SEC Lança Relatório de Investigação sobre o Discurso de Ethereum de Bill Hinman e a Disparidade na Aplicação da XRP

O Escritório do Inspector-Geral da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários dos EUA (OIG) concluiu a sua investigação sobre alegações contra o ex-Diretor de Finanças Corporativas William Hinman, não encontrando violações éticas apesar da controvérsia em torno do seu discurso sobre a classificação do Ethereum.

O OIG publicou um relatório de investigação de dez páginas após pedidos persistentes da organização de denúncia Empower Oversight (EMPOWER). A investigação abordou acusações de que Hinman utilizou sua posição na Comissão do Mercado de Valores Mobiliários para beneficiar seu ex-empregador e interesses pessoais—alegações que o OIG acabou por rejeitar.

Contexto e Antecedentes

Hinman juntou-se à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários em maio de 2017, após passar 16 anos na Simpson Thacher & Bartlett (STB), um prestigiado escritório de advocacia dos EUA. Notavelmente, a STB manteve a sua adesão à Enterprise Ethereum Alliance, um consórcio da indústria estabelecido para promover o desenvolvimento e a adoção da blockchain Ethereum.

A controvérsia centra-se no discurso marcante de Hinman durante uma entrevista ao Yahoo Mail em 2018, onde declarou que o Ethereum não se qualificava como um título. Este pronunciamento ganhou atenção significativa, pois forneceu a primeira clareza regulatória substancial sobre a classificação do Ethereum por um alto funcionário da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários.

EMPOWER, através de um pedido da Lei de Liberdade de Informação (FOIA) apresentado em agosto de 2021, destacou potenciais inconsistências entre a classificação de Ethereum de Hinman e as subsequentes ações de execução da Comissão, particularmente o processo da agência de dezembro de 2020 contra a Ripple Labs em relação ao XRP.

Resultados da Investigação

O relatório do OIG, datado de 9 de dezembro de 2024, concluiu que as alegações da EMPOWER não tinham mérito. A investigação determinou que Hinman não violou nenhuma legislação criminal sobre conflitos de interesse em relação às suas declarações sobre Ethereum.

As principais conclusões do relatório incluem:

1. O discurso sobre Ethereum de Hinman não teve impacto direto na sua situação financeira, uma vez que as suas divulgações de ativos de 2021 não revelaram quaisquer detidos de criptomoedas.
2. Ele reestruturou o seu plano de reforma com a STB para uma anuidade de taxa fixa durante o seu processo de integração na Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, cumprindo os requisitos éticos.
3. A preparação do discurso seguiu os protocolos éticos estabelecidos da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, envolvendo uma equipa de oficiais em vez de representar apenas as opiniões pessoais de Hinman.

Crítica da Investigação

A EMPOWER expressou insatisfação com o relatório do OIG, afirmando que este manteve um escopo de investigação excessivamente restrito. Jason Foster, fundador da EMPOWER, sustentou que a investigação não conseguiu abordar adequadamente se o contato contínuo de Hinman com seu antigo empregador enquanto ocupava uma posição regulatória superior constituía conduta imprópria.

Foster enfatizou particularmente que o relatório do OIG não abordou substancialmente a questão central da "aplicação seletiva"—uma crítica frequentemente direcionada à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários em relação ao seu tratamento diferencial de vários ativos digitais. O tratamento regulatório desigual entre Ethereum ( classificado como não-segurança ) e XRP ( sujeito a ação de execução ) continua a ser um ponto significativo de contenda.

Reações da Indústria

A controvérsia alimentou discussões acaloradas dentro da comunidade de criptomoedas. Os apoiantes do XRP têm destacado consistentemente o que percebem como um tratamento regulatório discriminatório, especialmente durante desacordos públicos com o fundador da Cardano, Charles Hoskinson.

Esses apoiantes alegaram especificamente que a antiga liderança da Ethereum, incluindo Hoskinson como co-fundador, pode ter influenciado a ação de execução da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários de 2020 contra a Ripple. Esta perspectiva reflete preocupações contínuas sobre o possível favoritismo regulatório no espaço dos ativos digitais.

O relatório de investigação do OIG fornece importantes informações sobre o processo de revisão ética interno da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, mas deixa questões não resolvidas sobre a consistência da abordagem de aplicação de criptomoedas da comissão—uma questão que continua a moldar as expectativas regulatórias em todo o setor de ativos digitais.