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Nos últimos dez anos, a taxa de retorno mediana do Bitcoin em junho foi de 2,5%, com metade dos junhos encerrando em alta; julho é o mês mais forte do verão, com uma taxa de retorno mediana de até 8,1%. No entanto, agosto apresentou queda em sete dos últimos dez anos, e setembro também caiu em seis anos.

Prevenir a desintermediação financeira, as reservas devem ser mantidas em bancos de Hong Kong
Em resposta às preocupações do mercado de que, após a popularização de stablecoins licenciados, possa haver uma grande saída de fundos do sistema bancário tradicional (ou seja, o risco de "desintermediação financeira"), afetando os índices de empréstimos e liquidez, Xu Zhengyu emitiu uma garantia. Ele enfatizou que a HKMA já avaliou completamente esse risco ao projetar o sistema e estabeleceu barreiras rigorosas.
De acordo com as regras, os emissores licenciados devem manter "ativos de reserva" qualif

Hong Kong está entrando em águas profundas na implementação regulatória no caminho para se tornar um centro global de Web3. Desde a entrada em vigor da Lei das Stablecoins em agosto de 2025 e a emissão de licenças de emissor pela Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) em abril deste ano para duas instituições com vínculos bancários, as primeiras stablecoins regulamentadas serão lançadas no segundo semestre do ano.

Trump, que antes desdenhava das criptomoedas, deu uma guinada durante sua campanha de 2024, passando a abraçar com entusiasmo essa tecnologia emergente. Ele não apenas vinculou profundamente seu império empresarial aos ativos digitais, mas, ao retornar à Casa Branca, manteve laços estreitos com a indústria de criptomoedas, chegando a liderar o governo federal e seus nomeados na promoção de políticas que abraçam o setor cripto.

川普還透過迷因幣事業兩大母公司之一的「CIC Digital LLC」（同為川普集團附屬實體），持有相當可觀的加密資產，其中包括：
超過 5,000 萬美元的比特幣；
2,500 萬美元的以太幣；
2,500 萬美元的 USDC；
已轉型為 AI 算力供應商的比特幣挖礦公司 Coreweave 的股權；
透過另一家公司「DT Marks SC LLC.」持有的「穩定幣控股公司」股權。這筆投資與阿布達比王室成員塔農（Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan）的資金密切相關，且該控股公司去年營收超過 1.96 億美元。

Os documentos de declaração revelam ainda mais a alocação de ativos de Trump. Através da subsidiária do Grupo Trump, também acionista majoritária da World Liberty Financial, "DT Marks Defi LLC", Trump possui até US$ 250.000 em moeda fiduciária, cerca de US$ 15.000 em USDC, e valores superiores a US$ 50 milhões tanto em Ether quanto em Bitcoin, além de possuir um total de aproximadamente US$ 6 milhões em outros diversos ativos criptográficos.

De acordo com a declaração financeira de 2025 divulgada na terça-feira pelo Escritório de Ética Governamental dos EUA (OGE), a moeda meme "$TRUMP" emitida por Trump às vésperas de seu retorno à Casa Branca gerou para ele uma receita de até US$ 635 milhões apenas em direitos autorais. Além disso, a venda de tokens da World Liberty Financial ($WLFI) também lhe rendeu mais de US$ 500 milhões. Embora a empresa esteja atualmente buscando ativamente a aprovação dos órgãos reguladores dos EUA, as participações de Trump já levantaram fortes questionamentos externos sobre conflito de interesses.

Quando a indústria de criptomoedas está em baixa, o presidente dos EUA, Donald Trump, está com os bolsos cheios. A mais recente declaração financeira divulgada mostra que, no último ano, enquanto promovia ativamente políticas favoráveis às criptomoedas, Trump embolsou facilmente mais de 1 bilhão de dólares em riqueza através de vendas de tokens e royalties.

No que diz respeito ao ecossistema tecnológico, a tendência de "os grandes ficam maiores" nas redes Layer 2 da Ethereum está se tornando cada vez mais evidente. Atualmente, os três gigantes Base, Arbitrum e Optimism já detêm 83% do valor total bloqueado (TVL) do DeFi em Layer 2, destacando o fenômeno de que a liquidez do mercado está se concentrando em um pequeno número de plataformas de ponta.

No que diz respeito ao mercado de DeFi, o valor total bloqueado (TVL) atualmente se mantém em torno de 140 bilhões de dólares, com pouca mudança em relação ao início do ano, muito abaixo dos 300 bilhões de dólares inicialmente esperados pela 21Shares. O relatório menciona que ataques hackers, vulnerabilidades em contratos inteligentes e outros incidentes de segurança cibernética continuam frequentes, sendo ainda um obstáculo para a entrada significativa de capital no mercado de DeFi.

Em relação à redução do patrimônio sob gestão, a 21Shares explicou que isso se deve principalmente à volatilidade dos preços das criptomoedas, e não a uma onda massiva de liquidação no mercado. Na verdade, apesar de os ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos terem registrado uma saída líquida de aproximadamente US$ 3 bilhões, o nível real de alocação em Bitcoin ainda está próximo do ponto mais alto deste ciclo.

Os dados mostram que, até maio de 2026, o patrimônio sob gestão (AUM) dos ETPs globais de criptomoedas era de aproximadamente US$ 140 bilhões, uma queda de cerca de 15% no ano; o total de posições chegou a 1,25 milhão de Bitcoins, uma ligeira queda de cerca de 8% em relação ao pico anterior.

Bitcoin recuou mais de 50% de sua máxima histórica, o que naturalmente agita o sentimento do mercado, mas a gestora de ativos 21Shares acredita que essa correção ainda não saiu da trajetória dos ciclos de "halving" anteriores, e que a queda do preço está totalmente dentro do esperado, além de prever que o Bitcoin retorne ao patamar de US$ 100.000 até o final deste ano.

Uma baleia da Ethereum que estava na blockchain há 8 anos despejou 17.598 ETH nas últimas 1 hora, trocando por 27.245 milhões de USDS, com preço médio de venda em cerca de US$ 1.548; o custo desses ETH era de aproximadamente US$ 829, resultando em um lucro contábil de cerca de US$ 12,65 milhões. Essa quantidade vendida representa cerca de 46,8% de sua posição original de 37.602 ETH, não sendo uma liquidação total, mas sim uma redução planejada para realizar lucros.

Pensando pelo lado bom: se o Bitcoin disparar, as ações da MSTR se recuperam, o rendimento do STRC atrai novamente compradores, e todo o volante volta a girar rapidamente. Mas, se uma estrutura precisa contar com diluição de ações, aumento de dividendos ou venda de Bitcoin para manter a confiança dos investidores, então ela já perdeu o brilho do passado.
Pensando pelo lado ruim: embora a Strategy tenha comprado tempo com emissão de novas ações e compra de mais Bitcoin, a conta de dividendos está se acumulando a juros compostos. O método de autorresgate mais óbvio é, na verdade, "pare de compra

A Strategy ainda tem dinheiro em mãos, ainda pode emitir ações ou aumentar os dividendos da STRC, e o Bitcoin ainda tem possibilidade de recuperação. Portanto, esta máquina não está totalmente inutilizável hoje.
Mas o caminho à frente está claramente mais escuro. Olhando para trás, para uma série de operações desde o final de maio: recompra de dívida, venda simbólica, emissão de ações, compra contínua de Bitcoin, enquanto a STRC continua caindo. Todos os sinais indicam que essa estrutura esgotou os meios para lidar facilmente com a crise.

Vender Bitcoin agora transformaria perdas contábeis em perdas reais. A CryptoQuant estima que, nos Bitcoins comprados entre 2024 e 2026, a Strategy está atualmente com cerca de US$ 10,6 bilhões em perdas não realizadas. Se continuar segurando, essas perdas são apenas teóricas; mas se vender perto do preço atual, as perdas serão completamente travadas. No entanto, essa solução mais limpa e direta é exatamente a ação que mais confirma o pânico do mercado.

A Strategy já testou esse limite perigoso. Em 1º de junho, a empresa anunciou que vendeu apenas 32 Bitcoins (no valor de cerca de US$ 2,5 milhões), o que é apenas uma fração arredondada de suas participações totais de mais de 840.000 Bitcoins. Mas desde então, as ações da MSTR caíram cerca de 38%.
Os investidores estão dispostos a manter MSTR justamente porque a empresa quase nunca vende seus ativos. Isso deveria ser uma aposta de longo prazo alavancada, acumulando Bitcoin para sempre no cofre. No entanto, no momento em que a Strategy começou a vender Bitcoin para pagar dividendos de suas próp

Vender bitcoins pode rapidamente reabastecer as reservas de caixa. A Strategy pode usar esse dinheiro para pagar dividendos ou até mesmo recomprar STRC abaixo do valor nominal, resgatando dívidas de US$ 100 por cerca de US$ 82. Do ponto de vista das demonstrações financeiras, isso é muito razoável. A empresa de análise CryptoQuant aponta que, para restaurar o ciclo de giro de caixa de 24 meses, a Strategy precisaria de cerca de US$ 2,8 bilhões, aproximadamente US$ 1,4 bilhão a mais do que suas reservas atuais.
No entanto, isso implica a necessidade de vender uma quantidade massiva de bitcoins.

Crescimento do DeFi enfrenta obstáculos: o valor total bloqueado (TVL) atual está em torno de US$ 140 bilhões, próximo ao início do ano, muito abaixo da expectativa otimista da empresa de US$ 300 bilhões. Vulnerabilidades de segurança e ataques de hackers são as principais barreiras que limitam a entrada de capital.
Alta concentração em Layer 2: os fundos das redes Layer 2 do Ethereum estão altamente concentrados. Os três gigantes Base, Arbitrum e Optimism detêm até 83% do TVL de DeFi em L2.
A escala de RWA disparou: o tamanho dos ativos tokenizados em blockchains públicos atingiu US$ 31 bilhõ