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Pedidos de auxílio-desemprego nos EUA sobem para 200 mil: por que a inflação ainda é decisiva para o Bitcoin e Wall Street

Os mercados financeiros estão entrando em um período em que interpretar dados econômicos exige mais do que simplesmente observar se um número supera ou fica abaixo das expectativas. O relatório mais recente de pedidos iniciais de auxílio-desemprego nos EUA é um exemplo interessante. Os pedidos semanais chegaram a 200.000, acima da expectativa dos economistas, de 194.000, e subiram em relação ao número revisado da semana anterior, de 191.000.

À primeira vista, isso sugere que o mercado de trabalho americano está perdendo força gradualmente. No entanto, a questão mais importante é se essa desaceleração moderada será suficiente para mudar a política monetária do Federal Reserve. Para o Bitcoin, ações de tecnologia, ouro e outros ativos sensíveis ao risco, a resposta depende muito do que acontecerá com a inflação daqui para frente.

1. O mercado de trabalho está esfriando, mas não entrando em colapso

O número mais recente de 200.000 pedidos de auxílio-desemprego representa um aumento de 9.000 em relação à semana anterior e uma diferença de 6.000 em comparação com as expectativas do mercado. É uma mudança perceptível, mas não deve ser interpretada como evidência de uma grande crise de emprego.

Os pedidos contínuos também caíram 13.000, para aproximadamente 1,679 milhão, sugerindo que muitos americanos desempregados ainda estão encontrando oportunidades com relativa rapidez.

Isso cria um cenário econômico misto. As empresas parecem estar ficando mais cautelosas na contratação, mas ainda não há sinais de perdas generalizadas de empregos. O mercado de trabalho está perdendo parte do seu impulso, sem apresentar sinais de uma ruptura iminente.

2. A inflação continua sendo o maior desafio do Federal Reserve

A questão mais importante para os investidores é que a inflação permanece acima da meta de 2% do Federal Reserve.

Leituras recentes da inflação indicam pressões persistentes sobre os preços, com o CPI cheio se aproximando de 3,7% em relação ao ano anterior e a inflação subjacente permanecendo em torno de 3,1%.

Isso cria uma situação difícil para os formuladores de políticas. O enfraquecimento do emprego normalmente reforça o argumento a favor de juros mais baixos, mas a inflação persistente torna perigosa uma flexibilização monetária agressiva.

Se o Fed cortar os juros cedo demais, a demanda poderá acelerar novamente e gerar outro problema inflacionário. Por outro lado, manter os custos de empréstimo elevados por muito tempo pode acabar prejudicando o crescimento econômico.

Na minha visão, a inflação tem atualmente mais peso para a direção do mercado do que um aumento semanal relativamente pequeno nos pedidos de auxílio-desemprego.

3. O Bitcoin precisa de liquidez, não apenas de dados econômicos fracos

O Bitcoin é particularmente sensível a mudanças na liquidez global, nos rendimentos dos títulos do Tesouro e no apetite institucional por risco.

Quando as expectativas para as taxas de juros caem, os investidores costumam se sentir mais confortáveis em alocar capital em ativos de maior risco. Isso pode favorecer o Bitcoin e outras criptomoedas.

No entanto, dados de emprego mais fracos não significam automaticamente que o Bitcoin vai subir.

Se a inflação permanecer elevada, o Federal Reserve poderá manter condições monetárias restritivas. Rendimentos mais altos e um dólar americano mais forte podem continuar pressionando o BTC.

O nível de US$ 70.000 representa uma importante zona psicológica no debate atual sobre o mercado, enquanto US$ 73.200 e US$ 76.500 são níveis relevantes de recuperação a serem acompanhados. Um movimento sustentado acima dessas zonas, apoiado por maior volume no mercado à vista e entradas em ETFs, melhoraria a perspectiva de alta.

No lado negativo, perder US$ 70.000 poderia aumentar a pressão vendedora e expor o mercado a correções mais profundas.

Eu também acompanharia os fluxos dos ETFs de Bitcoin, o open interest, as taxas de financiamento e os dados de liquidações, em vez de confiar exclusivamente nos movimentos de preço.

4. Wall Street enfrenta um desafio de avaliação

As ações americanas enfrentam um dilema macroeconômico semelhante.

Empresas de tecnologia como NVIDIA, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon e AMD dependem muito das expectativas sobre lucros e crescimento futuros.

Quando as taxas de juros caem, o valor presente dos lucros corporativos futuros geralmente aumenta, tornando as ações de crescimento mais atraentes.

No entanto, a inflação persistente pode impedir que esse cenário favorável se concretize.

Há outro risco: se o emprego se deteriorar rápido demais, os gastos dos consumidores podem enfraquecer e as expectativas de lucros corporativos podem cair.

Isso significa que os investidores devem distinguir entre um esfriamento econômico saudável e uma desaceleração recessiva. O Nasdaq 100 pode se beneficiar de rendimentos mais baixos, mas ainda precisa de um crescimento sustentável dos lucros para justificar avaliações elevadas.

5. Ouro e dólar americano oferecem sinais diferentes

O ouro pode se beneficiar da queda das taxas de juros reais, das compras dos bancos centrais e da persistente incerteza geopolítica.

No entanto, a força do dólar e a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro podem limitar temporariamente seu potencial de valorização.

O Índice do Dólar Americano pode subir se os mercados esperarem que o Federal Reserve mantenha uma política restritiva por mais tempo. Por outro lado, a queda dos rendimentos e o aumento das expectativas de cortes de juros podem enfraquecer o dólar.

O petróleo bruto apresenta outra dimensão. Preços próximos de US$ 112 por barril, mencionados no debate atual sobre o mercado, destacam como os custos de energia podem complicar as perspectivas para a inflação. Decisões sobre a oferta, acontecimentos geopolíticos, estoques e políticas de produção da OPEC+ continuam sendo fatores importantes.

6. Três cenários econômicos que os investidores devem acompanhar

A próxima direção do mercado pode depender de três resultados possíveis:

- Cenário de alta: a inflação esfria de forma consistente, o emprego enfraquece gradualmente, os rendimentos dos títulos do Tesouro caem e as condições de liquidez melhoram. Bitcoin, ações de tecnologia e ouro podem se beneficiar.

- Cenário de baixa: a inflação permanece elevada, o Fed mantém uma política restritiva e o dólar se fortalece. Os ativos de risco podem enfrentar mais volatilidade e pressão vendedora.

- Cenário de recessão: o emprego se deteriora significativamente, os gastos dos consumidores enfraquecem e os lucros corporativos caem. Mesmo as expectativas de futuros cortes de juros podem não proteger imediatamente as ações ou as criptomoedas.

7. Minha estratégia: confirmação antes de assumir posições agressivas

Pessoalmente, eu não trataria 200.000 pedidos semanais de auxílio-desemprego como um sinal de alta isolado.

O mercado precisa de confirmação de vários indicadores econômicos, particularmente CPI, Core CPI, inflação PCE, Nonfarm Payrolls, crescimento dos salários e vendas no varejo.

Eu preferiria perder o início de uma recuperação a entrar agressivamente durante uma transição macroeconômica incerta.

Para o Bitcoin, uma confirmação acima da resistência, acompanhada por melhora na demanda no mercado à vista, seria mais convincente do que uma alta temporária de preço. Para as ações, a qualidade dos lucros, o fluxo de caixa e a disciplina de avaliação continuam sendo essenciais.

Preservar o capital deve continuar sendo uma prioridade, especialmente quando a inflação e o emprego enviam sinais mistos.

Considerações finais

O relatório mais recente de pedidos de auxílio-desemprego nos EUA indica que o mercado de trabalho está esfriando gradualmente, mas não oferece evidências suficientes para prever uma mudança imediata de política do Federal Reserve.

A disputa mais importante continua sendo entre inflação e crescimento econômico. Os investidores precisam de inflação mais baixa sem uma deterioração grave do emprego.

Esse é o cenário em que uma expansão sustentável da liquidez poderia favorecer o Bitcoin, as ações americanas e outros ativos financeiros.

Esta é a minha perspectiva sobre o mercado, não uma recomendação financeira.

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