A Inflação Alimentar na zona do Euro Permanece Teimosa Enquanto a Imagem Geral Apresenta-se Tranquila

A inflação HICP subiu ligeiramente para 2,1% a/a em agosto, em comparação com os 2,0% de julho, correspondendo às nossas previsões. A inflação subjacente manteve-se em 2,3%, alinhando-se com a nossa previsão, mas ultrapassando a expectativa do mercado de 2,2%. Entretanto, a inflação holandesa continuou a sua descida gradual, atingindo 2,8% a/a em agosto, uma ligeira queda em relação aos 2,9% de julho, de acordo com economistas da ABN AMRO.

BCE Provavelmente Indiferente aos Números de Inflação de Agosto

Como previsto, os efeitos de base nos custos de energia empurraram a inflação geral para cima em toda a zona euro. Os preços dos alimentos mostraram um ligeiro arrefecimento nos ganhos mensais (0,2% m/m em comparação com os 0,4% de julho), no entanto, a inflação anual dos alimentos permanece preocupantemente alta em 3,2%. Tenho observado a inflação dos alimentos de forma particularmente atenta, dado o seu impacto desproporcionado na forma como os lares percebem a inflação de forma geral.

A inflação de bens mal se moveu mês a mês após o salto inesperado de julho, mantendo-se em um relativamente inócuo 0,8% anualmente. A inflação de serviços também permaneceu inalterada em 3,2%, refletindo a normalização gradual nos padrões de crescimento salarial.

Na minha opinião, o BCE não vai perder o sono com os dados de inflação de agosto. Embora a inflação alimentar levante algumas sobrancelhas, as tendências em outros lugares parecem relativamente controladas e sugerem que a inflação pode realmente cair abaixo da meta de 2% à medida que entramos em 2026. Acredito que o Conselho do Governador manterá as taxas de política atuais nos próximos meses, mantendo a taxa de depósito em 2%.

Aviso: Apenas para fins informativos. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.

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