Por que a imagem dos alumni de Princeton está sempre por trás da febre DAT?

Fonte: Bloomberg

Compilado por: Zhou, ChainCatcher

Título original: Bloomberg: "A 'Máfia de Princeton' está a criar uma onda de entusiasmo em torno das tesourarias de criptomoeda"

Figuras influentes do mundo das criptomoedas, incluindo Mike Novogratz da Galaxy Digital e Dan Morehead da Pantera Capital, têm aparecido repetidamente em transações, moldando uma das apostas mais ousadas na nova era das criptomoedas: a onda de tesourarias de ativos digitais.

Essas empresas de capital aberto (que este ano somam cerca de 85 e continuam a aumentar) levantaram bilhões de dólares de diversos investidores, desde os EUA, países do Golfo até a Ásia. Sua estratégia é levantar fundos com táticas de Wall Street, acumular ativos de criptomoeda e repetir esse processo. E semana após semana, muitos dos mesmos nomes continuam a aparecer nas transações mais audaciosas do setor.

Novogratz, Morehead e Joe Lubin (co-fundador da Ethereum), bem como colegas de classe de Princeton e amigos de longa data. Eles não são apenas veteranos da indústria de criptomoedas, mas também figuras centrais neste avanço de ativos digitais de alto risco, coincidindo com o início de uma onda mais ampla de instabilidade nos cofres financeiros - e o vínculo entre eles remonta aos anos 80, na graduação em Princeton.

Naquela época, Novogratz e Lubin eram colegas de faculdade; Novogratz era um lutador da costa leste, enquanto Lubin era um jogador de squash com especialização em ciência da computação. Morehead era um estudante de engenharia que jogava futebol americano e morava nas proximidades. Esses laços moldaram décadas de mediação de negociações em criptomoedas.

Embora uma rede de contatos próxima seja comum nas finanças tradicionais, a indústria de criptomoedas é construída sobre o compromisso com a descentralização e o anonimato. No entanto, esses rostos familiares contam histórias diferentes, e essa dinâmica levou a revista Fortune a chamá-los de "Máfia de Princeton".

Novogratz lidera a Galaxy, um gigante dos serviços financeiros de ativos digitais; Morehead é o CEO da Pantera Capital, uma das primeiras empresas de investimento em criptomoedas; Lubin é cofundador do Ethereum, dirige a empresa de software de blockchain Consensys e é o presidente da empresa pública de tesouraria do Ethereum, a SharpLink.

Com a acumulação de impulso e figuras conhecidas no comando, a questão tornou-se se o DAT (Tesouro de Ativos Digitais) pode continuar a trazer retornos, ou se está construído sobre uma base instável?

“Com uma boa história e uma pessoa que sabe contá-la, você pode trazer mais capital para a Solana ou Ethereum, e mais rápido do que nunca”, disse Novogratz em uma entrevista.

Galaxy e Pantera são um dos dez principais investidores e credores de DAT. Esta estreita órbita também se estende aos intermediários de negociação, com cerca de um terço das transações de DAT envolvendo um pequeno grupo de boutiques bancárias de investimento. No geral, de acordo com os dados da PitchBook, nos últimos seis meses, os dez principais investidores de DAT participaram de cerca de 14% das transações de tesouraria. Mesmo sem contar com as estimativas conservadoras dos principais players, como os movimentos significativos da Strategy Inc. de Michael Saylor - este ano, o DAT também atraiu um recorde de 15,4 bilhões de dólares em novo capital.

Para estes três antigos alunos de Princeton, nada disso foi planeado antecipadamente. Mas uma certa coisa que se manteve desde os tempos de graduação sempre existiu, que é a preferência pelo risco e a crença de que Wall Street pode ser reestruturada de forma mais rápida e leve. Cada um deles seguiu o seu próprio caminho nas áreas financeira ou tecnológica. Então, os seus caminhos começaram a cruzar-se novamente. Durante mais de uma década, trocaram ideias e investimentos - partilharam notas, apoiaram projetos e, ocasionalmente, entraram em conjunto.

Em maio, Lubin ajudou a criar a empresa de tesouraria Ethereum SharpLink Gaming, com Pantera e Galaxy entre os investidores. Lubin disse que os amigos só discutem o DAT após a confirmação dos investidores. Pantera e Galaxy também são investidores da empresa de tesouraria Ethereum BitMine Immersion. "Somos amigos, mas não nos encontramos todos os dias", disse Lubin em uma entrevista recente. "Mas sempre que nos encontramos, temos muitos tópicos para discutir."

As empresas deles também vão competir. Em setembro, a Pantera apoiou uma nova DAT focada em Solana, chamada Helius. Há apenas alguns dias, a Galaxy ajudou a lançar um concorrente, chamado Forward Industries. Isso não foi uma ação coordenada. "Por coincidência, nossas empresas lançaram a DAT Solana em uma semana," disse Morehead. Novogratz também expressou a mesma opinião: "Deveríamos ter feito uma chamada para conversar um com o outro, mas não fizemos."

Os seus caminhos cruzam-se constantemente, às vezes por pura casualidade. Quando Morehead descobriu que Novogratz tinha mudado para o lado em Tóquio, essa coincidência parecia até um pouco surreal. A sua alma mater também reflete esse legado comum. Em 2022, Novogratz, Lubin, Morehead e Briger financiaram conjuntamente um novo centro na Universidade de Princeton — um centro para descentralização do poder através da tecnologia blockchain.

Quando a SEC dos EUA enviou um sinal de que não consideraria a maioria dos tokens como valores mobiliários, a janela de negociação foi aberta — isso pavimentou o caminho para uma estratégia criada por Saylor: levantar fundos, comprar ativos de criptomoeda, aproveitar a alta dos preços das ações e repetir. "De fato, começamos a nos tornar mais criativos e agressivos em nosso pensamento," disse Lubin. "E isso faz muito sentido."

Este método traz grandes recompensas, até que deixe de funcionar. Em junho, a SharpLink, apoiada por Lubin, viu suas ações caírem 72% em um único dia após registrar uma oferta de ações. A BitMine caiu 40% após registrar documentos semelhantes. Essas vendas forçadas lembram as pessoas que as tentativas arriscadas no mundo das criptomoedas estão sujeitas a flutuações internas extremamente preocupantes.

"SharpLink veio para o longo prazo", disse Lubin. "A nossa estratégia atual é financiar continuamente sob condições favoráveis, continuar a comprar éter e mantê-lo a longo prazo, e continuar a procurar e alocar éter em cenários com retornos ajustados ao risco favoráveis."

Esta semana, mais de 1,5 mil milhões de dólares em posições no mercado de criptomoedas foram liquidadas forçosamente, sem um fator desencadeador claro.

Estes participantes continuam a expandir os seus tentáculos. A Galaxy costuma desempenhar o papel de prestador de serviços – realizando staking de tokens, projetando estratégias DeFi e oferecendo consultoria às equipes. A Pantera tem uma exposição ao risco superior a 1 bilhão de dólares em DAT e apoiou mais de 15 empresas. "O DAT realmente está proporcionando uma maneira para um novo tipo de investidor entrar no mercado de blockchain", disse Morehead.

Novogratz não acredita que o mercado tenha atingido o pico. "Eu acho que nem todas as empresas de DAT terão sucesso, mas se conseguirem alcançar uma escala crítica – aumentando os rendimentos dos tokens fundamentais e construindo um ecossistema – eu acredito que isso será benéfico para o cripto em geral. Essas são as empresas listadas que existirão a longo prazo."