Como será a tendência do mercado financeiro no terceiro e quarto trimestre de 2025?

Perspetiva do mercado financeiro para os trimestres três e quatro de 2025
Um, Mercado A-shares: O mercado estrutural é a tendência principal, com o desempenho das corretoras e a situação de liquidez a oferecer suporte.
- O desempenho do setor de corretoras é bastante sólido: no primeiro semestre de 2025, 42 corretoras listadas apresentaram um crescimento de 65,08% no lucro líquido atribuível aos acionistas, e todas tiveram lucro, tornando-se o único setor do mercado A que apresentou resultados positivos. No terceiro trimestre, o saldo de margem alcançou 23159,16 bilhões de yuans, um novo recorde histórico, e espera-se que a receita de juros, os investimentos próprios e os rendimentos de serviços de investimento cresçam ainda mais, com expectativas de crescimento de desempenho bem definidas.
- O sentimento do mercado e a situação de liquidez tendem a ser otimistas: quase 80% dos consultores estão em alta para o terceiro trimestre das ações A, mais de 60% acreditam que o mercado apresentará uma tendência estrutural, com um estilo mais equilibrado. A expectativa de melhoria da economia macro (71% dos consultores têm uma atitude neutra ou otimista), a expectativa de um ambiente de liquidez mais frouxo (quase 60% dos consultores julgam que a liquidez tende a ser frouxa) e a expectativa de entrada de novos fundos no mercado reforçam o suporte à alta do mercado de ações.

Dois, mercado de ouro: instituições estão otimistas com a alta de médio prazo, fatores geopolíticos e macroeconômicos se tornam os principais motores.
- Objetivo de preço atinge novos máximos: o Goldman Sachs prevê que o preço do ouro possa atingir 3.700 dólares/onça até o final do ano, o JPMorgan prevê um preço médio de 3.675 dólares/onça no quarto trimestre, o Citigroup raramente elevou seu objetivo para os próximos três meses para 3.500 dólares/onça, e o UBS até sugeriu que em um cenário de tensão geopolítica poderia subir para 3.800 dólares/onça.
- A lógica do motor central está clara: o crescimento econômico dos EUA é fraco, o dólar está em queda, a pressão inflacionária das tarifas e a contínua compra de ouro pelos bancos centrais globais constituem um suporte de longo prazo, e a expectativa de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve no segundo semestre reforça ainda mais o impulso de alta dos preços do ouro. A demanda por investimento cresceu 78% em relação ao ano anterior, e o fluxo de fundos para ETFs de ouro atingiu a maior taxa de crescimento semestral desde 2010, com o entusiasmo do mercado em constante aumento.

Três, Commodities: A segmentação é notável, metais preciosos e alguns produtos industriais apresentam oportunidades estruturais.
- Os metais preciosos mantêm uma oscilação elevada: sob a expectativa de liquidez expandida, restrições de oferta e efeito de baixos estoques, os preços de metais preciosos como ouro e prata devem continuar a apresentar um padrão de oscilação elevada, complementando a alocação de ativos no mercado de ações.
- A diversificação do desempenho dos produtos industriais: A CITIC Securities apontou que os metais industriais e o petróleo podem sofrer uma pressão de demanda em fase de fraqueza, enquanto o equilíbrio entre oferta e demanda de carvão e aço deve se recuperar. Sob o tema anti-involução, o impulso de alta do mercado de aço pode se fortalecer; materiais novos de energia como lítio e silício, que sofreram quedas acentuadas anteriormente, podem estar prestes a se recuperar.

Quatro, Aviso de Risco de Mercado
- O mercado A deve estar atento à mudança de estilo: embora o consenso principal seja um mercado estrutural, a velocidade de rotação dos setores está a aumentar, e os setores em destaque como tecnologia, novo consumo, imobiliário e financeiro devem prestar atenção às mudanças nas políticas e no fluxo de capital.
- O risco de volatilidade do ouro ainda persiste: a ampliação do spread entre os preços à vista de curto prazo pode desencadear um ajuste técnico, mas as instituições em geral acreditam que a tendência de alta a médio prazo não se altera, sendo a situação geopolítica e o ritmo da política da Reserva Federal as principais fontes de incerteza.

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