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Os preços do ouro buscam uma direção durante o período de calmaria que antecede a decisão do Federal Reserve sobre as taxas de juros. Após recuar para US$ 4.106 em 21 de outubro, o preço de uma onça de ouro tenta se manter estável em torno de US$ 4.114. Esse cenário decorre de uma equação complexa que envolve as expectativas para a reunião de outubro do Fed, a alta dos rendimentos dos títulos e diversos acontecimentos geopolíticos.

Espera-se que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros inalteradas em sua reunião de 27 a 28 de outubro. De acordo com os dados do CME FedWatch, há 83,9% de probabilidade de que as taxas permaneçam estáveis, contra apenas 16,1% de chance de uma alta. O principal foco do mercado, porém, está na reunião de dezembro; os preços indicam uma forte probabilidade de 76,1% de uma alta das taxas de juros nessa ocasião. Em outras palavras, o mercado acredita que o Fed ainda não concluiu seu ciclo de aperto monetário, embora espere que o processo ocorra gradualmente.

Essas expectativas têm um impacto direto sobre o ouro. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos está em torno de 5,12%. Rendimentos elevados dos títulos aumentam o custo de oportunidade de manter ouro, um ativo que não gera juros. Com a possibilidade de obter retorno sem risco em outros lugares, os investidores precisam de um motivo mais convincente para manter posições em ativos como o ouro. Como consequência, o preço está atualmente próximo de uma zona crítica de suporte, entre US$ 4.100 e US$ 4.110.

A agenda de dados de hoje também será um fator importante para o ouro. Se os próximos dados sobre os estoques de petróleo bruto dos EUA mostrarem uma queda acentuada — como ocorreu nas últimas semanas —, isso poderá reacender as preocupações com a inflação ao elevar os preços do petróleo. O leilão de títulos de 20 anos, marcado para o mesmo dia, fornecerá um sinal significativo sobre a trajetória dos rendimentos dos títulos de longo prazo. Esses dois acontecimentos determinarão se o ouro conseguirá manter seu nível de suporte em US$ 4.104.

Com as autoridades do Federal Reserve em um “período de silêncio” até 29 de outubro, o mercado está dando mais atenção aos dados econômicos e às notícias geopolíticas em busca de direção. Um novo sinal diplomático vindo do Irã poderia mudar rapidamente o apetite por risco e inverter a trajetória do ouro. Por enquanto, porém, a combinação de preços do petróleo, taxas de juros e dólar americano continua desfavorável ao ouro. Enquanto isso, as tensões no Oriente Médio e as incertezas sobre o fornecimento de energia mantêm viva a demanda por ouro como “porto seguro”, limitando assim qualquer movimento de queda.

Este texto não constitui aconselhamento de investimento.