DepegDaydream

Ei, recentemente vi a confusão sobre royalties de NFT voltando a virar assunto, e, sinceramente, é bem interessante. De um lado, os projetos dizem que respeitam os criadores; do outro, na liquidez do mercado secundário eles literalmente estão pisando forte no acelerador. No fim das contas, o que importa mesmo é: para onde o dinheiro foi.
Se na época eu tivesse acreditado em algum “marco” escrito por um projeto — tipo “expansão da tesouraria do DAO”, “início de fundo para o ecossistema” — e depois, ao olhar de novo, eu visse que as transferências on-chain eram basicamente pagamento de salários

Acabei de verificar alguns endereços on-chain e percebi que, em várias ocasiões, os chamados “transferências de coincidência” na verdade têm uma rota bem clara. Por exemplo, um dia antes de um projeto dar errado, grandes valores primeiro passaram por um endereço intermediário, depois foram divididos em pequenas quantias e misturados em wallets quentes de CEX, com os horários cravados com precisão. Em outras palavras: não existe transferência sem motivo; só que muita gente não tem disposição para fazer trace.
Recentemente, no lado dos jogos de blockchain também é parecido: antes dos estúdios de

Acabei de ver um post que está exaltando uma correlação entre o aumento da oferta do USDC e os fluxos líquidos positivos de ETF — e daí conclui que a “bull market” (mercado em alta) está chegando. Como dizer… correlação é uma coisa: você transformar isso em causalidade, é tão místico quanto traçar linhas paralelas usando um gráfico de K线.
Enfim, às vezes eu também acompanho a expansão de USDC e a emissão de USDT, mas, sinceramente, eu olho primeiro a qualidade dos ativos colaterais. O que eu mais temo é aquele tipo de narrativa: “estamos muito estáveis, olha como a comunidade é ativa”. Toda ve

Carteiras multi-chain realmente estão me deixando completamente confuso(a). Toda vez que eu troco de rede, tenho que ficar virando a senha mnemônica por um tempão, e ainda tenho que lembrar em qual rede cada ativo fica — especialmente quando essa narrativa da onda “modular” apareceu: os desenvolvedores ficaram empolgadíssimos, e eu, como usuário comum, fico totalmente perdido(a). O que quer que seja essa história de DA layer, disponibilidade de dados… no fim, quando eu abro a carteira, ainda são só aqueles pedaços espalhados. Às vezes, para fazer interações entre cadeias, eu tenho que instalar

Recentemente tenho visto muita conversa sobre LST e reestacagem (restaking) e, falando a verdade, eu fiquei um pouco confuso. Todo mundo fala sobre rendimento, mas pensando com cuidado: afinal, de onde vem esse rendimento? Não é basicamente só recompensas de staking, subsídios dos protocolos ou, simplesmente, o dinheiro do pessoal que entra depois? A reestacagem, no fim das contas, é trocar um tipo de exposição ao risco por outro; e ainda existe uma camada a mais de intermediários. Se, por acaso, algum contrato der problema ou se o caminho de saída de liquidez for bloqueado por alguém, aí vira

Ei, nos últimos dias tenho visto algumas propostas de votação em certos DAOs e, quanto mais eu olho, mais eu sinto que, por cima, parece governança, mas por baixo é só uma disputa de interesses. Por exemplo, uma proposta dizia que era preciso ajustar a distribuição de incentivos para manter a saúde do ecossistema, mas, quando você lê com atenção, o novo esquema tranca uma pilha de tokens a mais para o time central, enquanto o poder de voto da comunidade acaba sendo diluído. No fim das contas, a estrutura de poder escondida na proposta é até mais difícil de entender do que o próprio código.
Rec

A ideia de modularização está sendo promovida há quase um ano, e eu venho pensando numa questão: para o usuário final, afinal, o que mudou? Claro, para desenvolvedores de base, talvez seja divertido, porque dá para montar tudo com flexibilidade, mas a pessoa comum ao abrir a carteira continua vendo os mesmos acessos, e a transação ainda precisa pagar gas (só que talvez mudem a forma de chamar os tokens). Sinceramente, se RWA conseguisse colocar o rendimento on-chain para brigar de igual para igual com a taxa dos Treasuries dos EUA, eu até gostaria de ver se os dados vão falar mais alto ou se o

Acabei de ver um bloco com quase 20 transações enfiadas nele, tudo um tipo de bundle de front-run de um novo token. Dizem que o projeto abriu e em poucos minutos foi “passado a pente fino” por robôs de MEV, deixando tudo irreconhecível. É bem surreal.
Sendo bem sincero, o varejista precisa realmente entender o que são construtores de bloco e bundle? Acho que saber no geral já basta — saber que isso existe de verdade, saber que quando sua transação fica na fila do mempool, alguém consegue te “furar a fila” a ponto de você começar a duvidar da própria sanidade. Quanto a como desmontar um bundle,

Agora os projetos PFP estão cada vez mais parecendo venda de “membros”: paga para entrar no clube, recebe uma arte como “cartão de identidade”. Mas, falando a verdade, por quanto tempo esse modelo consegue se sustentar? No curto prazo, certamente há atenção e novidade; quando a “novidade” passa, mesmo com uma boa retórica da comunidade, os colaterais (ou seja, o preço mínimo, o “piso”, do NFT) desabam, a saída de liquidez fica bloqueada e, de novo, não adianta gritar “fé” no grupo.
As coisas que aconteceram recentemente com os jogos on-chain deixaram isso bem claro: inflação, estúdios, espiral

Antes eu achava que escrever as frases mnemônicas no papel e colocar dentro de um livro era bem seguro; agora, pensando bem, o verdadeiro limite vermelho é quando o livro acaba sendo vendido como lixo. 😅 E também aquele tipo de assinatura “de aprovação”: uma página parece um airdrop, você clica, conecta a carteira e pronto — ela fica vazia. No fim das contas, é negócio feito com um único golpe; a autorização é ainda mais perigosa do que ficar “nu”.
Recentemente vi ferramentas de dados on-chain sendo criticadas pelo sistema de tags por “estar atrasado” ou “ser passível de induzir ao erro”, e e

Acabei de pensar sobre gestão de posições e percebi que é basicamente uma frase só: você está apostando na direção ou apostando na sorte. Quem não consegue manter spot geralmente está esperando o “ponto de compra perfeito”; quem leva ao estouro na alavancagem, em geral, acha que consegue prever o que vai acontecer no segundo seguinte. Já fui “educado” demais, então agora só reconheço um princípio — nunca se coloque numa situação em que você “tenha que tomar uma decisão”. É como ficar encarando o gráfico de candles enquanto a panqueca queima: quanto mais pressa, mais dá errado. Antes da recente

刚看完几个 LST 协议的收益构成，说实话有点精神分裂. 高息质押收益, 一 parte é源于链上流动性溢价, otra parte其实是新入场的钱再堆叠出来的. 一旦套利空间收窄或者协议间循环借贷被清算, 很可能会形成负螺旋. 最近链游那波崩盘不就是嘛, 经济模型里全是工作室在刷量, 产量通胀、流通沉淀不足, 等币价撑不住就开始螺旋下跌, 先跑的是大户, 最后接盘的只剩下自嗨喊单的. 说到底, 不管 LST 还是再质押, 关键还是看流动性出口和抵押品结构: 是能真实退出的, 还是纸面浮盈. 话说回来我习惯截图保存这种分析, 万一后面验证了呢.

最近, vi alguns APYs de agregadores de rendimento e achei que estavam altos demais, meio absurdos. Na hora, deu um frio na barriga: eu até quis entrar, mas minhas mãos ainda pararam. — Parem a mão, parem pra olhar, parem de fazer刷 (seguir). No fim das contas, a lógica de contratos por trás do APY e o “lado de lá” importam muito mais do que os números exibidos na superfície. Antes eu já caí em alguns “cofres”: bastava o código ter um rebase escondido ou uma permissão de migração; quando sumia, os valores simplesmente zeravam. Hoje em dia, as ferramentas de dados on-chain vivem marcando e carimban

Estou bem indeciso entre ficar alternando entre Layer 2 e mainnet. O gas até economiza, mas quando aparece algum probleminha de vez em quando, eu acabo tendo que ficar olhando praquelas pessoas do mainnet fazerem a “resgate” — cansa demais. Pra ser sincero, ultimamente eu tenho usado mais o mainnet. Como a frequência de transações é baixa, se demorar um pouco, tudo bem; é por uma questão de tranquilidade. As ferramentas de dados on-chain agora também estão mais fáceis de serem enganadas: o sistema de etiquetas vive atrasando, e julgar por conta própria é melhor do que confiar em qualquer coisa

Em resumo, essa história de opções é um mundo à parte para o comprador e para o vendedor: o valor do tempo deles praticamente é outro universo. O comprador fica de olho no Theta (decaimento do valor do tempo) o tempo todo, se consumindo por conta disso—principalmente em opções fora do dinheiro, que podem cair tão rápido nos últimos semanas, dia após dia, quanto “um cachorro” correndo. O vendedor, por outro lado, tende a ficar mais tranquilo: enquanto o ativo subjacente não der uma grande oscilação, o tempo é seu amigo, e o prêmio da opção vai escorrendo devagar para o seu bolso.
Mas ultimament

最近 tenho visto muita gente, por causa de “social mining”, fazer spam para ganhar pontos, juntar emblemas, e acho bem cansativo. Eu também já fiz isso antes: para conseguir um avatar dourado, passei a noite inteira fazendo tarefas, só para descobrir que aquilo, além de bonito, não serve para quase nada. Agora olha esses projetos: eles criam um sistema de identidade, um ranking de pontos e, na prática, é basicamente para te fazer gastar tempo. De qualquer forma, eu sinto que não vale a pena preencher seu tempo só por causa de emblemas — primeiro veja qual é o ativo em garantia por trás e onde es

Uma transação que acabou de travar no mempool por meio dia sem sair, enquanto o gas disparava, e o slippage simplesmente tirou meu controle emocional. De verdade, quando está congestionado você descobre o que é “liberdade de fila” — não é que, se você quiser pagar quanto de gas, vai conseguir se inserir na frente; mineradores ou validadores também escolhem, e a ordem de empacotamento às vezes parece até coisa mística. Depois disso, passei a checar a profundidade do mempool antes de decidir se vou ou não aumentar a taxa; senão é só pagar mensalidade sem aprender nada.
Mais recentemente, vi aque

说实话，最近看那些PFP项目，感觉大家都在比谁更会“搞事”——会员权益、品牌联名、实体赋能，你说没价值吧，确实有人靠这个撑住了地板；但你说有长期价值吧，我总觉得大部分还是注意力生意。如果当时那些项目方把精力放在怎么让持币人真正拿到点实际收益，而不是光画饼，说不定现在还能多活几个。
RWA那套逻辑最近也挺热的，美债收益率高，链上收益产品也跟着被拉出来比较。说白了，都是换个方式讲故事，但抵押品和流动性出口才是实打实的东西。我反正习惯先看这些，再听社区怎么吹，很少满仓，留点清醒的空间。

Ei, ultimamente ficam tirando todo dia das sombras os dias de desbloqueio de staking e o calendário de desbloqueio de tokens, e na internet todo mundo está gritando ansiedade com pressão vendedora — chegou a dar quase um reflexo condicionado em mim. Quando eu vejo o endereço do contrato, primeiro calculo as “saídas” de liquidez e depois olho as palavras de ordem da comunidade — hm, ainda é aquela mesma de “a escuridão antes do amanhecer”😂. O engraçado é que, embora eu saiba que provavelmente vamos passar por uma fase de fundo, a galera do lado que mete tudo de uma vez (uma mão cheia) postou u