Série de AMA institucional da gate com GSR: GSR sobre a criação de mercado de criptomoedas, gestão de risco e perspectivas para 2023

O Departamento Institucional da Gate realizou uma sessão de AMA (Ask-Me-Anything) com CJ Fong, Chefe de Vendas (APAC & EMEA) na GSR, no canal do YouTube da Exchange Gate.io.
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Convidado
CJ Fong, Chefe de Vendas (APAC & EMEA) na GSR

No terceiro episódio da série Gate Institutional AMA, CJ Fong da GSR discute o foco da empresa na criação de mercado no mundo das criptomoedas, incluindo serviços como OTC, gestão de tesouraria, gestão de ativos e VC. Ele também discute a perspectiva e oferece conselhos para traders profissionais que desejam entrar no trading de criptomoedas e na criação de mercado. Ele fala sobre as perspectivas para 2023 no mundo das criptomoedas, enfatizando os esforços regulatórios, inovação e a batalha entre sistemas Layer One mais novos e mais antigos. Por fim, CJ Fong incentiva o público a aprender mais sobre a GSR, uma criadora de mercado global, e seus relatórios e análises.

Introdução

Gokay (Host): Olá a todos! Sou o Gokay dos serviços institucionais da Gate.io. A nossa equipa gere uma vasta gama de clientes institucionais, incluindo: fundos de cobertura, traders institucionais, indivíduos de alto património líquido e escritórios de família. Estou entusiasmado por apresentar o terceiro episódio da série Gate Institutional AMA. E tenho o prazer de apresentar um novo formato da nossa série AMA - agora você não só pode nos ouvir, mas também assistir no Youtube.

Bem-vindo à nossa transmissão com criador de mercado de criptomoedas GSR. Hoje temos um convidado especial: CJ Fong, chefe de vendas (APAC e EMEA) da GSR. Obrigado por se juntar à nossa transmissão. É bom ver você! Como você está? Como se sente?

CJ Fong: É um prazer conhecê-lo, Gokay! Obrigado por me receber no seu AMA. Estou ansioso pela discussão de hoje. Sinta-se à vontade para começar.

Gokay: Sim, obrigado. Também é um prazer para mim e é bom conhecer você, CJ!

Q1: CJ, fale-nos um pouco sobre si. Quem é CJ Fong? Qual é a sua formação?

CJ Fong: Sim, claro. Sou responsável pelas vendas na GSR. As regiões que cubro são APAC & EMEA. Tecnicamente, abrange tudo o que não é dos EUA. Juntei-me à GSR há cerca de dois anos e meio. A minha formação é na área das finanças tradicionais. Trabalhei mais de 10 anos em bancos. A maior parte da minha carreira foi no Morgan Stanley em Hong Kong. Estive na área de estrutura no mercado financeiro, passei para a gestão de património privado, tive uma passagem pelo banco privado Nomura e acabei no mundo das criptomoedas. Estou no mercado das criptomoedas desde cerca de 2017 do ponto de vista de investimento. Atualmente, a GSR é uma organização com presença global e mais de 250 funcionários em todo o mundo.

Gokay: Uau, isso é incrível. Eu sei que muitas pessoas vêm da área financeira tradicional para o mundo das criptomoedas e que isso é uma ótima experiência de fundo.

Q2: Como surgiu a GSR e como ela está posicionada no mercado?

CJ Fong: A GSR tem uma história muito interessante e acho que temos muita história na empresa. Começamos como o primeiro maker de mercado de altcoin em 2013. Foi fundado por ex-traders da Gordman. Então, mais uma vez aludindo ao seu comentário de finanças tradicionais, e agora estamos em um maker de mercado global que cobre globalmente. Onde na Ásia - temos Singapura como sede, no sul da Europa - Londres e também na presença dos EUA. Atualmente, temos cerca de 250 funcionários globalmente e vou me concentrar no mercado de todas as moedas para os projetos disponíveis. Atualmente, estamos fazendo mercado para mais de 200 projetos. Também somos contratados por várias exchanges e criamos mercado para determinados pares para elas. No momento, acho que isso representa cerca de 15 exchanges diferentes globalmente.

Gokay: A GSR é uma empresa bastante conhecida e esta é uma ótima oportunidade agora para o nosso público conhecer um pouco mais sobre a GSR.

Q3: Qual é o foco atual da GSR?

CJ Fong: Eu acredito que o que vimos em 2022 foi quase um reset completo da indústria de cripto, e acho que é importante. Acho que aqueles de nós que vêm das finanças tradicionais viram isso durante os dias da Lehman e acho que está acontecendo agora mesmo. Acho que aquilo a que tudo alude no foco é a confiança. A confiança é tudo e acho que é aqui que nos situamos. Do ponto de vista da criação de mercado, vemo-nos como criadores de mercado éticos. Somos os criadores de mercado em que se pode confiar porque a nossa abordagem à criação de mercado é centrada no cliente. Além da simples criação de mercado, também sentimos que há necessidade de mais desse conjunto vertical. Por isso, o nosso foco está na base de balcão. Também olhamos para a gestão do tesouro das empresas, bem como para a gestão de ativos e capital de risco. Assim, procuramos ser uma loja única, que abrange várias áreas da cadeia de valor dentro do ecossistema de cripto, em suma, um player de infraestruturas.

Q4: Como é que o ambiente macroeconómico recente afetou a cripto?

CJ Fong: Portanto, acho que podemos olhar para isso de duas maneiras, certo? E acho que precisamos diferenciar a natureza da cripto. Acho que o que vimos no ano passado, agora se recuperou um pouco, mas foi um inverno cripto de certa forma quando falamos sobre preços de cripto. Mas a coisa que eu amo na cripto e algo que estou aprendendo todos os dias é que a inovação na cripto continua acontecendo. Os construtores ainda estão construindo. As pessoas agora estão se concentrando em produtos e casos de uso. E acho que tudo o que aconteceu nos colocou em uma posição melhor para o que nos tornaremos. Estou muito empolgado para ver para onde iremos a partir daqui.

Gokay: Sim, isso é definitivamente muito importante. As pessoas finalmente entendem que a Blockchain se desenvolve rapidamente e precisamos de criadores de mercado e pessoas para construí-la e mantê-la para esse ecossistema.

Q5: Como se mantém informado e educado sobre o mercado de criptomoedas e seu desenvolvimento?

CJ Fong: Então, essa é uma dinâmica interessante. E algo que, na verdade, me perguntam muito dos nossos clientes mais tradicionais e conservadores do setor financeiro. Existem tantas fontes de informação. Como você as mantém alinhadas? Como você filtra as informações para encontrar o que é relevante e preciso? Infelizmente, no mundo das Criptomoedas, não temos fontes de notícias como a Bloomberg que tínhamos no setor financeiro tradicional. No entanto, o que você acaba descobrindo é que a natureza das criptomoedas é, por ser de natureza societal, é democratizada. Você pode encontrar informações no Twitter e no Reddit. Além disso, existem padrões de relatórios muito bons por aí. Mas o maior elemento de informação ou fonte é a rede que você construiu. As pessoas que você tem no terreno. Isso pode ser a rede de VC. As exchanges como a Gate, por exemplo. Pode ser pessoas diferentes em partes diferentes da cadeia que veem elementos diferentes. Ao ter conversas regulares, ao manter contato, você é capaz de criar e pintar um quadro muito holístico em escala global.

Gokay: Sim, isto é incrível. Porque, se algo acontecer no mercado, a sua rede lhe dá informações diretamente. E se você se cercar de pessoas incríveis nesse ecossistema, estará um passo à frente dos outros.

Q6: A maioria dos nossos espectadores e seguidores são, naturalmente, investidores individuais, por isso eu estava a perguntar se não se importaria de nos dar uma breve explicação, em termos simples, sobre o que é o Market Making e o que uma empresa de Market Making faz?

CJ Fong: Eu acredito que fazer mercado é uma provisão fundamental de liquidez. Agora, se pensarmos nisso, o que podemos fazer é comparar com o financeiro tradicional. Então, no financeiro tradicional, os próprios bancos são considerados como fazedores de mercado. Como geralmente funciona é que todos os bancos, dentro do espaço financeiro tradicional, fornecerão liquidez em um único local. Se você quisesse negociar uma ação de tecnologia, por exemplo, seria em um local onde todos os bancos participam. Então você obtém pools de liquidez muito grandes. Infelizmente, o crypto é muito único nesse aspecto, porque temos pools de liquidez muito fragmentados e o fazedores de mercado precisam ficar no meio, por assim dizer. E ele precisa garantir que a experiência de negociação e todos os locais sejam fungíveis. Significando que é o mesmo. Significando que se eu negociar na bolsa A versus B versus C, devo experimentá-lo da mesma maneira.

No entanto, a oferta de liquidez dentro da criptomoeda é muito única em comparação com o que se encontra nas finanças tradicionais. Portanto, um aspecto que gostaria de fazer uma analogia é que, digamos que amanhã a Tesla decida lidar com suas ações por qualquer motivo. Bem, a Tesla ainda produz carros, ainda gera receita e os negócios em andamento continuarão. Mas dentro da criptomoeda, se a camada um, por exemplo, o token que eles fornecem, sair de circulação e parar de circular dentro do ecossistema - muitas vezes, o Blockchain pode entrar em decadência gradualmente.

Assim, um market maker dentro da cripto desempenha um papel muito responsável. É quase uma camada base antes que as camadas superiores sejam construídas. É nosso trabalho garantir que os projetos sejam assim. A experiência de negociação lá é sempre de liquidez e é aí que nos encaixamos no grande esquema das coisas.

Q7: Como você gerencia o risco ao fazer mercado em criptomoedas?

CJ Fong: Eu acho que a gestão de risco é uma dinâmica muito interessante e sinto que a gestão de risco em cripto está lentamente evoluindo para os mesmos níveis que vimos nas finanças tradicionais. E acho que essa é uma analogia muito importante, certo? O risco é muito semelhante, certo? Você tem coisas como risco de preço. Você tem coisas como risco de segurança. E acho que cada vez mais. Portanto, o aspecto da cibersegurança dos negócios está se tornando muito importante. Outra área onde muitos market makers, e até mesmo participantes do setor, estão tocando para olhar mais é o risco regulatório. O reg risco veio à tona, certo? KYC, AML, a natureza de poder negociar, por exemplo, alguns dexes, é uma dinâmica muito diferente.

Sinto que a melhor maneira de gerir este risco e é algo que fazemos muito bem na GSR, é termos funções de risco centralizadas. Temos uma equipe de risco, que se espalha literalmente por toda a empresa e pelas diferentes funções que temos. E eles são capazes de identificar o risco da contraparte, o risco vermelho, o risco tecnológico de preços. E acho que algo que aconteceu em 2022 e realmente veio à tona é o risco de crédito da contraparte. Isso é algo muito, muito comum no mundo antigo, certo? Onde você negocia com alguém e o que você espera é entender como essa pessoa é e ser capaz de medir o risco adequadamente. Infelizmente, para as criptomoedas, ainda não conseguimos fazer isso. Agora, a maior pergunta que nos fazem sempre que lidamos com contrapartes no mercado de balcão é: Como a GSR está posicionada? Como nos parece no clima atual? E como nos saímos? Então, o que eles realmente estão perguntando é sobre o risco de crédito da contraparte. Acredito que isso vá se tornar mais sofisticado. E acho que, quanto mais sofisticado se tornar, melhor será. Porque isso cria uma robustez dentro das empresas infraestruturais dentro das Criptomoedas.

Q8: Tem algum conselho para traders profissionais que querem entrar na negociação de criptomoedas e na criação de mercado?

CJ Fong: Portanto, é muito único, certo? Acho que precisamos ser capazes de categorizar primeiro os market makers. A abordagem da GSR ao market making é muito centrada no cliente. E a nossa abordagem ao market making é aquela em que o nosso foco está em ser neutro em relação ao mercado, sendo uma loja de market making. Significa que não temos opiniões direcionais sobre o ativo subjacente para o qual estamos a fazer market making. Significa que agora consigo criar ofertas e lances que são iguais em ambos os lados. Isto é uma prática de mercado justa, por assim dizer. O nosso trabalho é garantir que o token subjacente possa ser negociado pelo ecossistema e pela comunidade. E aqui não há realmente certo ou errado. Existem muitas outras lojas de market making na rua que, por falta de um termo melhor, a sua génese não é a negociação proprietária. A forma como abordam o market making é ligeiramente diferente. Tendem a focar-se muito mais na tomada de níveis, e é muito único em comparação com a tomada de níveis.

Agora, aludindo à sua pergunta: Como é que as pessoas entram no jogo? Acho que realmente depende de como você quer se posicionar. Acho que ter bons algoritmos, sistemas robustos, vai sempre ser o nível básico. Há várias empresas a criar software básico. Assim, o trader profissional, as pessoas em casa, conseguem executar os seus próprios algoritmos para negociar como desejam. Mas acho que se realmente quiser tornar-se um verdadeiro criador de mercado neutro, que presta serviços à indústria, a primeira coisa de que também vai precisar é de um balanço. Acho que o que notamos sobre a cripto, especialmente quando os mercados de empréstimos para mutuários colapsaram, foi que o capital é rei. E quando os mercados de crédito congelam da noite para o dia, afeta os criadores de mercado. E é algo em que nos orgulhamos aqui na GSR, onde mantemos um balanço saudável, compreendendo como essas dinâmicas se deslocariam.

Q9: Como você lida com mercados voláteis? Como a GSR ajusta suas estratégias de provisão de liquidez em um mercado volátil?

CJ Fong: Eu acho que se alguém chegar e lhe disser que a volatilidade é ruim, isso é uma afirmação muito forte. Dizer que muita volatilidade é boa provavelmente também não é verdade. Isso tende a afastar os varejistas. Eu acho que a volatilidade mantém esse equilíbrio delicado. E isso é algo que tendemos a fazer na GSR quando se trata de volatilidade. Obviamente, um pouco de volatilidade é bom, porque faz com que o preço se mova, mantém as pessoas interessadas no mercado. Na GSR, o que fazemos é ter sistemas de gerenciamento de risco. Até mesmo a forma como nosso modelo de precificação funciona é que restringimos a volatilidade. O que gostamos de fazer é tentar suavizar a volatilidade. Tornamos mais palatável para todos. Em vez de ter lacunas para cima e para baixo, tendemos a reduzir isso. Portanto, ainda há movimento, mas em um nível muito mais gerenciável.

Gokay: Assim, mantém-se mais estável e agradável no mercado quando está assim.

CJ Fong: Quero dizer, seria controlado, certo? A estabilidade é um aspecto. Não entramos para dizer onde deve estar o preço. O preço de um ativo é o preço ao qual o mercado negoceia. Isso não tem nada a ver com o seu market maker. Mas o que tendemos a fazer é chegar a esse preço. Será que tem oscilações maciças? Conseguimos ajudar a suavizar esse tipo de volatilidade? Essa é a abordagem que gostaríamos de adotar.

Q10: Como se mantém competitivo no espaço de Market Making?

CJ Fong: Certamente, você fez uma pergunta muito boa. E é uma pergunta transparente. Como equipes de gerenciamento sênior, discutimos isso com muita regularidade. Acho que a primeira coisa é ser humilde. É entender, em primeiro lugar, que o mercado em que estamos está evoluindo perpetuamente. E com essa evolução, precisamos permanecer flexíveis, precisamos permanecer ágeis. Mas mais importante ainda, temos que aceitar as mudanças que vão acontecer.

Quando se trata de “Como nos mantemos competitivos”, há algumas coisas. De um lado, temos o aspecto tecnológico. Estamos continuamente a refinar os nossos algoritmos. Estamos continuamente a garantir que a robustez dos sistemas se mantenha. Por outro lado, do ponto de vista da gestão de risco, asseguramos que analisamos o nosso risco de forma holística em todos os livros. Ao fazer isso, garantimos que permanecemos uma entidade em funcionamento. Mas mais importante, isso gera confiança em nós por parte dos nossos clientes.

A única coisa que a GSR faz muito bem, e nós realmente temos feito isso desde o início, e sentimos que agora estamos quase no auge do que estávamos fazendo, é a franquia que é a GSR. Eu acho que a GSR se mantém competitiva por ser uma das poucas criadoras de mercado neutras em relação ao cliente, e conseguimos desenvolver uma franquia. Todo mundo sabe quem é a GSR. Nossa abordagem de negócios é justa, é educativa e ensina as coisas certas a serem feitas neste mercado. E achamos que, à medida que isso continua a evoluir, a se desenvolver, está se tornando mais positivo. Porque as pessoas entendem que quando uma lista de tokens, por exemplo, é o início da jornada de um projeto. O objetivo real do projeto é desenvolver seu produto, seu ecossistema. E se ele fizer isso bem, o token subjacente deve seguir o mesmo caminho.

Gokay: Portanto, se algum projeto é apoiado pela GSR, eu acho que eles se sentem com sorte. Esta é uma coisa que podemos considerar.

CJ Fong: Eu não diria ‘sorte’. Eu acho que se um projeto, e quando um projeto trabalha com a GSR acima de tudo, eles sabem que vão receber um serviço profissional. Eles sabem que vai ser a coisa certa e eles sabem disso do ponto de vista ético e em conformidade. Estamos no topo da parte para algo assim.

Q11: Como tem sido a experiência da GSR até agora ao trabalhar com a Gate.io?

CJ Fong: A Gate.io tem sido uma das exchanges em que estivemos desde muito cedo. Na verdade, apoiamos muitos projetos na Gate. Acho que, como exchange, a Gate faz a coisa certa em primeiro lugar. A manipulação é provavelmente uma das piores coisas que acontece na indústria, e acho que a Gate faz um bom trabalho ao tentar eliminar grande parte disso. Portanto, foi uma experiência muito boa.

Mas a melhor coisa de trabalhar com a Gate.io de forma transparente sempre foi a capacidade de resposta das equipas. Sentimo-nos sempre como se a Gate realmente trabalhasse connosco sempre que fazemos uma sugestão. Porque as sugestões que fazemos, como grandes criadores de mercado, são muito provavelmente partilhadas por outras lojas de negociação, outros criadores de mercado, que têm uma opinião muito semelhante. Assim, ao fazer isso, ajuda realmente a evolução da Gate. Por isso, sinto que a Gate é muito boa nisso.

Gokay: Bem, obrigado por isso. Sim, levamos especialmente em consideração os conselhos e sugestões de nossos clientes e parceiros. E o que faremos a longo prazo.

Q12: Estamos quase no final da nossa seção principal sobre ‘GSR’, então antes de encerrarmos, gostaria de perguntar quais são suas expectativas para 2023?

CJ Fong: Regulamentação, inovação, casos de uso e penetração. Acho que é assim que devemos olhar para 2023. E tudo o que penso sobre 2023 não tem nada a ver com preços. Sou um crente de que quando pudermos restabelecer a confiança no sistema, quando mostrarmos que há um caso de uso adequado e evoluímos para esse nível, os preços cairão. Portanto, se você pensar no cenário regulatório, temos tido um cenário muito difícil. Não há um regulador real, em uma base global, liderando o caminho para as regulamentações cripto.

Eu acredito que 2023 é o ano em que isso vai mudar um pouco. Eu não acho que vamos ver um líder principal. O que eu acho que vamos ver é provavelmente alguns países se unindo, tendo muitas discussões abertas, e essa estrutura vai lentamente começar a se formar.

Então, acho que o próprio ano vai ser muito emocionante. Acho que começamos muito bem, considerando todas as coisas. Quero dizer, agora há muitos problemas ainda no mercado, especialmente com a coisa da Genesis que aconteceu recentemente. Mas sinto que o mercado está um pouco mais construtivo. Então, acho que quando o mercado está construtivo, devemos estar olhando para preços de 1020x? Não acredito nisso. O que eu acho é que quando o mercado está um pouco mais construtivo, as pessoas podem realmente respirar fundo. Paramos de entrar em pânico com os preços e entramos no modo de construção. Entramos no modo de crescimento. Mas mais importante, entramos naquele modo em que nos sentamos e pensamos, o que realmente será bom para as criptomoedas? Então, acredito que 2023 será o ano para isso.

Gokay: Uau, isso é incrível. Acho que as pessoas precisam voltar um pouco e ouvir mais uma vez. E há muitas respostas dentro disso. Muito obrigado, CJ!

Q13: E por fim, se houver uma coisa que gostaria que a nossa audiência retirasse da sessão de AMA de hoje, o que seria?

CJ Fong: Eu acho que, do ponto de vista da audiência, é compreender que a criação de mercado dentro do Cripto, é um jogo em constante mudança. Eu acho que existe um criador de mercado que se adequa a uma pessoa em particular. E acho que, em vários níveis, como projeto, é necessário entender o que está a procurar. Porque um criador de mercado é crucial. Independentemente se optar por um mercado de propriedade, neutro, etc. Mas também acho que o Cripto neste momento está a olhar para jogadores maiores e mais estáveis. E um deles vai ser a GSR. Vamos estar por perto e estamos a ver este crescimento de quota de mercado do nosso lado. Por isso estou muito esperançoso em relação ao futuro. E acho que o início do ano, o que começou muito bem, espero que continue assim.

Gokay: Definitivamente. Acredito que a nossa parceria com a GSR irá continuar e crescer nos próximos anos e teremos ótimos resultados juntos.

Terminando

Gokay: CJ, muito obrigado por todo o seu tempo. Foi realmente informativo e espero que a nossa audiência, que sempre nos assiste, agora saiba melhor quem você é. E foi muito bom para mim ter as informações sobre você e ficar mais interessado na própria GSR. Entre em contato com a GSR, visite o site deles, leia mais informações, siga os relatórios e análises deles.

CJ Fong: Obrigado pela oportunidade, Gokay. Foi bom te conhecer!

Gokay: Obrigado a todos que se juntaram para assistir à nossa série AMA. Siga-nos nas redes sociais, para mais informações escreva para nossos gerentes de contas-chave.

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