I. Qual é o preço médio ponderado no tempo (TWAP)?
O Preço médio ponderado no tempo (TWAP) é uma estratégia avançada para negociar grandes ordens para reduzir o seu impacto no preço de mercado. Na prática, divide uma ordem grande em várias ordens pequenos e executa-as dentro de um período (de algumas horas a um dia).
A divisão de uma ordem grande em algumas ordens pequenas reduz ao máximo o seu impacto no preço de mercado. Além disso, também diminui o custo de negociação em comparação com a compra/venda de uma grande ordem no mercado.
II. Definições
1. Preço da ordem
Os negociadores definem o preço acordado de acordo com a “distância do preço” e a “proporção” de acordo com a liquidez. Tomando como exemplo a compra, no início da estratégia, o preço acordado com uma certa distância/proporção de preço acima do preço de “venda 1” é utilizado para acordar uma pequena ordem de compra. Se não for definido, será executado de acordo com a derrapagem padrão do sistema.
2. Preço de ativação
O preço de ativação é para ativar a estratégia TWAP.
Ao comprar: o preço de mercado ≤ preço de ativação, a ordem é ativada.
Ao vender: o preço de mercado >= preço de ativação, a ordem é ativada.
Veja a compra como exemplo. Quando o preço de mercado ≤ preço de ativação, a estratégia TWAP é ativada. O preço acordado com uma certa distância/proporção de preço em relação ao último preço de venda é utilizado para acordar uma pequena ordem de compra.
Tenha em atenção que se a distância do preço for muito grande, a estratégia TWAP poderá não ser acionada imediatamente. Portanto, os negociadores devem definir uma distância de preço adequada.
3. Intervalo de tempo
Quando a estratégia TWAP for ativada, as ordens pequenas irão ser acordadas de acordo com o “intervalo de tempo” pré-definido.
Tomemos como exemplo um intervalo de tempo de 5 minutos. Quando a última ordem for concluída, a próxima ordem será acordada 5 minutos depois.
4. Montante único
O montante único é o “montante acordado” de cada ordem pequena. O montante único vai multiplicar automaticamente uma proporção aleatória para aumentar a privacidade da negociação.
A fórmula é: Montante único = Montante único * proporção aleatória + valor não preenchido da última ordem
Nota: a proporção aleatória varia de 0,7 a 1,3.
5. Valor total
Os negociadores preenchem o valor total, que será dividido em várias pequenas ordens para serem acordadas no mercado pela estratégia TWAP.
III. Como utilizar o TWAP?
Existem configurações básicas e opções avançadas na definição da estratégia TWAP. A configuração básica é muito mais fácil, sendo aquela em que o sistema executa a estratégia automaticamente. Os negociadores podem personalizar a sua estratégia TWAP clicando em “Opções avançadas”.
Configurações básicas
Visite o site Gate, entre na negociação à vista ou de margem, clique em “ordem estratégica” e clique em “TWAP”.
Os negociadores só inserem o Valor total e a Duração, o sistema vai dividir automaticamente o valor total em várias ordens pequenas para serem acordadas dentro da duração.
Quanto maior a duração e maior o valor total, mais ordens pequenas serão divididas.
Opções avançadas
Preço da ordem
É para definir o preço acordado para ordens. Os negociadores podem selecionar “distância de preço” ou “proporção” para definir o preço acordado.
Distância de preço
Preço de compra determinado = Último preço de venda + distância do preço
Preço de venda acordado = Último preço de compra - distância do preço
Proporção
Preço de compra determinado = Último preço de venda(1 + proporção)
Preço de venda acordado = Último preço de compra(1 - proporção)
Preço de ativação
Ao comprar: preço de mercado >= preço de ativação, a ordem é ativada. Ao vender: o preço de mercado >= preço de ativação, a ordem é ativada.
Intervalo de tempo
Tomemos como exemplo um intervalo de tempo de 5 minutos. Quando a última ordem for executada, a próxima ordem será acordada 5 minutos depois. O intervalo pode ser de 1 minuto a 12 horas.
Montante único
O montante único é o valor acordado de cada ordem pequena.
Montante único = Montante único * proporção aleatória + montante não preenchido da última ordem.
Nota: a proporção aleatória varia de 0,7 a 1,3.
Ver a ordem
Os negociadores podem visualizar as ordens em “Ordens abertas” - “TWAP”. Aceda a para “Histórico de ordens” para visualizar as ordens executadas. Aceda a “Ordens abertas” para ver as ordens não executadas e aceda a “Histórico de negociações” para ver as ordens concluídas.
Cancelar ordens
Clique em “cancelar” em “ordens abertas” para cancelar uma ordem não executada.
IV.Exemplos
Apenas configuração básica
Suponha que o Jack queer comprar 1BTC em 6 horas. Na configuração básica, só precisa de inserir o valor total de 1BTC e a duração de 6 horas.
Em seguida, o sistema vai acordar as ordens nas configurações padrão até que as ordens de 1 BTC sejam executadas ou a duração de 6 horas seja atingida.
Opções avançadas
Nas opções avançadas, o Jack pode personalizar a sua estratégia TWAP. Jack pode definir:
Intervalo de tempo: 5 minutos
Montante único: 0,1 BTC
Duração: 100 minutos
Preço de ativação: 30.320 USDT
Variação do preço da ordem: 0,2%
Suponha que o preço de mercado atual do BTC seja 30.311$ US, que é menor que o preço de ativação de 30,320$ US, então a estratégia TWAP é ativada.
Suponha que a proporção aleatória seja 0,1x0,8=0,08 BTC para a primeira ordem. Se o último preço de venda for 30318, o preço acordado será 30318x（1+0,2%）=30378,6 USDT. Então, todas as ordens de venda abaixo de 30.378,6 USDT podem ser aceites. Suponha que a ordem é concluída com 0,05 BTC e 0,05 BTC não concluído.
Na 2ª ordem acordada, o valor será 0,1x0,8+0,05 (último valor não preenchido) = 0,13 BTC. O preço acordado será o último preço de venda x (1 + 0,2%). A segunda ordem será feita 5 minutos depois.
……
Na 12º ordem, o valor da ordem será 0,1x0,8 + o 11º valor não preenchido. O preço acordado será o último preço de venda x (1 + 0,2%). A ordem será feita nos últimos 5 minutos de duração.
V. Perguntas frequentes
1. O que devo fazer se a duração for atingida, mas as ordens não forem totalmente executadas?
As ordens não executadas serão canceladas automaticamente. Os negociadores deverão redefinir a estratégia TWAP.
2. Quantas ordens posso acordar?
O número de ordens é baseado no valor total e na duração. Quanto maior o montante e maior duração, mais ordens serão feitas.
3. Porque é que as minhas ordens não são executadas?
A falta de liquidez pode fazer com que parte de uma ordem não seja executada. A parte não preenchida será acordada automaticamente na próxima ordem.
4. Qual é a diferença entre o TWAP atualizado e a condição de tempo?
A estratégia TWAP é muito mais fácil para os utilizadores. Na Configuração básica, basta o utilizador inserir o Valor total e a Duração e o sistema vai executar a estratégia automaticamente e executar rapidamente a ordem com o melhor preço.
As opções avançadas oferecem configurações mais personalizadas. Os utilizadores podem definir a distância do preço ou proporção de deslizamento, preço de ativação, intervalos de tempo, montante único, etc. Isso permite que os negociadores definam as suas próprias estratégias e preencham um grande negócio com custos eficientes.
A Gate reserva-se o direito final de interpretar o produto.
