JamesL0111

Uma baleia comprou 37.602 ETH em fevereiro de 2018, com preço médio de cerca de US$ 829, totalizando um custo de aproximadamente US$ 31,16 milhões. Oito anos depois, ela vendeu 17.598 ETH a um preço médio de US$ 1.548, realizando cerca de US$ 27,245 milhões em USDS, com um lucro contábil de aproximadamente US$ 12,65 milhões nessa meia posição.
Hoje o mercado de criptomoedas sofreu uma forte correção, com o ETH chegando a perder o nível de US$ 1.565. Nesse cenário fraco, a baleia cortar metade de sua posição gera preocupação.

Uma baleia da Ethereum que estava na blockchain há 8 anos despejou 17.598 ETH nas últimas 1 hora, trocando por 27.245 milhões de USDS, com preço médio de venda em cerca de US$ 1.548; o custo desses ETH era de aproximadamente US$ 829, resultando em um lucro contábil de cerca de US$ 12,65 milhões. Essa quantidade vendida representa cerca de 46,8% de sua posição original de 37.602 ETH, não sendo uma liquidação total, mas sim uma redução planejada para realizar lucros.

Pensando pelo lado bom: se o Bitcoin disparar, as ações da MSTR se recuperam, o rendimento do STRC atrai novamente compradores, e todo o volante volta a girar rapidamente. Mas, se uma estrutura precisa contar com diluição de ações, aumento de dividendos ou venda de Bitcoin para manter a confiança dos investidores, então ela já perdeu o brilho do passado.
Pensando pelo lado ruim: embora a Strategy tenha comprado tempo com emissão de novas ações e compra de mais Bitcoin, a conta de dividendos está se acumulando a juros compostos. O método de autorresgate mais óbvio é, na verdade, "pare de compra

A Strategy ainda tem dinheiro em mãos, ainda pode emitir ações ou aumentar os dividendos da STRC, e o Bitcoin ainda tem possibilidade de recuperação. Portanto, esta máquina não está totalmente inutilizável hoje.
Mas o caminho à frente está claramente mais escuro. Olhando para trás, para uma série de operações desde o final de maio: recompra de dívida, venda simbólica, emissão de ações, compra contínua de Bitcoin, enquanto a STRC continua caindo. Todos os sinais indicam que essa estrutura esgotou os meios para lidar facilmente com a crise.

Vender Bitcoin agora transformaria perdas contábeis em perdas reais. A CryptoQuant estima que, nos Bitcoins comprados entre 2024 e 2026, a Strategy está atualmente com cerca de US$ 10,6 bilhões em perdas não realizadas. Se continuar segurando, essas perdas são apenas teóricas; mas se vender perto do preço atual, as perdas serão completamente travadas. No entanto, essa solução mais limpa e direta é exatamente a ação que mais confirma o pânico do mercado.

A Strategy já testou esse limite perigoso. Em 1º de junho, a empresa anunciou que vendeu apenas 32 Bitcoins (no valor de cerca de US$ 2,5 milhões), o que é apenas uma fração arredondada de suas participações totais de mais de 840.000 Bitcoins. Mas desde então, as ações da MSTR caíram cerca de 38%.
Os investidores estão dispostos a manter MSTR justamente porque a empresa quase nunca vende seus ativos. Isso deveria ser uma aposta de longo prazo alavancada, acumulando Bitcoin para sempre no cofre. No entanto, no momento em que a Strategy começou a vender Bitcoin para pagar dividendos de suas próp

Vender bitcoins pode rapidamente reabastecer as reservas de caixa. A Strategy pode usar esse dinheiro para pagar dividendos ou até mesmo recomprar STRC abaixo do valor nominal, resgatando dívidas de US$ 100 por cerca de US$ 82. Do ponto de vista das demonstrações financeiras, isso é muito razoável. A empresa de análise CryptoQuant aponta que, para restaurar o ciclo de giro de caixa de 24 meses, a Strategy precisaria de cerca de US$ 2,8 bilhões, aproximadamente US$ 1,4 bilhão a mais do que suas reservas atuais.
No entanto, isso implica a necessidade de vender uma quantidade massiva de bitcoins.

Crescimento do DeFi enfrenta obstáculos: o valor total bloqueado (TVL) atual está em torno de US$ 140 bilhões, próximo ao início do ano, muito abaixo da expectativa otimista da empresa de US$ 300 bilhões. Vulnerabilidades de segurança e ataques de hackers são as principais barreiras que limitam a entrada de capital.
Alta concentração em Layer 2: os fundos das redes Layer 2 do Ethereum estão altamente concentrados. Os três gigantes Base, Arbitrum e Optimism detêm até 83% do TVL de DeFi em L2.
A escala de RWA disparou: o tamanho dos ativos tokenizados em blockchains públicos atingiu US$ 31 bilhõ

Esta queda de escala é principalmente influenciada pelas flutuações de preço, e não por resgates em larga escala por instituições. Mesmo que os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA tenham registrado uma saída líquida de cerca de 3 bilhões de dólares, a proporção de alocação real de BTC subjacente ainda está muito próxima do pico do ciclo. Além disso, o apetite institucional por novos produtos não diminuiu, como o ETF relacionado à Hyperliquid, que atraiu com sucesso cerca de 150 milhões de dólares em fluxos de entrada em seu primeiro mês de operação.

Os ativos ETP cripto atingem US$ 140 bilhões, instituições mantêm alocação estável
Ao discutir o fluxo de capital institucional, o relatório mostra que, até maio de 2026, os ativos sob gestão (AUM) dos produtos negociados em bolsa (ETP) de criptomoedas globais são de aproximadamente US$ 140 bilhões, com queda de cerca de 15% no ano, e o total de posições é de aproximadamente 1,25 milhão de BTC, cerca de 8% abaixo do pico histórico anterior.

21Shares enfatiza que o Bitcoin continua mantendo-se firmemente acima do nível de suporte de US$ 54.000, que é a base de custo médio agregado dos investidores, sem apresentar a capitulação total de vendas típica de mercados de baixa anteriores. O relatório interpreta de forma otimista: "Isso é um sinal de um mercado mais maduro e de uma liquidez mais estável."

21Shares ainda mantém sua visão otimista, prevendo que o Bitcoin se recuperará para o cenário básico de US$ 100.000 até o final do ano.
O comportamento pós-halving é familiar, e o mercado não vê uma "venda de rendição" Em relação à recente correção de preços, o relatório aponta que o movimento atual do Bitcoin "ainda parece familiar", altamente alinhado com os padrões de volatilidade histórica após o Halving. Vale notar que a magnitude dessa correção é muito menor do que as quedas de mais de 80% observadas em ciclos anteriores.

De acordo com experiências anteriores, o Bitcoin só apresentou 3 "cruzamentos da morte" no passado, e cada vez que esse cruzamento ocorreu, aconteceu exatamente perto do fundo do mercado, não apenas sinalizando o fim da tendência de baixa, mas também marcando o início de uma tendência de alta que durou vários anos. Portanto, o sinal de cruzamento que se aproxima pode, na verdade, indicar que o Bitcoin não está longe de atingir o fundo desta fase de mercado em baixa.

A média móvel de 50 semanas do Bitcoin (50-week SMA) está prestes a cruzar abaixo da média móvel de 100 semanas (100-week SMA).
Médias móveis de curto prazo geralmente são consideradas mais capazes de refletir o sentimento recente do mercado, portanto, quando a média móvel de 50 semanas cruza abaixo da de 100 semanas, isso forma o chamado "cruz de morte (Bear cross)".
Com base na tendência atual, isso pode acontecer já na próxima semana.

Apesar de o mercado recente estar envolto em emoções de proteção, os investidores continuam preocupados com a direção da política do Federal Reserve (Fed), o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e fatores relacionados à estratégia, que continuam a suprimir a confiança do mercado, mas um sinal técnico que parece pessimista, mas na verdade tem indicado várias vezes o fundo do mercado, está surgindo silenciosamente.

O mercado de criptomoedas tem apresentado um desempenho fraco recentemente, e a maior preocupação dos investidores é "até onde o Bitcoin pode cair mais". Se olharmos para um "indicador de reversão" que historicamente tem uma precisão muito alta, a resposta pode ser: o espaço de queda já está bastante limitado.

16 e 17 de junho, reunião do FOMC. O novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, presidiu as decisões pela primeira vez, mantendo a faixa de juros em 3,50% a 3,75%, mas revisou significativamente para cima as projeções de inflação e trajetória de juros no gráfico de pontos, com 9 membros esperando pelo menos uma alta de uma taxa até o final do ano, fazendo o mercado reprecificar para "aumento de juros em vez de corte", pressionando os ativos de risco.
Os dados de inflação também não foram favoráveis. O IPC de maio nos EUA aumentou 4,2% ao ano, atingindo o maior nível em três anos, princip

Palmer afirmou que "a percepção de que a eficiência do motor de financiamento de ações preferenciais da Strategy diminuiu, e a percepção de que o modelo de negócios geral da empresa já falhou, são duas coisas significativamente diferentes. Alguns críticos, no entanto, confundem essas duas questões."
Ao comprar Bitcoin na semana passada, a Strategy também vendeu 2.714.839 ações ordinárias, levantando aproximadamente 335,5 milhões de dólares.

Quando o preço das ações da STRC se mantém em ou acima do seu preço-alvo de 100 dólares, a estratégia consegue facilmente captar fundos emitindo novas ações e continuar comprando mais bitcoins. Por outro lado, se a STRC cair significativamente abaixo desse nível, a eficiência desse mecanismo de financiamento diminui, levando a uma desaceleração na velocidade com que a empresa compra criptomoedas.