Moeda estável ecossistema panorama: Análise do estado de desenvolvimento das moedas estáveis em 12 blockchains públicas

Em 2025, as moedas estáveis tornaram-se um dos campos mais notáveis do mercado de criptomoedas. Até 22 de maio, a capitalização total das moedas estáveis ultrapassou 245 bilhões de dólares. Por trás desse crescimento acelerado, diversas blockchains estão envolvidas em uma competição acirrada. As moedas estáveis não são apenas um importante indicador de fluxo de ativos, mas também refletem o reconhecimento de mercado das blockchains. Este artigo irá analisar os dados das moedas estáveis das 12 principais blockchains, traçando um panorama do desenvolvimento das moedas estáveis nas blockchains.

Ethereum: Crescimento do USDC ajuda a aumentar a quota de mercado

O valor de mercado da moeda estável do Ethereum atingiu 122,5 bilhões de dólares, representando 50% do total de moedas estáveis emitidas. Dentre elas, o USDT tem a maior participação, cerca de 50%. No entanto, desde 2025, a emissão de USDT na cadeia do Ethereum caiu 5,07%, fazendo com que uma conhecida blockchain se tornasse a maior emissora de USDT.

Enquanto isso, a emissão de USDC na Ethereum cresceu significativamente. Até 22 de maio, a emissão de USDC na Ethereum atingiu 36,9 bilhões de moedas, representando 60,82%. Um crescimento de 46,4% em seis meses, tornando-se um fator chave para a Ethereum manter sua posição no mercado de moeda estável.

Uma famosa blockchain: USDT é a maior cadeia de emissão, “porto de distribuição” do dólar

A moeda estável de uma conhecida blockchain pública vem principalmente do USDT, que representa mais de 99% do total, tornando-se atualmente a maior blockchain emissora de USDT. Esta blockchain detém cerca de 31,3% da quota total do mercado de moedas estáveis globalmente. O volume diário de transações de USDT atinge cerca de 2,4 milhões de transações, muito acima das 284 mil transações da Ethereum.

Em termos de volume de transações, a rede da cadeia processa uma média de 20 mil milhões de dólares em transferências de USDT diariamente, o que representa quase 29% do total global de transações de moeda estável. Em termos de atividade do usuário, mais de 1 milhão de contas independentes realizam transações de USDT diariamente, correspondendo a 28% de todos os endereços de carteiras de moeda estável ativos na blockchain.

Na tendência de crescimento, a oferta de USDT na cadeia aumentou de 48,8 mil milhões de dólares em 2024 para 59,7 mil milhões de dólares. Em 2025, serão emitidos mais 18 mil milhões de dólares, elevando a oferta total para 77,7 mil milhões de dólares. Baixas taxas e alta velocidade de transação tornam-na a rede preferida para transações de USDT, especialmente apreciada por utilizadores individuais e mercados emergentes.

Além disso, a colaboração do fundador da cadeia com a família Trump oferece mais possibilidades para o futuro da sua moeda estável. Vale ressaltar que a moeda estável em dólares USD1, emitida pelo projeto WLFI da família Trump, também será emitida de forma nativa nessa cadeia.

Solana: motor de aceleração com alta TPS

Como uma das blockchains mais populares nos últimos dois anos, a moeda estável na blockchain Solana também apresentou um crescimento significativo. A partir de 1,8 bilhões de dólares no início de 2024, cresceu para um máximo de 13,1 bilhões de dólares em maio, com um aumento de 627%. Apesar de o valor de mercado total ser atualmente de cerca de 11,4 bilhões de dólares, o que ainda representa uma grande diferença em relação a uma conhecida blockchain e ao Ethereum, considerando que seu volume de negociação DEX já superou o do Ethereum, o potencial da Solana no campo das moedas estáveis não pode ser ignorado.

USDC é a moeda estável preferida na Solana, com uma participação de mercado de 73%. O USDT representa cerca de 20%. O PYUSD, emitido pelo PayPal, tem atualmente um valor de mercado de 200 milhões de dólares na cadeia Solana, ficando em segundo lugar em relação ao Ethereum, com uma participação de aproximadamente 24,36%. A Solana se tornou uma das principais escolhas para muitas novas moedas estáveis.

BSC: Zero taxa de Gas e USD1 como dupla motivação

Até maio de 2025, a BSC representa cerca de 2,4% da quota de mercado global de moeda estável. O valor de mercado das moedas estáveis na cadeia BSC cresceu de 4 bilhões de dólares em 2024 para cerca de 10 bilhões de dólares atualmente, com um aumento de aproximadamente 150%. Dentre esses, ocorreram dois picos de crescimento concentrado: o primeiro foi de novembro de 2024 a janeiro de 2025, quando cresceu de cerca de 5 bilhões de dólares para 7 bilhões de dólares; o segundo ocorreu no final de abril de 2025 até maio, quando subiu rapidamente de 7 bilhões de dólares para 9 bilhões de dólares. O primeiro crescimento pode ter sido principalmente devido à atividade de zero taxas de Gas lançada na cadeia BSC, enquanto o segundo foi impulsionado pela emissão da moeda estável USD1 na cadeia BSC.

Atualmente, a proporção de emissão do USDT é de cerca de 59%, enquanto a do USD1 é de cerca de 21%. Já a proporção do BUSD e FUSD, que eram promovidos anteriormente pela BSC, caiu para cerca de 3% no total.

Com o aumento recente da popularidade de uma determinada carteira, a participação das transações DEX de moeda estável na cadeia BSC aumentou de menos de 10% em abril para 28%, quase igualando a participação das bolsas centralizadas. Além disso, em maio, a BSC representou 38,1% do total de transações de moeda estável em todas as cadeias, ocupando a primeira posição. Em termos de volume acumulado de transações de USDT, a BSC, com 3580 bilhões de dólares, está apenas atrás de uma conhecida cadeia pública e do Ethereum.

Base: O campeão de crescimento impulsionado por uma bolsa de valores

Base, como uma conhecida exchange incubada, é uma solução L2 do Ethereum que alcançou um grande aumento em diversos dados neste ciclo. No que diz respeito à capitalização de mercado das moedas estáveis, a Base cresceu de 177 milhões de dólares em janeiro de 2024 para 4,09 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento de 2210%, sendo a maior taxa de aumento entre as cinco principais blockchains em capitalização de mercado de moedas estáveis.

USDC é a moeda estável mais popular na cadeia Base, com uma participação de 97,8%. A Base também é a blockchain pública com o maior volume de transações acumuladas de USDC, além do Ethereum.

Hyperliquid: o novo cofre dos gigantes dos derivados

Como um novo campo de batalha para as baleias, a Hyperliquid, embora tenha sido lançada há pouco tempo, demonstrou um enorme potencial. Em menos de meio ano, seu valor de mercado de moeda estável alcançou 3.26 bilhões de dólares, à frente de blockchains estabelecidas como Arbitrum, Polygon e Avalanche.

Hyperliquid, como uma bolsa de derivados descentralizada, utiliza principalmente USDC como objeto de negociação. USDC é a maior moeda estável na Hyperliquid, representando 97,8%. Vale a pena notar que, recentemente, a Hyperliquid adicionou novas moedas estáveis, como feUSD, USDT e USDe, abrindo novas possibilidades para a aplicação do ecossistema de blockchain.

Arbitrum: Grande queda após a interrupção dos incentivos

Arbitrum, como uma das principais soluções L2 do Ethereum, viu o valor de mercado da sua moeda estável passar por grandes oscilações durante este ciclo. Ao longo de 2024, o valor de mercado da moeda estável da Arbitrum cresceu de 2 bilhões de dólares para um máximo de 6,9 bilhões de dólares. No entanto, no início de 2025, o valor de mercado da sua moeda estável sofreu uma grande queda, caindo rapidamente para 2,73 bilhões de dólares em janeiro. No dia 2 de janeiro, o volume de saída diário já havia diminuído em 2 bilhões de dólares.

Esta grande queda pode ser principalmente atribuída a três razões: primeiro, em 17 de dezembro, a última ronda de incentivos do Incentives Detox terminou, resultando na interrupção única dos subsídios de liquidez de cerca de 50 protocolos, e os fundos de market making foram retirados concentradamente após o término das recompensas. Em segundo lugar, um emissor de moeda estável anunciou que a partir de 29 de janeiro, irá migrar uma moeda estável na Arbitrum para um novo padrão de cross-chain. Terceiro, o contrato de depósito da cadeia concorrente de alto rendimento Blast promete 5% de rendimento anual + Airdrop Points para USDC/USDT, e desde o seu lançamento no final de novembro, tem continuado a atrair ativos L2.

Polygon: Campo de testes para migração e pagamento do USDC

Desde 2024, o valor de mercado da moeda estável Polygon subiu de 1,26 mil milhões para cerca de 2,15 mil milhões de dólares, com um aumento anual de quase 70%. O impulso chave vem da implementação nativa de uma moeda estável e de alguns gigantes de pagamentos que estão a testar a liquidação de moeda fiduciária e moeda estável na cadeia PoS, trazendo um incremento em nível empresarial.

Atualmente, a quota de moeda estável na cadeia Polygon é dominada por USDT e USDC, que ocupam 40,79% e 47% do mercado, respetivamente.

Avalanche: a redução de custos não conseguiu realizar um crescimento explosivo

O crescimento do Avalanche tem sido um pouco morno no último ano. Embora o valor de mercado das moedas estáveis tenha aumentado 79% no geral, houve uma certa estagnação após maio de 2024, oscilando entre 1 bilhão e 2 bilhões de dólares. No final de 2024, a atualização 9000 do Avalanche reduziu as taxas básicas da C-Chain em 96%, diminuindo significativamente os custos de transferências de pequenas quantias de moedas estáveis e de liquidações em lote. No entanto, esse benefício não conseguiu fornecer impulso contínuo ao Avalanche; a melhoria da atividade geral do ecossistema pode ser a verdadeira chave para impulsionar o desenvolvimento das moedas estáveis.

Aptos: a potência inesperada do ecossistema Move

O valor de mercado total das moedas estáveis na Aptos ultrapassou pela primeira vez 1 bilhão de dólares no primeiro trimestre de 2025, com um aumento de 2408% desde 2024, tornando-se uma das blockchains de crescimento mais rápido. Como uma blockchain do ecossistema MOVE, Aptos e Sui pertencem a concorrentes emergentes. As moedas estáveis na blockchain Aptos são compostas principalmente por USDT e USDC, das quais USDT representa cerca de 62,39% e USDC cerca de 32%. Considerando que o USDC nativo começou a ser lançado na Aptos apenas em janeiro de 2025, esse progresso de crescimento já é bastante rápido.

Sui: Cadeia de crescimento rápido com um aumento de 230 vezes

O crescimento da moeda estável do Sui é o maior entre todas as blockchains públicas. No início de 2024, a capitalização de mercado da moeda estável da rede Sui era de apenas cerca de 5 milhões de dólares, e até maio de 2025, esse número cresceu para 1,156 bilhões de dólares, com um aumento incrível de 230 vezes. Atualmente, o USDC é a moeda estável com a maior participação na rede Sui, representando cerca de 75%.

No entanto, a moeda estável do ecossistema Sui ainda não tem um volume muito alto, e a variedade de emissões também é limitada. Como atrair mais grandes investidores é o principal problema de crescimento que o ecossistema Sui enfrenta. Além disso, um certo evento que ocorreu em 22 de maio pode também ter um impacto na sua segurança, sendo assim uma oportunidade e uma preocupação ao mesmo tempo.

TON: Crescimento apoiado por redes sociais em falta

TON, como um novato que entra em campo apenas em 2024, também obteve um crescimento rápido em um ano. Em abril de 2024, um emissor de moeda estável anunciou a emissão sincronizada de USDT e XAUT na cadeia TON, tornando-se sua 15ª rede suportada, com o objetivo de trazer diretamente 900 milhões de usuários de uma certa plataforma social para o ecossistema de pagamentos em dólares na blockchain. Após o lançamento, wallets e vários bots de negociação foram rapidamente integrados, permitindo que novos usuários realizassem transações de USDT com zero barreiras usando apenas seus números de telefone. Isso estabeleceu uma base para o crescimento da moeda estável no ecossistema TON. Até junho de 2024, a emissão de USDT na TON atingiu 519 milhões de dólares.

No entanto, o crescimento da moeda estável do ecossistema TON começou a recuar após um breve aumento, atualmente caindo de 1,4 mil milhões de dólares no início do ano para cerca de 900 milhões de dólares. Isso pode estar relacionado ao fato de que, após o sucesso de jogos simples, não houve mais pontos de destaque evidentes no ecossistema TON.

Conclusão

Atualmente, o panorama da concorrência de moedas estáveis nas blockchains públicas continua a mudar rapidamente. Embora blockchains públicas como Ethereum ainda tenham uma grande vantagem inicial, a ascensão de várias blockchains populares como Solana e BSC também está gradualmente corroendo a participação de mercado das principais moedas. A emissão de novas moedas estáveis não se limita mais ao Ethereum, e embora blockchains MOVE como Aptos e Sui tenham um tempo de emissão de moedas estáveis mais curto, elas apresentam uma vantagem clara em termos de crescimento.

Pode-se prever que a concorrência entre as moedas estáveis será ainda mais acirrada. Para as blockchains tradicionais, é preciso manter a participação no mercado e continuar a crescer, enfrentando uma dupla pressão. Para as novas blockchains, é um período de rápida expansão com crescimento selvagem no mercado. Com a implementação gradual de legislações sobre moedas estáveis em várias partes do mundo, a história das moedas estáveis está apenas a começar.