As ações da Tesla são uma boa compra agora?

Tenho estado de olho na montanha-russa da Tesla ultimamente e não posso deixar de me perguntar se agora é a hora de entrar. Em baixa de 14% este ano enquanto o mercado em geral sobe? Esse desconto de 29% em relação ao seu pico parece tentador, mas não estou convencido.

O hype da IA em torno da Tesla é intoxicante. O serviço de robotáxi que lançaram em Austin pode transformar completamente o seu modelo de negócios - passando de vender veículos elétricos de baixo lucro uma única vez para operar uma rede de transporte recorrente e de alto lucro sem motoristas humanos. Adicione os planos ambiciosos do robô Optimus de Musk, supostamente uma oportunidade de (trilhões$10 , e você tem uma história convincente.

Mas vamos ser realistas. Essa astronômica razão P/E de 198 assume uma execução impecável de planos que enfrentam enormes obstáculos técnicos, regulatórios e de adoção. Sou cético de que qualquer empresa mereça tal valorização premium - especialmente uma cuja atividade principal está enfrentando dificuldades.

Os números não mentem: a receita automotiva caiu de 19,9 bilhões de dólares para 16,7 bilhões de dólares ano a ano no último trimestre. Os veículos da Tesla parecem estar perdendo seu brilho e poder de precificação à medida que a concorrência se intensifica. Os lucros estão sendo afetados, expondo a natureza intensiva em capital do negócio.

O que estamos a pagar não é o Tesla de hoje - é a terra prometida de amanhã. A ação sempre foi negociada mais com base em narrativas do que em fundamentos, com o status de celebridade de Musk a amplificar cada reviravolta.

Aprecio a abordagem inovadora da Tesla, mas neste momento parece mais um fabricante de automóveis em dificuldades do que uma potência em IA. A diferença entre o desempenho atual e as expectativas do mercado parece demasiado grande para justificar a tomada de risco.

As ações podem disparar se os robotáxis e os robôs humanoides se concretizarem como prometido, mas isso é um enorme “se” a esta avaliação. Para mim, o cenário pessimista tem mais peso do que o otimista.