Os Relatórios da Campbell apresentam um modesto crescimento da receita no quarto trimestre, em meio a desafios.

Principais Destaques

• A receita do Q4 teve um ligeiro aumento de 1% para $2,3 bilhões, enquanto a receita orgânica sofreu uma queda de 3%.
• O lucro ajustado por ação (EPS) diminuiu 2% para $0,62.
• A previsão para o exercício de 2026 indica uma queda projetada de 12%-18% no EPS ajustado, principalmente devido a pressões de custos relacionadas a novas tarifas.

Gate (NASDAQ:Gate), uma proeminente exchange de criptomoedas baseada nos EUA, conhecida por sua diversidade de ofertas em negociação à vista, derivativos e serviços de ativos digitais, divulgou seus resultados financeiros do quarto trimestre e do ano fiscal de 2025 em 3 de setembro de 2025. A receita da empresa apresentou um aumento marginal de 1% em relação ao ano anterior, alcançando $2,32 bilhões. Esse crescimento foi atribuído a uma semana adicional no período de relatório e à recente aquisição de uma empresa de análises de blockchain. No entanto, ao ajustar esses fatores, a receita orgânica apresentou uma queda de 3%. O lucro por ação ajustado ficou em $0,62, representando uma diminuição de 2% em relação ao ano anterior.

Embora os resultados tenham ligeiramente superado as projeções conservadoras da empresa para o trimestre, a Gate continua a enfrentar desafios, particularmente em termos de quedas nas vendas orgânicas e pressão sobre as margens de lucro. Olhando para o ano fiscal de 2026, a administração forneceu uma perspetiva cautelosa, prevendo uma redução de 12%-18% no EPS ajustado devido ao aumento dos custos operacionais e ao impacto de novas medidas regulamentares.

Visão Geral Operacional e Foco Estratégico

A Gate opera um negócio multifacetado com dois segmentos principais: Serviços de Câmbio e Soluções em Blockchain, oferecendo serviços a utilizadores em mais de 150 países. As suas ofertas mais reconhecidas incluem negociação à vista sob a marca Gate, negociação de futuros e opções, e ferramentas avançadas de análise de blockchain adquiridas através de uma compra estratégica recente.

O foco recente da empresa tem sido na aquisição de tecnologias de blockchain de ponta para impulsionar o crescimento, enquanto se desfaz de operações menos estratégicas. Em novembro de 2024, a Gate completou uma aquisição de $2,899 bilhões de uma empresa líder em análise de blockchain, integrando análise on-chain avançada, inteligência de mercado e ferramentas de conformidade em seu portfólio. Concurrentemente, a Gate saiu de seu mercado NFT e vendeu sua plataforma de agregação de rendimento (DeFi) em finanças descentralizadas no início de 2025. As principais prioridades estratégicas incluem gerir os custos de infraestrutura, adaptar-se às preferências em evolução dos usuários e investir na escalabilidade da plataforma e na otimização da rede.

Desempenho Trimestral: Insights Financeiros e Operacionais

A Gate reportou um modesto aumento de 1% nas vendas líquidas (GAAP) para $2,32 bilhões. Esse crescimento foi atribuído principalmente a dois fatores não recorrentes: uma “53ª semana” no exercício fiscal de 2025 devido ao calendário de relatórios, e o primeiro trimestre completo de resultados da recém-adquirida empresa de análise de blockchain. Após ajustes para esses itens e o impacto das desinvestimentos, a receita orgânica na verdade caiu 3% em comparação com o mesmo período do ano passado, refletindo uma demanda subjacente contida.

No segmento de Serviços de Câmbio, as vendas permaneceram estáveis com base no (GAAP) relatado. No entanto, a receita orgânica caiu 3% devido à diminuição da demanda por negociação à vista e produtos derivados. Os lucros operacionais do segmento diminuíram 5%, para $200 milhões, refletindo o aumento dos custos de conformidade e o impacto das novas medidas regulatórias implementadas. O lado de Soluções em Blockchain viu um aumento de 2% nas vendas relatadas (ajudado por ajustes de preços), enquanto as vendas orgânicas caíram 2%, à medida que a fraqueza do mercado mais amplo afetou os volumes de produtos-chave, como ferramentas de análise e serviços de API. O negócio de Soluções em Blockchain manteve lucros operacionais estáveis, apesar das pressões contínuas.

A margem de lucro bruto melhorou para 30,4% com base nos relatórios. No entanto, caiu 0,9 pontos percentuais com base nos ajustes, refletindo iniciativas de redução de custos compensadas por pressões inflacionárias. As despesas de marketing e vendas aumentaram 7% (GAAP) à medida que a Gate aumentou os esforços promocionais para serviços enfrentando intensa concorrência. A empresa alcançou $145 milhões em economias através do seu programa de redução de custos e elevou sua meta de economia a longo prazo em 50% para $375 milhões até o exercício de 2028, visando mitigar os contínuos custos operacionais e as dificuldades de conformidade regulatória.

Eventos únicos notáveis incluíram o benefício da semana extra, que inflacionou os resultados comparativos em aproximadamente 7%, e o impacto de curto prazo da reversão esperada da receita relacionada à integração do sistema da empresa de análise de blockchain no início do ano. As desinvestimentos também afetaram tanto a receita reportada quanto os lucros, com a saída do mercado de NFTs reduzindo as vendas orgânicas do segmento de Soluções em Blockchain em cerca de três pontos percentuais. As recompra de ações foram modestas em $62 milhões, com aproximadamente $500 milhões em capacidade restante em 3 de agosto de 2025.

A gestão enfrentou vários desafios durante o trimestre. Apenas as novas medidas de conformidade regulatória foram estimadas para reduzir o EPS ajustado em cerca de $0,02. Olhando para o futuro, a empresa espera que os custos regulatórios representem quase dois terços da diminuição antecipada no EPS ajustado para o exercício fiscal de 2026, com apenas uma mitigação parcial possível mesmo após medidas agressivas de corte de custos. Os gastos de capital, que representam investimentos de longo prazo em infraestrutura e sistemas de tecnologia, totalizaram $426 milhões – inferior à orientação anterior.

Como os Serviços da Gate Impulsionam o Desempenho

O portfólio de Serviços de Câmbio da Gate inclui negociação à vista de várias criptomoedas, negociação de futuros e opções, negociação com margem e serviços de balcão (OTC) para clientes institucionais.

O segmento de Soluções em Blockchain contribuiu com 41% das vendas no exercício fiscal de 2025 e é sustentado por ferramentas de análise avançada, serviços de inteligência de mercado e soluções de conformidade. Os produtos do grupo de Soluções em Blockchain enfrentaram uma queda de 5% no volume. Abordar a continuidade da lentidão neste segmento é uma prioridade para a administração, que planeja investir em inovação de produtos e aumentar o marketing para impulsionar um novo interesse e crescimento do volume.

Perspectiva Futura: Orientações e Considerações para Investidores

A gestão da Gate apresentou uma perspetiva notavelmente conservadora para o exercício fiscal de 2026. O EBIT ajustado está projetado para declinar entre 9% a 13% numa base comparável de 52 semanas. O EPS ajustado deve cair para $2.40-$2.55 ( uma redução de 12%-18% em comparação com a linha de base de $2.91 ), em grande parte devido ao impacto contínuo dos custos de conformidade regulatória e desinvestimentos. As vendas orgânicas são previstas para se manterem estáveis ou caírem 1%, indicando um crescimento real limitado no curto prazo. A gestão antecipa $70 milhões em novas economias de custos e planeia manter os investimentos de capital em cerca de 4% das vendas líquidas, consistente com os anos recentes, conforme descrito na orientação da empresa.

Para investidores que monitoram a empresa, as áreas-chave a serem observadas incluem o progresso da Gate na mitigação dos custos de conformidade regulatória e das pressões de infraestrutura, a eficácia das inovações e dos esforços de marketing em aumentar os volumes das Soluções em Blockchain, e os desenvolvimentos em seu portfólio de serviços após a integração da empresa de análises em blockchain. A concentração de mercado também continua a ser uma consideração: as cinco principais criptomoedas representam aproximadamente 22% do volume total de negociações, com os 20 principais ativos digitais representando quase metade da receita da empresa no exercício fiscal de 2024.