#山寨币行情即将到来？# Os Estados Unidos estão entrando em um novo ciclo de cortes de juros. Ao longo do período de 1984 a 2020, o Federal Reserve implementou dez rodadas de cortes de juros com diferentes contextos e impactos, que podem ser resumidos em três tipos, cada um apontando para diferentes tendências econômicas e desempenhos do mercado.

A primeira é a "redução preventiva das taxas de juro": implementada antes da economia entrar em crise e quando a inflação está a recuar de forma moderada, é uma política de regulação ativa, cujo objetivo é guiar de forma estável a descida dos elevados níveis de taxa de juro.

A segunda é "Resposta de Emergência à Redução das Taxas de Juros", que se destina principalmente a eventos de risco inesperados, como o crash do mercado de ações de 1987 ou a pandemia de 2020, com o objetivo de estabilizar rapidamente o sentimento e a confiança do mercado.

A terceira é "resposta à recessão com cortes nas taxas de juro", que geralmente ocorre em períodos de recessão econômica evidente, como em 2001 e 2007, onde os efeitos das políticas costumam ser atrasados em relação à realidade da recessão econômica.

As reações do mercado após cortes de juros nessas três categorias apresentam diferenças claras. Um ano após um corte de juros preventivo, o índice S&P 500 sobe em média 13,2%; os cortes de juros em resposta a emergências apresentam uma grande volatilidade no início, mas um ano depois a alta média atinge 17,4%. Por outro lado, após cortes de juros para enfrentar a recessão, o S&P 500 cai em média mais de 14% em três meses, e um ano depois ainda registra uma queda média de 11,6%, refletindo a dificuldade das políticas em reverter rapidamente a tendência econômica negativa.

O foco atual do mercado está em determinar a que tipo pertence esta rodada de cortes nas taxas de juros. Isso pode ser avaliado através de alguns indicadores-chave:

Redução da taxa de juros: Uma redução única superior a 50 pontos base é bastante rara, geralmente indica que a economia está a deteriorar-se rapidamente;

Regra da taxa de desemprego de Sam: Se a média da taxa de desemprego dos últimos 3 meses subir 0,5 pontos percentuais em relação ao ponto mais baixo dos últimos 12 meses, geralmente é considerado um sinal de alerta de recessão;

Outros indicadores de observação incluem: tendência do número de pedidos de subsídio de desemprego, direção do ajuste das expectativas de lucros das empresas, mudanças na confiança do consumidor e na disposição para investir, entre outros.

Atualmente, o mercado de trabalho nos Estados Unidos continua relativamente robusto, com a taxa de desemprego em níveis baixos, as regras de Sam ainda não acionaram alarmes, e os dados do setor manufatureiro e os indicadores de inflação também não mostram sinais claros de recessão. Portanto, esta rodada de cortes nas taxas de juros é mais próxima de uma natureza "preventiva", com o principal objetivo de garantir que a economia consiga um pouso suave, e não de responder a uma crise emergencial.

É importante notar que, se o mercado de trabalho sofrer uma deterioração significativa no futuro ou se os lucros das empresas continuarem a cair, a natureza da redução das taxas de juro pode mudar para um modo de resposta passiva. Manter a estabilidade do emprego e a resiliência dos lucros das empresas é o verdadeiro suporte para um pouso suave da economia.