ). Se faltar uma verdadeira tendência de inovação ou se já estiver na "fase de alta" de um setor popular, então é muito provável que os investidores estejam no ciclo de apanhar uma faca a cair.

É importante estar atento ao fenômeno comum de "falsos dividendos" no mercado. Os verdadeiros dividendos com valor sustentável devem ser baseados em uma lógica sólida de criação de valor, e não apenas na manutenção do entusiasmo do mercado a curto prazo. Neste mercado em rápida mudança, identificar a verdadeira inovação e valor, e agir no momento certo, é a chave para obter retornos acima da média.