Sem uma adoção em larga escala, o USD1 da casa Trump consegue se manter estável?

Escrito por: Ding Dong (@XiaMiPP), Odaily

No dia 29 de julho, às 18h, o stablecoin USD1 teve uma desvalorização temporária, caindo para um mínimo de 0.9934 USDT, afastando-se do seu valor de ancoragem de 1:1 em relação ao dólar. Posteriormente, o preço do USD1 começou a recuperar, estabilizando-se atualmente em 0.9984 USDT. Esta breve oscilação chamou a atenção do mercado.

USD1 a verdade sobre a desanexação

De acordo com as discussões e especulações atuais na comunidade, o evento de desvinculação parece estar diretamente relacionado à atividade IKA Launchpad que a Gate iniciou em 26 de julho. Esta atividade ofereceu um total de 200 milhões de tokens IKA para subscrição, permitindo que os usuários participem utilizando USD1 ou o token nativo da plataforma da Gate, GT, com um preço de subscrição estabelecido em 1 IKA = 0,001424 GT = 0,025 USD1. De acordo com os dados divulgados oficialmente pela Gate, até 28 de julho, o total de subscrições apenas na piscina de USD1 já ultrapassou 200 milhões de dólares. Esta enorme quantidade de subscrições demonstra o entusiasmo do mercado pelo projeto IKA, mas também pode semear as bases para a pressão de venda sobre o USD1.

Notamos que a atividade de subscrição do IKA terminou oficialmente às 13:00 do dia 29 de julho. Com base na tendência de preços, a queda inicial do USD1 começou logo após isso, e a queda continuou até por volta das 18:00 do mesmo dia. Esta linha do tempo coincide fortemente com o evento de desâncora, reforçando a possibilidade de que “a saída de fundos após o término da atividade levou a um aumento da pressão de venda”. Alguns usuários participantes podem ter escolhido liquidar rapidamente o USD1 que tinham em mãos após a conclusão da subscrição, resultando em uma venda concentrada.

USD1 é emitido pela World Liberty Financial (WLFI), cuja posição oficial é “uma escolha de ativo digital de baixa volatilidade”, com o objetivo de fornecer um meio de troca de criptomoedas estável para os usuários, ancorando-se em uma proporção de 1:1 ao dólar americano. De acordo com seu white paper e relatório de auditoria, os ativos de reserva do USD1 incluem principalmente títulos do tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos em dólares, devendo teoricamente possuir uma forte capacidade de resgate e um mecanismo de ancoragem de preços.

No entanto, a partir de uma perspectiva mais macro, o desvio desta vez expõe a vulnerabilidade das stablecoins de menor escala sob intensa movimentação de capital. De acordo com os dados do stablecoins.asxn.xyz, o mercado atual de stablecoins atinge um total de 265,59 bilhões de dólares, com o USDT dominando com uma escala de 164,57 bilhões de dólares, enquanto a circulação do USD1 é de apenas 2,19 bilhões de dólares, representando cerca de 1,3%. Em termos absolutos, esse tamanho de mercado é insuficiente para suportar uma pressão de aplicação em grande escala, e muito menos para lidar com a súbita entrada e saída rápida de 200 milhões de dólares em capital de subscrição. Para o USD1, isso não é apenas um teste prático, mas mais como um teste de pressão passivo.

Apoiado por Trump, as vantagens dos recursos começam a aparecer

Neste momento, embora o USD1 tenha passado por uma breve desanexação neste evento, também confirmou, de outra forma, as suas vantagens em termos de recursos de mercado. Diferente das stablecoins tradicionais que dependem de um caminho de crescimento auto-sustentável na ecologia on-chain, o USD1 não conta apenas com os recursos financeiros da World Liberty Financial, mas também com a rede política e de capital da família Trump como respaldo. É precisamente por isso que o USD1 conseguiu rapidamente entrar em algumas rodadas de financiamento de projetos cripto, liquidações de transações e etapas de Launchpad, tornando-se uma opção de “stablecoin estratégica” que cada vez mais plataformas estão dispostas a orientar os usuários a utilizar.

No entanto, “ter apoio” não é o mesmo que “não haver preocupações à frente”. A lição do desengate do evento IKA Launchpad já demonstrou plenamente que o reconhecimento do mercado em relação ao contexto de recursos não pode substituir a verificação da segurança do mecanismo. Quando USD1 se torna a entrada chave nas aplicações de criptomoeda, a sua própria capacidade de resistência, design de liquidez e mecanismo de confiança do usuário são realmente o que determina se poderá ser “usado” a longo prazo.

Particularmente quando se enfrenta um choque de liquidez na casa dos bilhões de dólares em um curto espaço de tempo, os problemas expostos pelo USD1 merecem a máxima atenção da WLFI. O prestígio político da família Trump pode trazer repetidos dividendos de atenção, mas só ao transformar essa atenção em cenários de uso e sedimentar esses cenários de uso em inércia ecológica, é que o USD1 poderá evoluir de uma ficha capacitada para um participante forte no espaço das stablecoins.