Harvard e Yale entram na disputa: o novo campo de batalha emcriptação das principais universidades

Fonte: Deep Tide TechFlow

Escrito por: Yanz, Liam

Título original: Quando Harvard e Yale entram em cena, o mundo das criptomoedas nas melhores universidades

Em agosto de 2025, o preço do Bitcoin ultrapassou os 120 mil dólares, e o antigo “ativo de margem” foi novamente levado ao palco principal, e essa força motriz não vem apenas dos fundos de hedge de Wall Street, mas também dos gestores de fundos mais conservadores e astutos das universidades da Ivy League.

No dia 9 de agosto, o arquivo 13F da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) revelou um detalhe que chamou a atenção do mercado: o Fundo de Doações da Universidade de Harvard (com um tamanho de cerca de 53,2 bilhões de dólares) detinha, no segundo trimestre de 2025, 116 milhões de dólares em ETFs de Bitcoin (IBIT). Esta posição de holding foi classificada como o quinto maior investimento, atrás apenas da Microsoft, Amazon, Booking Holdings e Meta, e até mesmo superou a proporção de posições da Alphabet, a empresa-mãe do Google, e da Nvidia.

Harvard não é um caso isolado.

A Brown University, a Emory University e a University of Austin já divulgaram publicamente suas posições em criptomoedas.

Esses “avarecos” nas torres de marfim começaram a abraçar as criptomoedas não por impulso, mas como o surgimento de um plano que se desenrolou ao longo de muitos anos.

O capital, o talento e a tecnologia das instituições de prestígio já estão profundamente enraizados na indústria de criptomoedas.

Mas desta vez, foram empurrados para o palco.

investir em criptomoedas durante a quebra da bolha

2018 foi o momento mais sombrio da indústria de criptomoedas.

Com o colapso da bolha ICO, o valor de mercado dos ativos criptográficos globais evaporou mais de 630 bilhões de dólares, caindo para menos de 200 bilhões de dólares, com o Bitcoin a cair para 3.000 dólares e o Ethereum a 80 dólares. Os investidores de varejo abandonaram o mercado e as criptomoedas foram rotuladas como “esquemas Ponzi”, levando até mesmo o Facebook a anunciar a proibição de anúncios relacionados a criptomoedas.

Neste momento em que todos evitam a situação, o fundo de doações da Universidade de Yale tomou uma decisão que parece “ir contra os ensinamentos ancestrais”.

Sob a liderança do investidor lendário David Swensen, em outubro de 2018, a Universidade de Yale, em conjunto com Harvard, Stanford e outras instituições de topo, investiu no primeiro fundo de criptomoedas de 450 milhões de dólares da Paradigm, que foi fundado pelo cofundador da Coinbase Fred Ehrsam e pelo ex-parceiro da Sequoia Capital Matt Huang. Ao mesmo tempo, Yale também participou do primeiro fundo de criptomoedas de 400 milhões de dólares estabelecido pela a16z.

Olhando para trás, este investimento durante o período de baixa não apenas influenciou o percurso de desenvolvimento da Paradigm e da a16z, mas também, de certa forma, acelerou o processo histórico da indústria cripto.

De acordo com o plano original, a Paradigm alocou 60% dos fundos em ativos criptográficos e 40% em ações de startups de criptomoedas. No entanto, após receber os fundos, a Paradigm decidiu arriscar — investindo na plataforma de negociação Tagomi para adquirir grandes quantidades de Bitcoin e Ethereum, com um custo de aquisição de Bitcoin de cerca de 4.000 dólares. Apenas alguns meses depois, no primeiro semestre de 2019, o preço do Bitcoin ultrapassou brevemente os 10.000 dólares.

Para os fundos de doação universitários, na época não era possível comprar Bitcoin diretamente, nem havia produtos ETF em conformidade, então deixar a Paradigm a responsabilidade de deter ativos criptográficos era uma estratégia de “entrada em curva”; mesmo que houvesse perdas, a fundação ainda poderia alcançar a separação de riscos em termos de conformidade e responsabilidade.

Como foi que Matt Huang convenceu a Yale Endowment a investir em um novo fundo de criptomoeda para investir em criptomoedas sempre pareceu um mistério.

Embora a mãe de Matt Huang, Marina Chen, tenha sido professora do departamento de informática da Universidade de Yale, não há informações que provem que Marina Chen teve alguma influência sobre o investimento da Yale na Paradigm.

Através de um artigo publicado por Matt Huang em 2020 intitulado “Pregando o Bitcoin para os Céticos Iluminados”, talvez possamos ter um vislumbre de como Matt Huang convenceu os responsáveis pelos investimentos dos fundos universitários na época.

Na opinião de Matt Huang, as bolhas não são um defeito, mas sim um caminho necessário para que o Bitcoin obtenha uma aceitação mais ampla; cada bolha aumenta a conscientização e aceitação do Bitcoin. A curto prazo, o Bitcoin não desafiará o status do dólar como meio de troca, mas no futuro coexistirá com o ouro, tornando-se uma ferramenta de hedge nos portfólios, mantida por investidores institucionais, até que, por fim, os bancos centrais possam considerar o Bitcoin como uma reserva.

Para a indústria de criptomoedas, a Paradigm não é apenas uma instituição de investimento que traz capital, mas também um construtor importante.

Em abril de 2019, a Paradigm investiu 1 milhão de dólares na Uniswap como investidor líder da rodada de seed. Naquela época, a Uniswap ainda não havia estabelecido uma empresa, e o desenvolvedor era apenas o fundador Hayden Adams, um engenheiro mecânico que havia sido demitido da Siemens e que começou a aprender a linguagem Solidity por conta própria em 2017.

Não se trata apenas de investimento; Dan Robinson, da equipe de pesquisa da Paradigm, passa quase todos os dias no Discord do Uniswap, ajudando a resolver problemas de liquidez e contratos inteligentes.

Com a colaboração de ambas as partes, o modelo AMM foi lançado, desencadeando o verão DeFi.

Os projetos estrelas investidos pela Paradigm são inúmeros, desde StarkWare, Mina, Uniswap, Compound, MakerDAO, Yield até Optimism, Amber, Fireblocks, Synthetix, Opyn, TaxBit, BlockFi, Chainalysis, Gitcoin, Lido, dYdX e muitos mais.

Outro fundo de criptomoedas investido precocemente pela Universidade de Yale, a16z crypto também moldou o desenvolvimento da indústria, investindo em projetos conhecidos como Coinase, Solana, Aptos, Avalanche, Arweave… Além de investir, a a16z participa profundamente do desenvolvimento da indústria através de sua influência em políticas públicas, tendo doado dezenas de milhões de dólares ao super PAC Fairshake, que apoia questões relacionadas a criptomoedas, e apostado na vitória de Trump, obtendo assim um ambiente de políticas de criptomoedas mais favorável.

Voltando no tempo até o final de 2018, o início de tudo está inseparavelmente ligado ao investidor lendário David Swensen.

Como a pessoa com o maior salário dentro da Yale, ele tem gerido bilhões de dólares em fundos de doações ao longo dos últimos 34 anos, aumentando o tamanho do fundo de 1 bilhão de dólares para 31,2 bilhões de dólares, com uma taxa de retorno anual média de quase 17%.

O “modelo Yale” que ele criou tornou-se o padrão-ouro dos fundos de doação universitários em todo o mundo, e hoje, muitos dos responsáveis pelos fundos de doação de instituições de destaque como Princeton, Stanford, MIT e Penn são ex-funcionários dele, sendo chamados de “Yaleites”.

A entrada de Yale rapidamente provocou uma reação em cadeia. As universidades Ivy League, como Harvard, Stanford e MIT, também seguiram o exemplo na mesma época. O The Information relatou no final de 2018 que Harvard, Stanford, Dartmouth, MIT e a Universidade da Carolina do Norte investiram, através de seus respectivos fundos de doação, em pelo menos um fundo de criptomoeda.

De certa forma, este investimento de Yale em 2018 foi não apenas um apoio necessário durante o inverno rigoroso da indústria, mas também um voto de confiança em alta no futuro da indústria de criptomoedas.

A gang de criptomoedas nas universidades de prestígio

Além do capital e do endosse, o impacto mais profundo das principais universidades do mundo na indústria de criptomoedas reside nas pessoas.

Onde há pessoas, há um mundo de intrigas, e muitos dos “líderes” e forças centrais no mundo das criptomoedas vêm das principais universidades, formando gradualmente uma poderosa “máfia universitária” invisível.

No mundo de língua chinesa, o sistema Tsinghua é sem dúvida a presença mais influente. O fundador original da Huobi, Li Lin, formou-se no departamento de Automação da Universidade Tsinghua; a equipe central da blockchain de alto desempenho Layer1 Conflux vem da turma Yao da Tsinghua; os dois cofundadores da empresa de segurança blockchain CertiK, Gu Ronghui (CEO) e Shao Zhong (CTO), também são graduados da Tsinghua.

O fundador da Tron, Justin Sun, e o fundador da Bitmain, Jihan Wu, graduaram-se na Peking University.

O programa de ex-alunos da Universidade de Zhejiang está espalhado por aplicações Web3, desde a plataforma de troca de NFTs Magic Eden até a plataforma de dados NFTGo, passando pelo jogo em cadeia de sucesso Stepn e pela carteira de hardware Keystone, cobrindo praticamente várias trilhas de aplicações B2C.

No exterior, ter uma formação em uma universidade de prestígio é um requisito padrão para os fundadores da indústria de criptomoedas.

A Stanford Help, apoiada pela sua posição central no Vale do Silício, tem uma enorme influência na indústria de criptomoedas, tendo formado fundadores de projetos de destaque como OpenSea, Alchemy, Filecoin, Story, e líderes reconhecidos da indústria como Lily Liu, presidenta da Fundação Solana.

Na conferência de blockchain da Universidade de Stanford em 2019, os patrocinadores incluíram estrelas, com projetos e instituições renomadas como Ethereum, Cosmos, Polychain, entre outros, mostrando um potencial de superar muitas grandes conferências de criptomoedas.

O MIT destaca-se pela pesquisa tecnológica. A equipe da Digital Currency Initiative do MIT participou do desenvolvimento do Zcash, que foi escolhido em 2018 pelo Instituto de Tecnologia de Massachusetts como uma das dez tecnologias revolucionárias do mundo. Afinal, a prova de conhecimento zero (ZK), esse marco da criptografia, foi proposta por pesquisadores do MIT na década de 1980.

O professor do MIT e vencedor do Prêmio Turing Silvio Micali também se envolveu diretamente, criando a blockchain de alto desempenho Algorand em 2018.

A formação de alumni do MIT é digna de um “casting de estrelas cripto”: Matt Huang, fundador da Paradigm, Michael Saylor, fundador da MicroStrategy, Uri Kolodny, cofundador da StarkWare, Li Qiwei, fundador do Litecoin, e SBF, fundador da FTX, todos são ex-alunos do MIT.

A UCB (Universidade da Califórnia, Berkeley) é extremamente ativa em empreendedorismo e incubação.

Em janeiro de 2019, foi fundado o acelerador de startups de blockchain Berkeley Blockchain Xcelerator, operado em parceria pela Escola de Negócios Haas de Berkeley, pelo SCET da Engenharia de Berkeley e pela Berkeley Blockchain. Todos os anos, ele incubará um grupo de projetos cripto iniciais, tendo acelerado até agora mais de cem empresas. O professor do departamento de informática, Song Xiaodong, até mesmo participou ativamente na fundação da blockchain de privacidade Oasis Network. Outros projetos conhecidos da UCB incluem Galxe, Osmosis, Sei Network, Opyn, Ampleforth e Kadena.

O grupo de Princeton tem uma influência profunda na área de investimentos. Em 2022, quatro ex-alunos da turma de 1987, o cofundador da Ethereum, Joseph Lubin, o fundador da Pantera Capital, Daniel Morehead, o fundador da Galaxy Digital, Michael Novogratz, e Peter Briger da Fortress Investment Group, doaram em conjunto 20 milhões de dólares à sua alma mater para iniciar um programa de pesquisa em blockchain.

Vale a pena mencionar que, quando Morehead fundou a Pantera, recebeu o apoio inicial de Briger e Novogratz, e hoje a Pantera é um dos principais fundos de criptomoedas, gerindo mais de 5 bilhões de dólares em ativos.

Em uma indústria que enfatiza o “Não Confie, Verifique”, a confiança entre as pessoas torna-se ainda mais preciosa. A relação entre ex-alunos é esse laço de confiança natural: os fundadores tendem a contratar ex-alunos, e os investidores estão mais dispostos a investir em ex-alunos, formando assim uma barreira invisível da “cultura de gangue”.

Li Lin fundou a Huobi e convidou o colega Lan Jianzhong para ser vice-presidente. Mais da metade da alta administração é formada por ex-alunos da Tsinghua, e o ex-CEO, o Sétimo Senhor, e a CFO Zhang Li também graduaram-se na Tsinghua. Wu Jihan também promoveu colegas da Universidade de Pequim para ajudá-lo na Bitmain.

Hoje em dia, os cursos de blockchain tornaram-se padrão nas principais universidades, e os clubes de blockchain dos estudantes entrelaçam-se com as redes de ex-alunos, formando uma teia invisível de talentos e capital.

A conferência CBR de Stanford, o Xcelerator de Berkeley e a maratona de hackers DCI do MIT estão continuamente a trazer novo sangue para o mundo das criptomoedas.

Não são apenas os “investidores iniciais” do setor, as universidades tornaram-se as “seitas” do mundo das criptomoedas.