Por que o preço do petróleo vem subindo cada vez mais?
O cerne desta alta do petróleo, na verdade, se resume a duas palavras:
preocupação com a oferta.
Recentemente, o petróleo Brent voltou a superar US$ 100, chegando a ultrapassar US$ 107. A razão mais direta por trás disso é a contínua deterioração da situação no Oriente Médio, com novos riscos de oferta e transporte no Estreito de Ormuz, no Mar Vermelho e nas instalações de energia da Arábia Saudita.
Muita gente acha que uma alta do petróleo necessariamente acontece porque a demanda global melhorou.
Desta vez, é justamente o contrário.
O que realmente preocupa o mercado é:
O petróleo ainda está disponível, mas será que conseguirá ser transportado sem problemas?
O Estreito de Ormuz é uma importante rota global de transporte de energia. Se o transporte marítimo for interrompido, mesmo que os cortes reais na produção ainda não tenham ocorrido completamente, os traders anteciparão o risco de interrupção da oferta e o incorporarão ao preço do petróleo.
Além disso, o oleoduto Leste-Oeste da Arábia Saudita foi atacado, o risco para o transporte marítimo no Mar Vermelho continua aumentando, e os custos de transporte e os prêmios de seguro também estão subindo.
Por isso, esta alta do petróleo está, na verdade, negociando uma coisa:
prêmio de risco.
O problema é que, se o petróleo permanecer acima de US$ 100 por um longo período, o impacto não ficará restrito aos postos de gasolina.
Alta do petróleo bruto → alta dos custos de energia → retorno das pressões inflacionárias → mais dificuldade para o Federal Reserve cortar os juros, ou até possível continuidade de uma postura agressiva → alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA → fortalecimento do dólar → pressão sobre ativos de risco, como ações, ouro e Crypto.
É por isso que o mercado começou recentemente a voltar sua atenção para o Federal Reserve, em vez de observar apenas o preço do petróleo. A última reportagem da Reuters mostra que a combinação da alta do petróleo com as pressões inflacionárias nos Estados Unidos já afetou significativamente a avaliação do mercado sobre a trajetória dos juros.
Por isso, acho que o que realmente devemos observar daqui para frente não é:
se o petróleo ainda pode subir.
Mas sim:
quando os riscos de oferta no Oriente Médio começarão a diminuir.
Desde que as rotas de transporte sejam restauradas e os riscos geopolíticos diminuam, essa parte do prêmio de risco embutida no petróleo poderá desaparecer rapidamente.
Mas, se a situação continuar se agravando, US$ 100 talvez não seja um nível de resistência, mas apenas um novo ponto de partida.
#国际油价重回100美元 
